Robert Holzmann (BCE) : Ne vous attendez pas à une réduction des taux d’intérêt cette année

Les menaces découlant d’une inflation prolongée empêcheront la Banque centrale européenne (BCE) de réduire les taux d’intérêt cette année – même en cas de récession, selon le membre du Conseil des gouverneurs Robert Holzmann.

L’économie de la zone euro a récemment déçu et il est probable que les responsables se révèlent trop optimistes après la publication des résultats du quatrième trimestre, a déclaré Holzmann lors d’une interview à Davos, en Suisse, où il participe actuellement au Forum économique mondial. Dans le même temps, les conflits géopolitiques (comme celui au Moyen-Orient) risquent de perturber les chaînes d’approvisionnement et les marchés de l’énergie, maintenant la pression sur les prix que la BCE ne peut ignorer, a rapporté Bloomberg.

– La menace géopolitique a augmenté à cause de ce que nous avons vu jusqu’à présent des Houthis — je pense que ce n’est pas la fin, cela pourrait être un prélude à quelque chose de beaucoup plus large qui affectera le canal de Suez et augmentera les prix là-bas. Nous ne devrions pas compter du tout sur une réduction des taux pour 2024 – a déclaré Holzmann.

L’inflation était proche de l’objectif de deux pour cent de la BCE à la fin de l’année dernière, ce qui a alimenté les spéculations sur le moment où les décideurs politiques inverseraient la plus grande campagne de resserrement monétaire depuis l’introduction de l’euro il y a 25 ans. Les traders parient sur six baisses d’un quart de point, à partir d’avril, tandis que les économistes prévoient le premier des quatre mouvements en juin.

Holzmann a réitéré la position de ses collègues, y compris la présidente de la BCE Christine Lagarde et l’économiste en chef Philip Lane, selon laquelle il est ‘trop tôt’ pour parler de réduction des coûts d’emprunt.

– Si une telle date était fixée, cela déclencherait immédiatement des dynamiques que nous ne pouvons pas contrôler. Et avec toutes les connaissances que nous avons actuellement, il ne serait pas juste de le faire car nous ne savons pas comment l’inflation va évoluer – a déclaré Holzmann, qui dirige également la banque centrale autrichienne.

La BCE prévoit actuellement que le taux principal atteindra deux pour cent dans la seconde moitié de 2025, tandis que les pressions sur les prix de base devraient rester au-dessus de ce seuil jusqu’à la fin de 2026.

Holzmann a averti que cette tendance pourrait se poursuivre. Les demandes de salaires plus élevés ne diminuent toujours pas, et les négociations en Allemagne, en Autriche et aux Pays-Bas suggèrent qu’il pourrait y avoir des augmentations ‘assez élevées’ – malgré l’affaiblissement de l’économie. L’Allemagne a signalé une baisse de 0,3 pour cent au quatrième trimestre et une diminution de la production de la même ampleur pour l’ensemble de 2023.

L’évaluation du Conseil des gouverneurs est devenue ‘légèrement plus sceptique’ au cours des derniers mois, ajoute-t-il. Les données pour le quatrième trimestre de la zone euro seront publiées le 30 janvier, et Holzmann a déclaré qu’il craignait qu’après cela ‘nous soyons un peu moins optimistes’.

Bien qu’il ne prévoie pas que la région tombe dans une ‘vraie récession’, elle pourrait succomber à une ‘récession qui pourrait facilement être déclenchée par des effets externes’.

– Si les risques géopolitiques entraînent une augmentation des prix du pétrole, les prix du gaz augmenteraient, ce qui toucherait également plusieurs industries déjà affectées. Peut-être même le secteur des services. Alors, une récession n’est pas inimaginable – conclut Holzmann.