L’Offre pour Atlantska Révèle un Huge Profit pour Tankerska Plovidba

La société de transport maritime basée à Zadar, Tankerska plovidba, a reçu l’approbation de l’Agence de supervision des services financiers croate (Hanfa) mercredi pour publier une offre pour l’acquisition de l’Atlantska plovidba de Dubrovnik. Tankerska a aujourd’hui annoncé son offre à la Bourse de Zagreb, qui a fourni un aperçu des opérations de cette entreprise et de l’énorme rentabilité qu’elle a réalisée ces dernières années sur le lucratif marché mondial du transport de pétrole.

Comme prévu, le propriétaire de navires de Zadar propose 53,50 € pour les actions restantes d’Atlantska qu’il ne contrôle pas encore. Ce prix découle de la recapitalisation de l’Atlantska plovidba de l’année dernière, au cours de laquelle la majorité des nouvelles actions ont été souscrites et payées par Tankerska plovidba. L’obligation de publier l’offre de rachat est née de la participation à la recapitalisation. Cette entreprise détient actuellement plus de 39 % des actions d’Atlantska plovidba. En excluant les 4 400 actions de trésorerie détenues par Atlantska plovidba, l’offre de Tankerska plovidba concerne un total de 1,3 million d’actions pour lesquelles 68 millions d’euros ont été préparés.

L’argent n’est pas un problème

Rappelons que c’est déjà la troisième entreprise que Tankerska plovidba cherche à acquérir au cours des deux dernières années. À la fin de l’été 2022, l’entreprise de Zadar a commencé à acheter des actions de son ‘petit frère’ Tankerska Next Generation sur le marché boursier, et cette opération a culminé avec l’annonce d’une offre de rachat à la fin d’octobre de cette année-là. L’année dernière, la cible était le fleuron du tourisme local, Turisthotel.

L’argent pour de telles acquisitions dans un délai aussi court n’est clairement pas un problème pour Tankerska plovidba, surtout en regardant les données commerciales des dernières années présentées dans les offres de rachat. Ainsi, l’offre pour l’acquisition de Tankerska Next Generation indiquait que Tankerska plovidba avait enregistré 72,9 millions d’euros de revenus en 2020, et l’année suivante, elle a généré 74,7 millions d’euros. Cependant, l’augmentation significative de la demande de transport de pétrole et de produits pétroliers suite à l’agression russe contre l’Ukraine a entraîné un bond des revenus de Tankerska à 154,4 millions d’euros en 2022, comme indiqué dans l’offre pour Atlantska plovidba.

En conséquence, les bénéfices ont également augmenté. En 2020, ils s’élevaient à 13,5 millions d’euros, passant à 17,3 millions d’euros en 2021, puis dépassant les 105 millions d’euros en 2022. L’entreprise avait 38,3 millions d’euros en liquidités en 2020, et un an plus tard, ce montant a augmenté à 56,5 millions d’euros. L’acquisition de TNG a quelque peu épuisé les réserves de liquidités, donc 2022 s’est terminée avec 47,4 millions d’euros en liquidités. Cependant, l’entreprise a toujours conservé – dans les cadres croates – un énorme potentiel d’investissement, étant donné qu’à la fin de 2022, elle a déclaré des bénéfices non distribués de 255,2 millions d’euros. Pour comparaison, à la fin de 2020, les bénéfices non distribués s’élevaient à 139,3 millions d’euros.

Diversité de la flotte

Tankerska plovidba exploite une flotte de quatre pétroliers, trois vraquiers et six tankers pour le transport de produits pétroliers et de produits chimiques. Les tankers de produits sont sous gestion. La partie passagers de la flotte se compose de six bateaux rapides. D’autre part, Atlantska plovidba possède 10 vraquiers, comme indiqué dans le rapport pour les neuf premiers mois de l’année dernière. La valeur comptable de la flotte à la fin septembre était de 190,2 millions de dollars, ce qui donne une NAV de l’activité principale de 82,86 $ par action, significativement supérieure au prix de l’offre de Tankerska plovidba.