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Nouvelle année, nouveau départ, nouvel optimisme sur les marchés et les échanges ainsi que parmi tous les participants du marché, du marché au comptant au marché à terme. Mais avant de plonger dans la nouvelle année, un bref récapitulatif de ce qui s’est passé en décembre. Les prix de la plupart des matières premières ont baissé en décembre, alors que la tendance baissière se poursuivait.
Les prix de l’énergie ont chuté de 6,3 % en décembre, menés par le gaz naturel européen (-20,6 %) et le pétrole (-6,9 %). Les prix des matières premières non énergétiques ont baissé de 1,6 %. Les prix des produits agricoles ont baissé de 1,2 %. Les prix des aliments ont baissé de 3 %, alors qu’une augmentation de 2,2 % des céréales a été compensée par une baisse de 4 % des huiles et des repas. Les boissons ont augmenté de 5,3 %, tandis que les matières premières ont augmenté de 1,1 %. Les prix des engrais ont chuté de 24 %. Les prix des métaux ont augmenté de 1,2 %, menés par le minerai de fer (+4,6 %) et le cuivre (+2,6 %) ; les prix du plomb ont baissé de 7,4 %. Les métaux précieux ont augmenté de 2,1 %, menés par le platine (+3,3 %) et l’or (+2,1 %).
La première semaine de la nouvelle année s’est écoulée sans changements significatifs sur les marchés des matières premières. Dans l’ensemble, les prix de l’énergie ont augmenté sur une base hebdomadaire, les prix des métaux ont baissé, tandis que les prix des matières premières agricoles ont connu une performance mitigée. Tout cela doit être considéré avec prudence, car la plupart des traders sont encore en vacances, ce qui entraîne des volumes de négociation quelque peu inférieurs à la normale. Devant nous se trouve la première semaine de travail complète, qui fournira une image beaucoup plus claire de quel type de début d’année nous attend.
De nombreuses choses sont attendues cette semaine, ainsi que plusieurs points de données importants pertinents pour tous les marchés, mais aussi une semaine qui est assez importante pour les matières premières agricoles. Aujourd’hui marque le début du rééquilibrage annuel de l’BCOM (Bloomberg Commodity Index) et du GSCI (Goldman Sachs Commodity Index), apportant des flux de trésorerie significatifs vers et depuis divers marchés de matières premières.
Jeudi, nous attendons des données sur l’inflation de l’IPC aux États-Unis, le point de données macroéconomique le plus important pour janvier, avec des implications significatives pour la politique de la FED (la prochaine réunion est prévue pour le 31 janvier), la trajectoire du dollar et les prix du marché des matières premières. Vendredi sera au centre de l’attention avec le rapport WASDE du USDA de janvier et les stocks agricoles au 1er décembre. Tous les yeux sont rivés sur l’estimation de production du USDA pour la récolte de soja brésilien d’environ 160 millions de tonnes. La météo en Amérique du Sud s’est améliorée. La demande chinoise reste faible.
Réductions de taux
Le marché parle déjà/négocie de six à sept réductions de taux par les banques centrales en 2024 ? L’économie sera-t-elle suffisamment mauvaise pour justifier cela ? Gardez à l’esprit que les marchés sont toujours optimistes en ce qui concerne les réductions de taux et l’assouplissement de la politique monétaire, mais nous verrons tout de même des réductions de taux en 2024 (!?), donc le dollar américain devrait continuer à évoluer à la baisse.
Au cours des dix derniers jours, l’indice du dollar a atteint son plus bas niveau en cinq mois. Cela est dû à un nombre croissant de pays discutant de la possibilité de régler le commerce en monnaies locales. La part du dollar dans les réserves des banques centrales du monde continue de diminuer progressivement. Elle s’élève actuellement à 59,2 % des réserves de change étrangères allouées au niveau mondial. Les banques centrales du monde entier continuent de diversifier leurs réserves et d’accumuler de l’or.
Dans le commerce, cependant, le dollar reste le point de référence. Le dollar américain a maintenu sa position dominante dans les transactions de paiement mondiales, avec une part de 47,08 %. L’euro suit, utilisé dans 22,95 % des paiements, et la livre sterling, avec une part de 7,15 %. Bien que la Chine ait intensifié ses efforts pour élargir l’utilisation du yuan dans les transactions transfrontalières comme alternative au dollar américain, elle a jusqu’à présent obtenu un succès limité.
Les tensions géopolitiques persistent, tant dans les mers Noire que Rouge. Il semble que les risques géopolitiques stagnent actuellement en termes d’impact sur le marché, mais ce sujet et de nombreux facteurs doivent bien sûr être surveillés de près. Maersk continuera de suspendre toutes les livraisons dans la mer Rouge, les navires étant redirigés pour poursuivre leur voyage autour du Cap de Bonne-Espérance.
Facteurs affectant les prix du pétrole
Le pétrole est-il prêt à commencer une tendance haussière ? Il semble y avoir de nombreux facteurs géopolitiques en jeu, mais les marchés semblent les ignorer pour l’instant ? La propagation des tensions au Moyen-Orient reste un risque. Sur les marchés mondiaux, les prix du pétrole ont augmenté de plus de deux pour cent au cours de la première semaine de la nouvelle année, après que les prix du pétrole aient chuté de plus de 10 % l’année dernière. Le pétrole Brent a atteint près de 79 $/baril la semaine dernière, tandis que le pétrole WTI américain a atteint près de 74 $/baril.
Actuellement, l’attention du marché est portée sur les événements au Moyen-Orient, qui est sur le fil du rasoir d’une guerre régionale. En raison des opérations militaires israéliennes dans la bande de Gaza palestinienne, les Houthis yéménites perturbent la navigation des navires associés à Israël dans la mer Rouge en soutien aux Palestiniens, et les États-Unis ont organisé une coalition internationale pour protéger les navires. Les tensions dans la région ont également été exacerbées par l’assassinat d’un responsable du Hamas au Liban. En Iran, deux explosions ont tué plus de 80 personnes, et Téhéran a annoncé une réponse.
La reprise des prix nous rappelle les risques posés par des tensions de plus en plus prononcées au Moyen-Orient. Les nerfs du marché ont également été exacerbés par des manifestations en Libye, qui ont interrompu la production au champ pétrolier de Sharara, d’une capacité allant jusqu’à 300 000 barils par jour. Sharara est l’un des plus grands champs pétroliers de Libye et est souvent la cible de manifestations politiques.
Le soutien aux prix a également été apporté au début de la semaine par des spéculations selon lesquelles la FED et la BCE pourraient bientôt commencer à réduire les taux d’intérêt pour soutenir la croissance économique, ce qui signifierait également une demande plus forte pour le pétrole. Cependant, dans la seconde moitié de la semaine, ces espoirs se sont estompés en raison de l’inflation croissante dans la zone euro en décembre. De plus, de nouvelles données ont montré que l’emploi aux États-Unis a augmenté plus que prévu en décembre, et les salaires ont également augmenté, ce qui pourrait signifier que l’inflation, et donc les taux d’intérêt de la FED, pourraient rester élevés plus longtemps que prévu.
Les prix du gaz naturel européen TTF ont chuté à 31,7 €/MWh au début de la nouvelle semaine, entraînés par des approvisionnements en gaz abondants dus à un temps doux prolongé dans la région, malgré un refroidissement en cours. Les conditions douces ont conduit à une réduction significative de la consommation de gaz pour le chauffage, tandis que les entreprises énergivores ont réduit leur production, entraînant une demande globale plus faible.
En conséquence, les niveaux de stockage de gaz régionaux restent élevés, dépassant les niveaux typiques pour cette période de l’année. Les stocks actuels n’ont diminué qu’à environ 85 %, permettant à l’Europe de maintenir un niveau de réserve de gaz plus élevé que prévu. Si ces tendances actuelles se poursuivent, l’Europe entrera au printemps avec encore plus de la moitié de sa capacité de stockage de gaz souterrain disponible, par rapport à une moyenne de 10 ans de seulement 35 %.
Les prix du cuivre baissent
Les matières premières agricoles ont connu une année très difficile. Sur une base annuelle, les prix des trois principales cultures ont considérablement baissé ; le soja de plus de 14 %, le blé de plus de 20 % et le maïs de plus de 30 % ! En termes simples, ce qui a fortement augmenté devait revenir à des niveaux inférieurs à un moment donné. Une reprise progressive des affaires est attendue sur les marchés de matières premières locaux et régionaux, tandis que la scène internationale reste la même, avec l’origine de la mer Noire dominant toujours l’offre de blé. Cependant, au début de janvier, les expéditions de blé des ports français se renforcent, principalement vers la Chine, l’Algérie et le Maroc.
Comme toujours au début du mois, la semaine sera marquée par la publication de nombreux rapports. Comme mentionné au début, le plus significatif est le rapport du USDA ce vendredi. En plus de cela, il y a le rapport mensuel sur l’huile de palme de Malaisie. Dans l’ensemble, le secteur des oléagineux commence l’année de manière significativement plus basse, avec le contrat de colza MATIF pour février revenant à son plus bas niveau depuis la fin d’octobre et s’approchant du niveau de 420 €/t. En même temps, le prix du blé est à nouveau en dessous du niveau de 220 €/t, tandis que le prix du maïs est autour du niveau de 195 €/t. En ce qui concerne le soja, le prix a baissé de 3,2 % sur une base hebdomadaire, atteignant le plus bas niveau des sept derniers mois.
Une entreprise des Émirats arabes unis investira plus d’un milliard de dollars dans la mine de cuivre Mopani en Zambie. Les efforts s’intensifient pour obtenir une plus grande disponibilité de cuivre. Beaucoup réalisent à quel point le cuivre est essentiel pour la transition verte. Les législateurs chinois envisagent une révision de la loi sur les ressources minérales, et le projet envisage la création d’un système de réserve d’État pour les ressources minérales stratégiquement importantes.
Les prix des contrats à terme sur le cuivre ont continué de baisser pour la deuxième semaine consécutive et commencent la nouvelle semaine à 3,8 $/lbs, le plus bas depuis près d’un mois, en raison des mouvements du dollar américain, de la demande incertaine et de l’augmentation des stocks. La demande des principaux acheteurs asiatiques a été au centre de l’attention après une forte baisse de l’PMI manufacturier officiel chinois, équilibrée par une expansion améliorée selon des données plus larges de Caixin, augmentant l’incertitude quant aux perspectives du cuivre dans le pays. Pendant ce temps, des données de la Bourse des futures de Shanghai ont montré que les stocks dans les principaux entrepôts chinois ont augmenté de huit pour cent au cours de la première semaine de janvier pour atteindre 33 130 tonnes.
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