L’inflation dans la zone euro augmente à nouveau, voici pourquoi cela s’est produit

L’inflation dans la zone euro a augmenté en décembre, mettant en évidence le chemin difficile pour revenir à l’ancien objectif de deux pour cent prévu par la Banque centrale européenne (BCE), principalement en raison du retrait du soutien gouvernemental pour les coûts énergétiques élevés.

Les prix à la consommation ont augmenté de 2,9 pour cent par rapport à l’année dernière, contre 2,4 pour cent en novembre, a rapporté Eurostat vendredi. Cela coïncidait avec l’estimation médiane d’une enquête Bloomberg parmi les économistes.

Le fardeau énergétique a diminué de manière significativement moins importante que le mois précédent, principalement en raison de la décision de l’Allemagne de couvrir les factures de chauffage des ménages au dernier mois de 2022. La mesure des prix de base, qui exclut des éléments aussi volatils, a chuté pour le cinquième mois à 3,4 pour cent.

La première accélération de l’inflation globale depuis avril a été notée par les responsables de la BCE, qui ont averti que l’atteinte de l’objectif reste un défi même après le ralentissement dramatique des derniers mois. Cette année, les progrès devraient être plus graduels en raison d’effets statistiques supplémentaires et du retrait progressif continu du soutien de l’État, estiment les experts.

En regardant vers l’avenir

– Le tableau plus large est que l’inflation de base est en déclin, et que l’inflation de base et l’inflation globale devraient être inférieures aux prévisions de décembre de la BCE. Cependant, la BCE devrait être plus prudente dans sa déclaration de victoire sur l’inflation que la Fed, rendant juin un moment plus probable pour la première baisse de taux, affirment les économistes de Bloomberg.

Les investisseurs ont commencé à parier que la BCE commencera à abaisser les taux d’intérêt avant la mi-2024. Un chemin à la baisse pour l’inflation quelque peu différent de ce qui était attendu pourrait aider les décideurs à ‘refroidir’ de tels paris, dont les cotes ont été légèrement réduites au début de cette année.

Les marchés monétaires parient sur des baisses de taux d’intérêt, prévoyant 145 points de base d’assouplissement de la politique monétaire d’ici la fin de 2024, contre près de 175 points de base attendus la semaine dernière.

– Nous prédisons actuellement que l’inflation pourrait temporairement augmenter à nouveau dans un avenir proche. Nous avons encore un long chemin à parcourir, et nous verrons à quel point la fameuse ‘dernière ligne droite’ sera difficile, a déclaré le membre du conseil exécutif de la BCE, Isabel Schnabel, à la fin décembre.

Les données sur la zone euro suivent une série de rapports nationaux qui ont révélé des différences parmi ses plus grandes économies. Alors que l’inflation a explosé en Allemagne, elle a accéléré de manière plus modérée en France, est restée stable en Espagne et a ralenti en Italie.

Pressions inflationnistes accrues

Une économie en ralentissement pourrait aider la BCE à atténuer les pressions sur les prix. Accablée par des coûts d’emprunt élevés, une demande mondiale faible et des enjeux géopolitiques, la production dans la zone euro a probablement contracté au quatrième trimestre après un déclin similaire au cours des trois mois précédents, entraînant la première récession depuis la pandémie, bien que légère.

Cependant, la résilience du marché du travail maintient vivantes les inquiétudes selon lesquelles la croissance des prix pourrait être plus tenace—surtout si les salaires des travailleurs continuent d’augmenter au rythme actuel. L’augmentation de l’inflation dans la région ne durera pas longtemps, selon les économistes interrogés par Bloomberg, qui voient un taux moyen de 2,7 pour cent au premier trimestre.

Ceci est légèrement plus optimiste que la BCE, qui lors de sa réunion de décembre a prédit que les prix augmenteraient de 2,9 pour cent pendant cette période, atteignant l’objectif de deux pour cent seulement d’ici la mi-2025.

– Les coûts unitaires du travail augmentent, ce qui accroît les pressions inflationnistes. Nous analyserons les mouvements des coûts salariaux et des marges bénéficiaires, car ces deux facteurs pourraient retarder le retour de l’inflation à notre objectif de deux pour cent. Nous surveillons cela de très près, a déclaré le vice-président Luis de Guindos le mois dernier.

En regardant vers janvier, la prévision actuelle de Bloomberg Economics indique une inflation dans la zone euro de 2,7 pour cent, en tenant compte des dernières données.