La première année dans la zone euro : des avantages durables, des citoyens encore en ajustement

Le premier anniversaire de l’adhésion de la Croatie à la zone euro approche, le gouvernement, la banque centrale et les analystes soulignant les avantages durables de cette adhésion, tandis que certains citoyens, en considérant l’euro comme un « coupable » partiel de la hausse des prix, ne se sont pas encore complètement adaptés à la nouvelle monnaie.

Le ministre des Finances Marko Primorac a récemment déclaré que tous les effets positifs attendus de l’entrée dans la zone euro ont été réalisés – d’une augmentation de la note de crédit à une réduction significative du risque de change, ainsi que l’élimination des coûts de transaction, avec des économies pour l’économie s’élevant à environ 160 millions d’euros.

– Je crois que les effets seront pleinement connus et visibles sur une plus longue période, mais tout ce que nous avons fait sur le chemin de l’introduction de l’euro produira des effets transformateurs durables sur l’économie croate – a évalué Primorac.

Sur la même voie se trouve le gouverneur de la Banque nationale croate Boris Vujčić, qui a également souligné la suppression du risque de change, ce qui a conduit à une réduction de la prime de risque du pays, entraînant des taux d’intérêt significativement plus bas que ce qu’ils auraient été sans l’introduction de l’euro.

Un exemple de cela, a noté Vujčić, sont les pays qui n’ont pas adopté l’euro, comme la République tchèque, la Hongrie et la Pologne.

– Les coûts d’emprunt pour l’État, les entreprises et les ménages seraient à des niveaux significativement plus élevés. Non seulement cela, mais le taux d’inflation serait également plus élevé qu’il ne l’est, car la Croatie a un taux d’inflation inférieur à tous ces pays qui n’ont pas adopté l’euro – a déclaré Vujčić récemment.

Par conséquent, les conséquences économiques de l’entrée dans la zone euro sont conformes aux attentes, le gouverneur soulignant que l’introduction de l’euro s’est bien passée d’un point de vue technique.

Entrée dans la zone euro en période d’inflation élevée, arrondi des prix

En novembre dernier, l’inflation a atteint un record de 13,5 %, après quoi elle a commencé à ralentir progressivement, avec des niveaux à deux chiffres restant dans les trois premiers mois de cette année. L’entrée de la Croatie dans l’union monétaire européenne commune à un moment d’inflation élevée a donc représenté une spécificité et un défi que d’autres membres n’ont pas eu à affronter lors des précédentes expansions.

Dans les premiers jours de cette année, de nombreux exemples d’augmentations de prix injustifiées dues à l' »arrondi » des prix lors de la conversion de la kuna à l’euro sont apparus dans le public, et aux côtés des messages du Premier ministre Andrej Plenković selon lesquels cet arrondi ne devrait pas être utilisé pour des « profits injustifiés », les services d’inspection sont également intervenus, tandis qu’en février, le ministère de l’Économie a lancé une application pour comparer les prix dans les chaînes de distribution par rapport au dernier jour de 2022.

À la fin de janvier, la première estimation de l’inflation pour ce mois a également été publiée, indiquant que la croissance annuelle avait ralenti à 12,7 %, tandis que les prix restaient en moyenne les mêmes par rapport à décembre 2022.

Commentant ces données à l’époque, le gouverneur Vujčić a déclaré que l’introduction de l’euro, conformément aux attentes, n’avait pas eu d’impact significatif sur l’augmentation globale des prix, et il a réitéré cela récemment, affirmant que des recherches de la HNB, de la BCE et d’Eurostat ont montré que l’introduction de l’euro avait un impact sur l’inflation globale allant jusqu’à 0,4 point de pourcentage, cet effet étant pratiquement entièrement lié aux services en janvier, tandis qu’en février et mars, cet impact était déjà « insignifiant. »

L’augmentation des prix des services pendant les mois d’été, selon Vujčić, est principalement liée à la saison touristique et à la demande dans le tourisme, et non à l’introduction de l’euro. Par conséquent, certains citoyens ont la perception que les prix ont augmenté en raison de l’introduction de l’euro, mais aujourd’hui il est clair que ce n’était pas le cas, a-t-il conclu.

L’impact de l’introduction de l’euro n’a pas été significatif sur l’inflation globale, mais…

L’impact de l’introduction de l’euro sur l’inflation en Croatie a été analysé dans le document « L’euro et l’inflation croate : beaucoup de bruit pour rien ? » par le professeur extraordinaire Petar Sorić du Département de statistiques de l’Université de Zagreb.

– Euro et inflation en Croatie : beaucoup de bruit pour rien ? – comme se traduit le document, se termine toujours par un point d’interrogation, et comme l’a déclaré Sorić à Hina, ce n’est pas que rien n’a absolument changé concernant l’impact de l’introduction de l’euro sur la croissance des prix.

Il souligne que cet effet n’était pas robuste et significatif en ce qui concerne l’inflation agrégée, c’est-à-dire le panier total de biens mesuré par l’indice harmonisé des prix à la consommation.

De plus, lorsqu’il a « désagrégé » cet indice en 13 sous-catégories, il n’a pas trouvé d’effet significatif de l’euro sur la croissance des prix dans la grande majorité des sous-catégories inflationnistes, mais des exceptions étaient les prix des aliments et des boissons, les services d’hospitalité (restaurants, hôtels, cafés, restauration, etc.) et les prix des vêtements.

– Des expériences très similaires ont été vécues par des pays qui sont entrés dans la zone euro plus tôt – a noté Sorić.

Il a réalisé la première analyse trois mois après l’introduction de l’euro et a déjà remarqué que l’impact de l’euro sur la croissance des prix s’affaiblit progressivement au fil du temps. Cependant, lorsqu’il a collecté des données pour les mois suivants, coïncidant avec le début de la saison touristique, jusqu’en juillet, l’effet a commencé à s’intensifier.

Professeur d’économie : certains commerçants ont probablement exploité la situation pour des augmentations de prix injustifiées

– Cela signifie probablement que certains commerçants ont exploité la situation pour augmenter injustement les prix et accroître les marges – pense Sorić.

Par exemple, il a déterminé que l’euro était « responsable » de pas moins de 62 % de l’inflation des prix des vêtements en juin 2023. En ce qui concerne l’augmentation des prix des aliments et des boissons, la part de l’euro a varié de 0,36 % en janvier à 33,03 % en juin.

L’effet de l’euro a été particulièrement significatif dans l’hospitalité, où en juin environ la moitié de l’inflation, 48,08 %, peut être attribuée à l’introduction de l’euro.

Sorić souligne qu’il s’agit de l’impact de l’euro sur l’inflation, c’est-à-dire sur le changement en pourcentage des prix, et non sur les niveaux absolus des prix des produits et services individuels. En d’autres termes, l’analyse a montré que l’augmentation des prix des aliments et des boissons se serait produite même sans l’euro, mais par exemple, en juin, elle aurait représenté environ deux tiers de ce que nous avons constaté.

Selon Sorić, l’augmentation des prix est très probablement également liée à la concurrence sur le marché, qui dans la petite Croatie n’est pas au niveau, par exemple, des États-Unis, rendant plus difficile la pénalisation de ceux qui augmentent injustement les prix.

Sorić a également souligné les paquets d’aide gouvernementale pour les citoyens et l’économie, qui ont contribué au fait que l’inflation des produits alimentaires de base et de l’énergie « n’a pas dramatiquement augmenté » en raison de l’introduction de l’euro.

Recherche : une bonne partie des citoyens convertit encore les prix en kunas

Depuis septembre 2022 jusqu’à la fin de cette année, il y a également une obligation d’affichage des prix en double – en kunas et en euros. Bien que de nombreux citoyens se plaignent de ne pas encore s’être adaptés à la nouvelle monnaie, et que les associations de consommateurs appellent à une prolongation de cette obligation, le ministre des Finances Marko Primorac a récemment réitéré qu’il n’est pas nécessaire.

Un affichage des prix en double supplémentaire contribuerait à la confusion des consommateurs, et entre autres, il n’est pas conforme aux recommandations de la Commission européenne, a déclaré Primorac, ajoutant que la période d’obligation d’affichage des prix en double a été prolongée à 16 mois, ce qui est plus long que dans d’autres pays qui ont adopté l’euro.

L’ajustement des citoyens à l’euro a été suivi au fil des mois par des chercheurs du Département de psychologie de la Faculté des sciences humaines et sociales de l’Université de Zagreb, qui, en collaboration avec l’agence de recherche de marché Hendal, leur ont demandé dans quelle mesure ils convertissent les prix actuels en euros en kunas.

En novembre, 47 % des répondants ont déclaré qu’ils le faisaient toujours, 46 % parfois, et seulement six pour cent jamais.

La recherche est menée chaque mois sur un échantillon représentatif national de 500 citoyens croates, et lors de la première de février de cette année, 60 % des citoyens ont répondu qu’ils convertissaient toujours des euros en kunas, 36 % qu’ils le faisaient parfois, et quatre pour cent qu’ils ne le faisaient jamais.

Ces pourcentages peuvent être considérés comme un indicateur d’ajustement, et bien qu’il y ait eu un changement par rapport au début de l’année, le fait demeure qu’à la fin de l’année, environ la moitié des citoyens convertissent encore les prix des euros en kunas lors du suivi des prix et des achats.

Le professeur adjoint au Département de psychologie à FFZG Nikola Erceg estime que la conclusion qui découle de ces résultats est que les citoyens ne se sont toujours pas adaptés à l’euro.

– Nous avons appris à penser et à évaluer les valeurs en kunas, et il est difficile de « passer » complètement à la nouvelle monnaie en si peu de temps. Je suppose que la conversion sert de forme de protection contre les dépenses indésirables et de sauvegarde pour une gestion plus rationnelle de l’argent. L’euro a la caractéristique d’être nominalement « plus faible » que la kuna, et les gens sont sensibles à la valeur nominale, donc 20 euros semble moins que 150 kunas. Ce n’est que lorsque nous convertissons en kunas que nous avons une idée de combien quelque chose « coûte vraiment » – a déclaré Erceg à Hina.

La cessation de l’affichage des prix en double aura-t-elle un impact sur les augmentations de prix ?

Selon lui, l’abolition de l’affichage des prix en double contribuera probablement à ce que les citoyens s’adaptent plus rapidement à l’euro, c’est-à-dire à cesser de convertir en kunas plus tôt, mais d’un autre côté, cela pourrait également compliquer les décisions concernant les dépenses et les achats ou conduire à des dépenses indésirables.

Étant donné que la priorité devrait être d’assurer que le moins de citoyens possible « se brûlent » dans le processus d’ajustement, Erceg estime qu’il pourrait ne pas être une mauvaise idée de maintenir l’affichage des prix en double encore un certain temps.

D’un autre côté, la professeure Marijana Ivanov de la Faculté d’économie de l’Université de Zagreb a récemment exprimé des inquiétudes quant au fait que la cessation de l’affichage des prix en double pourrait avoir un effet sur les augmentations de prix en janvier.

– Un nouvel espace pour la non-transparence des prix s’ouvre, que certains fournisseurs de marché exploiteront probablement – pense Ivanov.

Selon elle, l’obligation d’affichage des prix en double aurait dû durer moins longtemps, car une bonne partie des citoyens « s’est détendue » au début et continue de regarder les prix des produits habituels exclusivement en kunas, et la plupart ne savent même pas que cette mesure sera abolie l’année prochaine.

Une chute significative du nombre de bureaux de change, le chiffre d’affaires a diminué d’environ 14 fois

Un des effets de l’entrée de la Croatie dans la zone euro est également une chute significative du nombre de bureaux de change et du chiffre d’affaires en espèces étrangères. Ainsi, selon les dernières données de la HNB de la mi-décembre, il y a actuellement 293 bureaux de change autorisés opérant en Croatie, 787 de moins que pendant la même période l’année dernière où il y en avait 1 080.

Étant donné que les bureaux de change autorisés ne peuvent effectuer des opérations de change que s’ils ont un contrat avec une banque commerciale, cette condition est actuellement remplie par 254 bureaux de change autorisés, donc la HNB conclut qu’actuellement 39 bureaux de change autorisés ne réalisent pas d’opérations de change.

Avant l’introduction de l’euro, les bureaux de change autorisés fournissaient des services de change à environ 3 500 emplacements de change, tandis que maintenant ce nombre est d’environ 1 400, et comme auparavant, cela inclut les bureaux de change de la Poste croate et de Fina, environ 950 d’entre eux.

Ainsi, en excluant la Poste et Fina, il s’avère qu’actuellement 252 bureaux de change autorisés effectuent des opérations de change à environ 450 bureaux de change.

Au cours des dix premiers mois de cette année, la HNB a rapporté que les bureaux de change autorisés ont acheté auprès des particuliers et vendu aux particuliers des espèces étrangères d’une valeur de 241,6 millions d’euros, tandis que pendant la même période l’année dernière, la valeur du chiffre d’affaires a atteint 3,4 milliards d’euros, soit environ 14 fois plus.

La valeur du chiffre d’affaires la plus élevée durant cette année a été réalisée par les bureaux de change en juin, 29,2 millions d’euros, et la plus basse en janvier, 15,9 millions d’euros. Pour comparaison, l’année dernière, la valeur du chiffre d’affaires la plus élevée a été enregistrée en août, 602,8 millions d’euros, et la plus basse également en janvier, mais s’élevant à 183,5 millions d’euros.

Au cours de 2023, les bureaux de change autorisés ont principalement acheté et vendu des espèces en dollars américains, qui représentaient environ 54,3 % du chiffre d’affaires total, suivis par le franc suisse avec 19,6 %, selon les données de la banque centrale fournies en réponse à la demande de Hina.

La HNB versera aux banques environ 478 millions d’euros d’intérêts pour la « liquidité excédentaire » déposée

Les banques ont également, contrairement aux années précédentes, manqué une partie des revenus des opérations de change, mais elles ont réalisé des revenus significatifs d’intérêts sur la « liquidité excédentaire » déposée auprès de la banque centrale, où les intérêts sont calculés au taux de référence de la BCE pour les dépôts de nuit, qui s’élève actuellement à quatre pour cent.

Les banques ont également réalisé une grande « liquidité excédentaire » simplement en entrant dans la zone euro, étant donné qu’un taux de réserve minimum de un pour cent s’applique là-bas, tandis qu’auparavant, ce taux était de neuf pour cent.

Depuis le début de 2023 jusqu’au 30 novembre, les banques en Croatie ont été payées environ 429 millions d’euros sur cette base, et il est prévu que le montant total pour cette année sera d’environ 478 millions d’euros, a rapporté la HNB.