Les taux d’intérêt de la BCE commenceront-ils à baisser dès mars de l’année prochaine ?

Les yeux du secteur financier européen seront tournés vers Francfort cette semaine, où la Banque centrale européenne (BCE) tiendra une réunion jeudi, après laquelle il devrait être au moins un peu plus clair si nous pouvons nous attendre à une baisse des taux d’intérêt directeurs l’année prochaine, actuellement portés au niveau le plus élevé depuis la création de l’euro. L’inflation dans la zone euro a considérablement faibli – en novembre, elle est tombée à 2,4 % et se rapproche de l’objectif de deux pour cent que la BCE désire – tandis que, d’autre part, l’économie européenne s’approche d’une (légère) récession. Dans ce contexte, les financiers ne croient plus aux messages précédents de la BCE selon lesquels les taux d’intérêt resteront à des niveaux actuels pendant une période prolongée.

Selon Reuters, qui a mené une enquête auprès des analystes financiers européens, les gouverneurs exprimeront très probablement leur satisfaction quant au niveau actuel de l’inflation, qui, rappelons-le, était supérieure à 10 % il y a tout juste un an. Comme prévu par Jens Eisenschmidt, ancien économiste en chef de la BCE et maintenant analyste économique en chef de la branche européenne de la banque d’investissement américaine Morgan Stanley, un message plus clair concernant les futures hausses de taux d’intérêt devrait être envoyé jeudi, à partir duquel le marché pourrait conclure que le pic a été atteint.

Cependant, les analystes s’accordent à dire que nous ne devrions pas nous attendre à ce que la présidente Christine Lagarde soit plus que légèrement accommodante envers un assouplissement de la politique monétaire. Raphael Gallardo, économiste en chef chez Carmignac, estime que la situation actuelle de l’inflation est plus favorable que ce que la BCE avait précédemment évalué. Cependant, avec l’expiration imminente des subventions énergétiques dans la plupart des États membres de la zone euro, l’inflation pourrait à nouveau flamber, parallèlement à la hausse continue des salaires. Par conséquent, les économistes ne s’attendent pas à ce que la BCE déclare victoire sur l’inflation pour l’instant.

Concernant les taux d’intérêt, le secteur financier européen s’attend à ce que la BCE réduise le coût de l’argent de 130 points de base au cours de l’année prochaine, la première baisse étant attendue dès mars. Cela est significativement plus optimiste qu’à la fin d’octobre, lorsque les financiers croyaient que les taux d’intérêt diminueraient de 70 points de base en 2024, avec la première baisse seulement en juillet. Cependant, une bonne partie des économistes estime qu’il serait prématuré que la première réduction ait lieu au début du printemps.

Quant aux projections actualisées de la BCE, les économistes s’attendent à ce que la BCE abaisse ses prévisions de croissance économique et de taux d’inflation pour 2024, par rapport aux prévisions de septembre. Cela sera d’un intérêt particulier pour les analystes car cela inclura pour la première fois des prévisions pour 2026, dans lesquelles le taux d’inflation pourrait enfin atteindre les deux pour cent souhaités.