Les économistes croient que la Fed maintiendra les taux d’intérêt au niveau le plus élevé jusqu’en juillet 2024

La banque centrale des États-Unis retardera la réduction des taux d’intérêt au moins jusqu’en juillet 2024, ce qui offrira moins de soulagement que ce que les marchés financiers attendent, prédisent les économistes de premier plan interrogés par le Ft.

Bien que la plupart des répondants pensent que la phase d’augmentation des taux d’intérêt dans la campagne monétaire historique de la Réserve fédérale est désormais terminée, près des deux tiers des répondants estiment que la banque centrale ne commencera à abaisser son taux directeur qu’au troisième trimestre de 2024 ou même plus tard.

Les trois quarts des économistes interrogés s’attendent également à ce que la Fed abaisse le taux des fonds fédéraux de son niveau actuel, le plus élevé depuis 22 ans, de 5,25 à 5,5 % d’un demi-point de pourcentage ou moins l’année prochaine.

C’est un mouvement beaucoup plus petit que ce sur quoi parie Wall Street, les traders augmentant leurs paris selon lesquels la Fed commencera à réduire dès mars.

L’enquête, qui a impliqué 40 économistes, a été réalisée en partenariat avec le Kent A Clark Center for Global Markets de la Booth School of Business de l’Université de Chicago et met en évidence les différences de points de vue sur la manière dont la Fed contrôle l’inflation au milieu du ralentissement de la plus grande économie du monde.

Les responsables de la Fed et d’autres banques centrales dans les économies avancées s’efforcent maintenant de déterminer combien de temps maintenir des taux d’intérêt élevés pour freiner la demande des ménages et des entreprises – et quand ils peuvent commencer à réduire les coûts d’emprunt.

– Je vois encore beaucoup de dynamisme pour l’économie, donc je ne vois pas la nécessité de baisser les taux immédiatement, et je ne pense pas que la Fed prévoit de le faire non plus – a déclaré James Hamilton, professeur d’économie à l’Université de Californie, San Diego, qui a participé à l’enquête.

Robert Barbera, directeur du Center for Financial Economics de l’Université Johns Hopkins, a déclaré que la Fed devra voir à la fois des améliorations stables de l’inflation et une réduction significative de la demande de main-d’œuvre avant d’envisager de baisser les taux d’intérêt.

Au cours des cinq derniers mois, l’économie américaine a créé en moyenne 190 000 nouveaux emplois par mois – un rythme que le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a récemment noté comme étant proche de la moyenne sur 10 ans depuis 2010, mais encore supérieur à ce qui est nécessaire pour absorber tous les travailleurs entrant sur le marché du travail.

Laura Coroneo, économiste à l’Université de York, a exprimé des inquiétudes concernant les prix élevés potentiels du pétrole et leur impact sur le rythme de la baisse de l’inflation.

OPEC réduit la production

Les pays de l’OPEC+ ont récemment convenu de réduire la production de pétrole brut en 2024 dans une tentative de faire monter les prix du pétrole. La guerre en cours en Ukraine et l’escalade des conflits au Moyen-Orient ont également suscité des craintes d’une nouvelle inflation des coûts énergétiques. La plupart des économistes interrogés ont jugé peu probable que l’indice d’inflation préféré de la Fed – l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle, hors prix des aliments et de l’énergie – reste au-dessus de 3 % d’ici décembre prochain, mais ils s’attendaient à ce qu’il dépasse l’objectif de 2 % de la banque centrale à ce moment-là. Leur estimation médiane pour la fin de 2024 était de 2,7 %, tandis que l’indice a enregistré une augmentation annuelle de 3,5 % en octobre.

Selon l’estimation médiane, les économistes ont prévu une croissance du produit intérieur brut américain, ajustée pour l’inflation, de 1,5 % l’année prochaine, ce qui est nettement inférieur à ce qu’elle a été jusqu’à présent cette année. Avec des taux d’intérêt maintenus à des niveaux élevés pendant une période prolongée, les économistes ne s’attendent également pas à des changements immédiats dans les plans de la Fed pour réduire son bilan de près de 8 trillions de dollars.

Plus de 60 % des économistes interrogés estiment que la banque centrale ne ralentira pas son programme de resserrement quantitatif avant le troisième trimestre de 2024 ou plus tard. Dans le cadre de ses efforts pour resserrer les conditions financières dans l’économie et réduire la demande, la Fed vise à réduire ses actifs de jusqu’à 95 milliards de dollars par mois depuis septembre 2022.

La plupart des économistes ne croyaient pas qu’il y ait une chance significative qu’une récession commence l’année prochaine, tandis que juste un peu plus de la moitié ont déclaré qu’il y avait au moins 50 % de chances qu’une récession commence au troisième trimestre de 2025 ou plus tard.