Shein chinois dépose une demande d’introduction en bourse aux États-Unis.

La société de mode chinoise Shein a secrètement déposé une demande d’introduction en bourse (IPO) aux États-Unis, selon deux sources proches du dossier. Si la demande est approuvée, la société sera l’une des entreprises chinoises les plus précieuses à être cotées à la Bourse de New York.

Goldman Sachs, JPMorgan Chase et Morgan Stanley ont été engagés en tant que chefs de file pour l’IPO, et Shein, basé à Singapour, pourrait lancer sa nouvelle vente d’actions en 2024, ont déclaré des sources à Reuters. Shein n’a pas précisé la taille de l’opération ni la valorisation de l’IPO, mais Bloomberg a rapporté plus tôt ce mois-ci que l’objectif est de 90 milliards de dollars ; Shein et les banques ont refusé de commenter ces affirmations.

Fondée en Chine continentale en 2012, la société est évaluée à plus de 60 milliards de dollars, ce qui représente un tiers de moins que son tour de financement de l’année dernière.

La société la plus précieuse fondée en Chine qui est devenue publique aux États-Unis jusqu’à présent est le géant du covoiturage, l’équivalent d’Uber, Didi Global, qui a été évalué à 68 milliards de dollars en 2021. La décision de Shein de devenir publique aux États-Unis intervient à un moment où le marché des IPO peine à se redresser après une série de débuts infructueux. Au cours des derniers mois, il y a eu quatre IPO majeures, dont trois ont déçu les investisseurs.

Les actions du fabricant de sandales allemand Birkenstock, de l’application de livraison de courses Instacart et du concepteur de puces Arm Holdings sont tombées en dessous de leurs prix d’IPO dans les jours suivant leurs débuts, bien que les actions d’Arm se négocient maintenant au-dessus de ce prix.

– Il ne me semble pas que ce soit le moment le plus favorable pour Shein de devenir publique, mais s’ils ont besoin de capital, les marchés sont ouverts et le sentiment des investisseurs est plus positif qu’il y a quelques semaines. Lorsque les investisseurs pourront examiner les données financières, je m’attends à voir une croissance historique assez forte… la question clé sera de savoir s’ils peuvent d’une manière ou d’une autre maintenir le rythme ou continuer à capturer des parts de marché à l’avenir – a déclaré Jason Benowitz, gestionnaire de portefeuille senior chez CI Roosevelt.

Les IPO aux États-Unis ont levé environ 23,64 milliards de dollars jusqu’à présent cette année, contre 21,3 milliards de dollars au cours de la même période l’année dernière. En 2021, le chiffre comparable était de 300 milliards de dollars lorsque le marché des IPO était proche de son pic.

Joueur perturbateur

Shein a réalisé une série de présentations et de promotions pour des investisseurs potentiels aux États-Unis avant la décision d’IPO, a déclaré une source.

Il n’est pas clair si la société a demandé à la Commission chinoise des valeurs mobilières (CSRC) l’IPO aux États-Unis. Les entreprises chinoises doivent obtenir l’approbation des régulateurs avant de procéder à leurs offres offshore. La CSRC n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.

– Étant donné que c’est un acteur significatif et très perturbateur dans le secteur de la vente au détail, Shein attirera un grand intérêt de la part des investisseurs – a déclaré le directeur de GlobalData Neil Saunders.

Reuters a rapporté en juillet que Shein, qui a tenté de devenir publique aux États-Unis en 2020 mais a abandonné ce plan, a travaillé avec au moins trois banques d’investissement concernant une IPO potentielle.

En août, les procureurs généraux républicains de 16 États américains ont demandé à la Securities and Exchange Commission de procéder à un examen de la chaîne d’approvisionnement de Shein en raison d’allégations d’utilisation de travail forcé avant une IPO potentielle.

Bon moment pour signer

Connue pour ses produits bon marché, Shein expédie la plupart de ses produits directement de Chine aux clients par avion dans des colis adressés individuellement.

La stratégie d’expédition directe a aidé la société à éviter d’accumuler des stocks invendus dans des entrepôts et à échapper aux taxes d’importation aux États-Unis, l’un de ses plus grands marchés, car elle permet au détaillant en ligne de profiter de la disposition ‘de minimis’ qui exonère les produits bon marché des droits de douane.

Certains critiques affirment que cette disposition permet aux entreprises d’éviter des droits de douane plus élevés sur les biens chinois.

Les vendeurs de mode rapide deviennent de plus en plus populaires aux États-Unis, et Shein prend des parts de marché à des entreprises comme Gap alors que les consommateurs recherchent des styles plus frais. En août, Shein s’est associé à SPARC Group, une coentreprise des marques authentiques de Forever 21 et de l’opérateur de centres commerciaux Simon Property, dans une tentative d’élargir sa portée sur le marché.

Cependant, Shein et Temu.com n’ont pas réussi à convertir les visites des clients en ventes et sont loin derrière le leader du marché Amazon à cet égard.

Sumeet Singh, analyste chez Aequitas Research qui publie sur SmartKarma, a déclaré que de grandes entreprises comme Shein utilisent les marchés de capitaux en raison des taux d’intérêt élevés et avant d’éventuels changements dans la réglementation américaine pour les petits détaillants.

– C’est probablement le meilleur moment pour eux tel qu’il peut l’être – a-t-il déclaré à Reuters.

Le Shanghai Securities Journal chinois a été le premier à rapporter la semaine dernière le dépôt confidentiel de l’IPO de Shein aux États-Unis. Le Wall Street Journal a confirmé plus tôt lundi le rapport en citant des sources.