La rhétorique récente de figures clés de la BCE (Schnabel, Lane) suggère que la baisse de l’inflation en dessous de 3 % pour la première fois depuis 2021 ne devrait pas donner trop de sentiment de sécurité quant à son déclin permanent, écrit le chef économiste de HUP, Hrvoje Stojić.
Une forte incertitude entourant la forte croissance des salaires dans la zone euro et de nouveaux chocs potentiels sur le marché de l’énergie mérite d’être prise en compte dans l’évaluation du potentiel de nouveaux chocs inflationnistes. Cependant, suite à une baisse inattendue du PIB dans la zone euro au troisième trimestre de -0,1 %, les attentes du marché concernant des baisses de taux d’intérêt de 75 à 100 points de base dans la seconde moitié de 2024 ont augmenté.
En ces temps, nous ne faisons donc pas face à l’augmentation habituelle des taux d’intérêt qui sera tôt ou tard inversée par des baisses de taux, ajoute Stojić.
Au lieu de cela, après des années de taux d’intérêt nuls et négatifs, les pays occidentaux sont confrontés à un régime de taux d’intérêt complètement différent. De nombreux modèles commerciaux ne sont plus durables car le seuil de rentabilité a augmenté de manière permanente. Les entreprises doivent à nouveau rivaliser pour le capital et faire face à des taux d’intérêt plus élevés. L’ajustement au nouveau régime de taux d’intérêt prendra beaucoup plus de temps que lors de l’augmentation habituelle des taux d’intérêt.
