Comment gagner sur les bons du Trésor national ?

L’annonce de l’émission de bons du Trésor pour les citoyens a marqué une attraction supplémentaire de capitaux des banques, suite à l’expérience avec l’obligation nationale dans laquelle 45 000 citoyens ont investi 1,4 milliard d’euros, un montant qui a dépassé toutes les attentes. Cela est particulièrement vrai puisque l’investissement dans les bons du Trésor peut être considéré comme un investissement complémentaire par rapport aux économies à terme.

Comme l’a annoncé il y a quelques jours le ministre des Finances Marko Primorac, l’inscription pour les ‘bons du Trésor’ pour les citoyens commencera le lundi 13 novembre, au réseau des agences Fine, et se terminera le 20 novembre à 11 heures. Avec un deuxième tour destiné exclusivement aux investisseurs institutionnels, l’État prévoit de lever 440 millions d’euros par le biais de cet instrument de dette. Cependant, si l’intérêt des citoyens est significatif, il est possible que le montant final des ‘bons du Trésor’ vendus soit plus élevé.

Caractéristiques principales

Nous avons demandé à Maja Bešević Vlajo, présidente de l’Association CFA Croatie, quelles sont les principales caractéristiques des bons du Trésor et comment ils diffèrent des obligations d’État. Cette association regroupe des professionnels de l’investissement qui ont terminé le rigoureux programme CFA et ont reçu la charte CFA. Cette charte, reconnue dans le monde entier, garantit que son titulaire, en plus d’un haut niveau de connaissances, applique des normes éthiques élevées dans son travail.

– La principale différence entre les bons du Trésor et les obligations d’État réside dans la période de maturité. Les bons du Trésor sont des titres qui arrivent à maturité en moins d’un an, tandis que les obligations sont des titres à long terme qui arrivent à maturité en plus d’un an. De plus, avec les obligations, des intérêts de coupon peuvent être payés (comme c’est le cas avec les ‘obligations nationales’), tandis que les bons du Trésor ne paient pas d’intérêts de coupon – explique Bešević Vlajo.

Dans cet exemple spécifique, le rendement est obtenu en achetant le bon du Trésor à une valeur réduite (963,95 euros), et à l’échéance, l’investisseur reçoit la valeur nominale (mille euros), déclare le responsable de l’association CFA nationale.

– Le profit s’élève à 36,5 euros, ce qui représente le rendement par titre individuel que l’investisseur a réalisé. Ces 36,5 euros représentent un rendement annuel de 3,75 % – déclare Bešević Vlajo. Comme l’a annoncé le ministre Primorac, le bon du Trésor national arrive à maturité le 21 novembre de l’année suivante. Actuellement, les gains offerts par le bon du Trésor sont significativement plus élevés que ceux offerts par les banques nationales sur les économies à terme.

Élément de risque de marché

Selon les données de la Banque nationale croate, le taux d’intérêt actuellement le plus élevé sur un dépôt à terme de trois pour cent avec un paiement unique pour une période de 12 mois est offert par la Hrvatska poštanska banka. Un taux légèrement inférieur de 2,90 % est proposé par la Croatia banka, et 2,80 % par la Agram banka. Deux pour cent sur un dépôt à terme d’un an peuvent être obtenus auprès des banques Addiko et Imex, 1,50 % à la Karlovačka banka, et 1,30 % à la KentBank. Entre un et 1,10 % sont offerts par la Zagrebačka banka, la Samoborska banka, la OTP banka, la Erste, la BKS banka, la Banka kovanica, et la Podravska banka. En dessous d’un pour cent, des intérêts sont offerts par l’Istarska kreditna banka, la J&T banka, la Partner banka, la Privredna banka Zagreb, et la Slatinska banka.

Lorsqu’on lui demande si les bons du Trésor peuvent être une alternative aux économies à terme, Bešević Vlajo répond que ce n’est pas une alternative mais un instrument complémentaire.

– Les bons du Trésor comportent un élément de risque de marché, tandis que les économies à terme n’ont pas de risque de marché. En effet, les bons du Trésor sont des instruments de marché, et au cours de cette année jusqu’à l’échéance, leur prix fluctue selon les attentes du marché, tandis qu’il n’y a pas de telles fluctuations avec les économies à terme. C’est pourquoi le ministre Primorac a souligné que ce produit est principalement destiné aux investisseurs qui souhaitent le conserver jusqu’à l’échéance, car si un investisseur prévoit de vendre le bon avant l’échéance, il est théoriquement possible qu’il le vende à perte – souligne Bešević Vlajo.

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Maja Bešević Vlajo

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Et que le trading aura lieu à la Bourse de Zagreb. En effet, après l’émission du bon du Trésor national, comme cela a été le cas avec l’obligation gouvernementale nationale, il sera coté en bourse. Étant donné qu’il s’agit d’un instrument de marché, il est possible d’obtenir à la fois un profit et une perte lors de la vente en bourse, ce qui dépendra principalement des conditions du marché au moment de la vente, déclare l’interlocuteur de Lider. – Mais cela ne s’applique qu’aux situations où l’investisseur ne conserve pas le bon jusqu’à l’échéance mais le vend avant l’échéance – souligne Bešević Vlajo.

À cet égard, les expériences de trading des obligations nationales peuvent être utiles. Lors de la dernière transaction jeudi, un prix de 100,22 euros a été atteint, ce qui signifie qu’un investisseur qui a acheté des obligations nationales lors de l’offre publique peut actuellement réaliser un petit profit de 22 centimes par obligation. Depuis son inscription en mars, le prix le plus élevé de 100,90 euros a été atteint en bourse le 21 juin, et le plus bas de 99,80 euros le 17 octobre.