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Les prix des matières premières ont chuté en octobre. Les prix de l’énergie ont diminué de 1,8 %, entraînés par le charbon (-12,5 %) et le pétrole (-3,4 %). Pendant la même période, les prix des produits agricoles ont baissé de 1,5 %. Les prix des aliments ont chuté de 1,7 %, avec les huiles comestibles (-4,9 %) et les céréales (-1,8 %) en tête de la baisse, tandis que les boissons et les matières premières ont diminué progressivement de 0,8 % et 1,1 %, respectivement.
Les prix des engrais artificiels ont augmenté de 2,7 % pendant cette période. Les prix des métaux ont chuté de 2,7 % en octobre, entraînés par le nickel (-6,9 %), le plomb (-5,3 %) et le cuivre et l’étain (-4,1 %). Les métaux précieux ont diminué de 0,5 %.
Le marché surveillera toute baisse prolongée du dollar américain cette semaine, qui a chuté de deux pour cent vendredi par rapport à sa valeur la plus élevée mercredi, marquant le niveau le plus bas des sept dernières semaines. Dans un climat de plus grand appétit pour le risque, le dollar tend à perdre son attrait en tant que valeur refuge. Les mouvements du dollar peuvent avoir un impact significatif sur les mouvements des prix des matières premières.
Après des hausses agressives des taux d’intérêt au cours de l’année et demie écoulée, la Réserve fédérale américaine (FED), avec la banque centrale britannique, a laissé les taux d’intérêt inchangés la semaine dernière. Étant donné que l’inflation dans les pays occidentaux s’atténue progressivement, la thèse dominante sur les marchés est que le cycle des hausses de taux d’intérêt est terminé.
Il est intéressant de noter que le marché croit que ce ne sera pas la FED mais la BCE qui sera la première à abaisser le coût de l’argent en 2024, en réduisant les taux d’intérêt de 25 points de base dès avril.
Parallèlement, les inquiétudes concernant la croissance économique future augmentent. Un rapport publié vendredi a montré que l’emploi aux États-Unis a ralenti en octobre, tandis que les salaires ont augmenté moins qu’en septembre, indiquant une demande en déclin.
La situation n’est pas meilleure dans l’UE. Bien que le taux d’inflation soit en baisse, actuellement à son plus bas niveau depuis deux ans, la mauvaise nouvelle est que l’économie a contracté au troisième trimestre. Pour éviter l’impression que seul l’Occident est en difficulté, le PMI chinois pour octobre se situe à 49,5 (alors que le marché s’attendait à un chiffre supérieur à 50), en baisse par rapport à 50,2 en septembre.
Tout cela remet en question la reprise économique de la Chine, car un chiffre inférieur à 50 indique une contraction économique, tandis qu’un chiffre supérieur à 50 indique une croissance. Selon le dernier rapport de l’ONU sur le commerce et le développement, l’économie mondiale est de plus en plus caractérisée par de faibles investissements et une faible croissance, la spéculation financière, la baisse des revenus réels, l’augmentation des inégalités sociales et la domination croissante des grandes multinationales.
Le conflit Hamas-Israël n’a pas encore perturbé l’approvisionnement en pétrole
Sur les marchés mondiaux, les prix du pétrole ont de nouveau chuté la semaine dernière pour la deuxième semaine consécutive, alors que l’approvisionnement du Moyen-Orient est resté inchangé, et que la demande pourrait diminuer en raison de la faiblesse des plus grandes économies mondiales. Sur le marché londonien, le prix d’un baril a chuté de 6,2 % la semaine dernière (à moins de 85 $/baril), mais au début de la nouvelle semaine, le prix a augmenté et se négocie au-dessus de 86 $/baril.
Sur le marché américain, la semaine dernière, le prix du pétrole a diminué de 5,9 % (à 80,5 $/baril), mais au début de la nouvelle semaine, le prix a augmenté et se négocie actuellement légèrement en dessous de 82 $/baril. L’augmentation des prix au début de cette semaine est due à la confirmation par l’Arabie Saoudite et la Russie qu’elles continueront à réduire volontairement la production de pétrole jusqu’à la fin de l’année.
Bien que le conflit entre l’organisation palestinienne Hamas et Israël se soit intensifié, il n’a pas encore perturbé l’approvisionnement en pétrole du Moyen-Orient. Si le conflit s’étend dans la région, l’approvisionnement en pétrole pourrait être perturbé, mais ce n’est pas le cas pour l’instant.
En plus de la guerre, l’attention du marché la semaine dernière était sur la politique monétaire des grandes banques centrales. Étant donné qu’il n’y a pas de nouvelles hausses de taux d’intérêt et que d’autres indicateurs macroéconomiques suggèrent que la croissance dans les plus grandes économies mondiales ralentit, par conséquent, les prix du pétrole ont chuté par crainte d’une demande en déclin.
Au début de la nouvelle semaine, les prix des contrats à terme sur le gaz naturel européen ont chuté de plus de quatre pour cent à moins de 46 €/MWh, après une baisse de 4,9 % la semaine dernière, en raison d’un temps anormalement chaud et d’une capacité de stockage de gaz presque pleine. De plus, les inquiétudes concernant les interruptions d’approvisionnement en gaz dues au conflit Israël-Hamas ont diminué.
De plus, l’Europe de l’Ouest devrait connaître un temps plus doux jusqu’à la mi-novembre, réduisant la demande de chauffage alors que des températures plus élevées sont attendues dans de nombreuses régions du continent.
Concernant l’approvisionnement, les livraisons de gaz naturel d’Israël vers l’Égypte ont continué. Malgré cela, les importations de gaz égyptien restent relativement faibles à 250 millions de pieds cubes par jour, par rapport aux 800 millions habituels. Israël a temporairement fermé son champ de gaz offshore Tamar en raison du conflit à Gaza.
Les fonds spéculatifs parient sur des prix plus bas pour les matières agricoles
Cette semaine, l’attention du marché agricole sera principalement sur le rapport WASDE de jeudi, au milieu des inquiétudes qu’il pourrait s’agir du dernier pendant un certain temps en raison des craintes d’une fermeture du gouvernement. Une autre influence clé sur le marché viendra des conditions météorologiques, en particulier au Brésil, où les semis de maïs et de soja sont de plus en plus menacés, et en Europe de l’Ouest, où des pluies persistantes non seulement interrompent les semis mais aussi l’application d’autres intrants. Actuellement, dans les céréales, le principal facteur différenciateur sera la guerre au Moyen-Orient, tandis que dans les oléagineux, le principal moteur du marché sera la météo et la logistique en Amérique du Sud.
Les fonds spéculatifs et autres spéculateurs ont les plus faibles investissements nets dans les contrats à terme agricoles depuis les trois dernières années. Cela signifie que les fonds parient sur des prix plus bas sur des marchés tels que le blé, le maïs, le colza, le soja et les porcs. Nous verrons si le nouveau sentiment macroéconomique et un dollar américain plus faible encourageront les fonds spéculatifs à réinvestir dans ces marchés et à faire monter les prix.
L’indice des prix alimentaires mondial de la FAO a chuté de 0,7 point en octobre, grâce à la tendance à la baisse des prix dans les sous-indices des céréales, des légumes et du sucre, a rapporté la FAO vendredi. L’indice des prix alimentaires de la FAO (FFPI) a en moyenne 120,6 points en octobre, une diminution de 0,5 % par rapport à septembre et de 10,9 % par rapport à l’année précédente. L’indice des prix des céréales en octobre a légèrement diminué de 1 % par rapport à septembre et de 17,9 % d’une année sur l’autre.
Les prix des contrats à terme sur le cuivre ont dépassé le seuil de 3,65 $/lbs, en raison des prévisions d’une forte demande et des inquiétudes concernant une faible offre. Pékin a déclaré qu’il élargirait son budget pour cette année afin d’emprunter un trillion de CNY supplémentaires pour des investissements dans la production, augmentant l’activité d’achat pour les intrants industriels et atténuant les inquiétudes concernant une faible demande due au secteur de la construction de logements endetté.
Entre-temps, de nouvelles données ont montré que les stocks sur la Bourse des matières premières de Shanghai et la LME ont chuté de près de 40 % au cours de la semaine se terminant le 27 octobre pour atteindre 36 400 tonnes. Des problèmes opérationnels dans les mines sud-américaines ont également exercé une pression sur l’offre à court terme, obligeant Southern Copper, Teck et Anglo American à abaisser leurs prévisions de production de cuivre pour l’année en cours.
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