Le montant de la dette détenue par les gouvernements, les entreprises, les ménages et les individus a atteint un niveau record de 307 trillions de dollars

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Au cours du week-end, un accord a été conclu, littéralement à la dernière minute pour le budget du gouvernement américain pour les dépenses temporaires, ce qui aidera à stabiliser le sentiment macroéconomique et à soutenir les prix des matières premières sur le marché. Par conséquent, il n’y aura pas (encore) de quatrième fermeture temporaire et partielle du gouvernement en une décennie, du moins jusqu’à la mi-novembre lorsque ce sujet reviendra sur la table.

En regardant vers la nouvelle semaine, vendredi nous verrons les données sur l’emploi non agricole pour septembre et les données sur le chômage aux États-Unis. Ce rapport sur le chômage est le premier point de données important pour octobre qui modifiera les attentes de la FED concernant les taux d’intérêt avant la réunion clé sur la politique monétaire prévue pour le 1er novembre. Les traders de matières premières surveillent également la météo des récoltes aux États-Unis, la saison de plantation précoce au Brésil, les flux de grains en mer Noire et les achats d’importation de la Chine.

Croissance du dollar

Le dollar continue de pousser vers de nouveaux sommets annuels pour 2023, ce qui impacte par conséquent les marchés des matières premières. En Chine, la crise d’Evergrande et de nouveaux défauts ont soutenu le dollar, qui est considéré comme une valeur refuge. Actuellement, il semble que le dollar ait le potentiel de se rapprocher encore plus de la parité avec l’euro. Un tel dollar est, dans tous les cas, une bonne nouvelle pour les producteurs européens. Les indicateurs économiques chinois semblent lentement voir la lumière au bout du tunnel, avec des améliorations visibles dans certains secteurs, mais il reste encore un long chemin à parcourir. La banque centrale a de nouveau laissé entendre qu’elle devait faire tout ce qu’il faut pour soutenir l’économie. L’inflation dans la zone euro est tombée à 4,3 pour cent, le plus bas depuis octobre 2021 – tout cela est bon à voir et nourrit en effet l’espoir que la BCE changera de cap en matière de politique monétaire et commencera à abaisser les taux d’intérêt.

Croissance des faillites

Selon WhaleWire, l’augmentation des dépôts de bilan, qui ont atteint des niveaux similaires à ceux des crises économiques passées telles que la Grande Récession de 2008 et la pandémie de 2020, soulève des inquiétudes pour l’économie. De telles périodes ont historiquement précédé des baisses significatives du marché boursier. Le montant de la dette détenue par les gouvernements, les entreprises, les ménages et les individus a augmenté de 10 trillions de dollars au cours de la première moitié de cette année pour atteindre un niveau record de 307 trillions de dollars, a rapporté l’Institut de la finance internationale (IIF). Le ministère chinois des Affaires étrangères, après Poutine, déclare que les États-Unis sont un véritable empire de mensonges. Les mots, des deux côtés, commencent à avoir plus de poids. Tout cela se terminera très probablement par une guerre entre la Chine et les États-Unis. Un affrontement qui marquera la fin de l’empire américain au profit de l’empire chinois. Des événements similaires se sont produits dans l’histoire, lorsque la domination de l’empire néerlandais a cessé, et celle de l’empire britannique a commencé. L’histoire se répète presque toujours, surtout lorsque les ‘acteurs’ sont toujours les mêmes. Cependant, si nous voyons ce qui se passe à travers le prisme de la répétition du siècle dernier, alors il n’est pas encore temps pour un remake de la Seconde Guerre mondiale. Actuellement, nous sommes dans une répétition de la Première Guerre mondiale (Ukraine) et de la grippe espagnole (Covid), et ensuite selon le scénario, la reproduction de la crise de 1929 devrait venir en premier, et seulement ensuite la Seconde Guerre mondiale.

Hausse des prix du pétrole

Sur les marchés mondiaux, les prix du pétrole ont de nouveau augmenté la semaine dernière, encore une fois en raison des réductions de production des pays de l’OPEP+, mais aussi des attentes selon lesquelles la demande de carburant en Chine se renforcera pendant les vacances de sept jours qui ont commencé vendredi. L’ensemble du trimestre précédent a été marqué par une reprise/croissance des prix de l’énergie, principalement du pétrole. Ainsi, sur une base trimestrielle, le pétrole Brent a augmenté de 27, et le WTI de 29 pour cent. La tendance du pétrole brut est très impressionnante, soulevant la question de savoir quand cela suscitera à nouveau des inquiétudes concernant l’inflation ? L’objectif des pays de l’OPEP+ est de maintenir des prix du pétrole élevés grâce à des réductions de production, étant donné que la demande s’affaiblit en raison du ralentissement de la croissance des plus grandes économies du monde. Comme il est prévu qu’en raison de l’inflation élevée, les taux d’intérêt aux États-Unis et dans la zone euro resteront élevés pendant une période plus longue que prévu, un ralentissement supplémentaire de la croissance dans ces économies est attendu, et donc une demande de pétrole.

Le seul espoir du côté de la demande reste la Chine et l’accélération de la croissance de l’économie chinoise. Les prix du gaz naturel en Europe ont été volatils avant la saison hivernale, avec des contrats à terme TTF se négociant autour de 40 €/MWh, reflétant un sentiment d’inquiétude sur le marché. Cette volatilité devrait persister en raison de l’offre mondiale de gaz limitée. Le stockage de gaz européen est actuellement à 95 pour cent de sa capacité, offrant un soulagement à court terme alors que la saison de gaz d’hiver commence le 1er octobre. Cependant, le stockage de gaz à lui seul ne peut pas répondre à tous les besoins en gaz d’hiver de l’Europe. La saison hivernale dure d’octobre à mars, et bien que le stockage puisse couvrir environ un tiers des besoins en gaz pendant la saison de chauffage dans l’UE, un froid sévère pourrait l’épuiser. Le marché fait également face à des risques tels que des pannes aux États-Unis, des conditions météorologiques extrêmes et des perturbations des exportations de gaz russe. Le conflit en cours en Ukraine a entraîné une réduction des flux de gaz en provenance de Russie, et des pannes prolongées récentes en Norvège, comme la fermeture du champ de Skarv du 2 au 8 octobre, ont contribué à des pics de prix, soulignant la fragilité du marché.

Marché agricole volatile

Ce trimestre a été très volatile et instable pour les matières premières agricoles et les marchés. Les principaux moteurs de prix pendant cette période étaient : la chaleur et la sécheresse aux États-Unis, des prix de l’énergie plus élevés, la FED agressive, les exportations de biens de la mer Noire, une demande d’exportation faible, un dollar américain fort, et des estimations de production plus optimistes. En fin de compte, nous avons une situation où les fonds spéculatifs ont vendu des contrats à terme agricoles nets dans 8 des 10 dernières semaines. Les traders non commerciaux sont maintenant à découvert sur l’ensemble du complexe agricole pour la première fois en trois ans. Le dollar, le pétrole et les taux de change sont trois moteurs du marché. Des taux d’intérêt élevés compressent la consommation. Les facteurs baissiers actuels sont des taux élevés et la concurrence de la mer Noire. D’un autre côté, les facteurs haussiers actuels sont la rétention de l’offre, la pression réduite des récoltes de l’UE, l’augmentation des coûts de transport maritime et terrestre, et le pétrole à des prix moyens-élevés avec un potentiel de croissance significatif.

Vendredi, le rapport d’inventaire américain a surpris le marché. Plus précisément, les données montrent des stocks de soja plus élevés que prévu et des stocks de maïs plus bas. Le marché s’attendait à l’inverse. Une plus grande récolte de blé est également attendue. Les échanges ont réagi fortement, et presque tout a chuté sur les marchés vendredi. La nouvelle semaine commence avec le blé et le maïs sur le CBOT commençant dans le vert, tandis que le soja sur le CBOT, ainsi que le blé, le maïs et le colza sur MATIF, commencent la semaine comme ils ont terminé la dernière – dans le rouge.

Les exportations de blé de l’UE continuent de rester significativement en retard par rapport à l’année dernière (-27 pour cent), tout comme les importations de maïs (-41 pour cent). En Europe, la CE estime la récolte de blé à 126,3 millions de tonnes (0,3 pour cent de moins par rapport à l’année dernière), le blé dur à 7,1 millions de tonnes (2 pour cent de moins par rapport à l’année dernière ; le plus bas depuis 2011), le maïs à 60,1 millions de tonnes (15 pour cent de plus par rapport à l’année dernière), l’orge à 48,9 millions de tonnes (6 pour cent de moins par rapport à l’année dernière), le colza à 19,6 millions de tonnes (au niveau de l’année dernière), le tournesol à 10,45 millions de tonnes (14 pour cent de plus par rapport à l’année dernière), et le soja à 2,92 millions de tonnes (20 pour cent de plus par rapport à l’année dernière).

Rôle clé des combustibles fossiles

L’élimination progressive des combustibles fossiles est irréaliste car le pétrole, le gaz naturel et le charbon continueront de jouer un rôle clé dans l’approvisionnement énergétique mondial et la sécurité énergétique, et il est irréaliste d’éliminer complètement l’énergie des combustibles fossiles, déclare un envoyé spécial chinois pour le climat. Que l’on soit d’accord avec lui ou non, nous avons une tâche himalayenne devant nous sur cette question. Ce qui émerge comme un grand point d’interrogation, comment sécuriser les métaux et minéraux nécessaires à la mise en œuvre d’une telle transition verte mondiale. Il est intéressant de regarder qui sont les 10 principaux producteurs de cuivre : 1. Chili 2. Pérou 3. RD Congo 4. Chine 5. États-Unis 6. Russie 7. Indonésie 8. Australie 9. Zambie 10. Mexique. La liste n’inspire pas beaucoup confiance. Ce qui est crucial, c’est que sans cuivre, il est impossible d’atteindre une transition verte car on estime que l’électrification augmentera la demande annuelle de cuivre à 36,6 millions de tonnes d’ici 2031, tandis que l’offre devrait atteindre 30,1 millions. Un déficit de ‘seulement’ 6,5 millions de tonnes au début de la prochaine décennie. Pendant ce temps, les prix des contrats à terme sur le cuivre ont augmenté à 3,7 $/lbs au milieu des paris sur une reprise de la demande à court terme et des préoccupations de longue date concernant une offre faible. Les nouveaux résultats PMI de la Chine montrent que le secteur manufacturier du pays a évité la contraction en septembre, augmentant les attentes selon lesquelles le soutien économique de Pékin aurait pu empêcher un déclin plus marqué pour le plus grand consommateur de cuivre au monde.