L’industrie manufacturière aura le plus grand impact sur le retour de la récession en Allemagne dans la seconde moitié de l’année

La production industrielle en Allemagne a chuté en juillet, plus fortement que prévu de 0,8 % par rapport au mois précédent – après une baisse de 1,4 % en juin – principalement en raison des baisses dans la plupart des branches de l’industrie manufacturière (-1,8 % par rapport au mois précédent) et d’une perception de plus en plus répandue parmi les entreprises dans l’enquête IFO que leurs carnets de commandes sont ‘trop petits’. Seuls la construction et la production d’énergie ont enregistré une reprise d’environ 2,5 %. Par secteur, la plus grande baisse de près de dix pour cent par rapport au mois précédent a été enregistrée par le fleuron de l’économie allemande – l’industrie automobile, selon l’analyse de HUP Focus de la semaine.

Bien que la baisse de la production dans les secteurs énergivores soit significativement plus modeste (-0,6 %), il n’y a toujours aucun signe que des prix de l’énergie significativement plus bas par rapport à l’automne dernier stimuleront la reprise, étant donné que certaines entreprises ont pris des décisions stratégiques de relocaliser la production vers des marchés avec des approvisionnements énergétiques plus sûrs et moins chers.

Les données de juillet ont abaissé la production allemande de 1,8 % par rapport à la moyenne du deuxième trimestre de cette année (et l’industrie manufacturière de plus de deux pour cent), indiquant un développement renouvelé de la récession en Allemagne (la deuxième baisse trimestrielle consécutive du PIB) dans la seconde moitié de l’année après une brève stagnation ‘technique’ au trimestre précédent.

En juillet, une baisse des commandes d’usine de pas moins de 11,7 % par rapport au mois précédent a également été signalée, sous l’influence dominante d’une réduction des commandes de grande valeur caractéristiquement volatiles (par exemple, les avions). Les principaux indicateurs du climat des affaires, les indices IFO et PMI, suggèrent d’autres baisses des commandes et de la production industrielle dans les mois à venir.

– Tout cela est d’autant plus préoccupant, le point culminant de l’impact du resserrement de la politique monétaire par les grandes banques centrales sur la demande mondiale de biens allemands est encore à venir. En conclusion, nous prévoyons que l’industrie manufacturière sera le principal contributeur au retour de l’Allemagne à la récession dans la seconde moitié de cette année. Avec la baisse de la production, il y a une nouvelle baisse du commerce de détail en juillet (-0,8 % par rapport au mois précédent) et l’impact négatif croissant de la forte hausse des taux d’intérêt sur la demande intérieure – souligne l’économiste en chef de HUP, Hrvoje Stojić.