D’ici la fin de l’année, une possible baisse du taux d’inflation à environ 4,5 pour cent

Le taux d’inflation annuel en août a enregistré une augmentation à 7,8 pour cent contre 7,3 pour cent en juillet, principalement en raison de fortes hausses de prix dans l’énergie et les services. L’augmentation mensuelle enregistrée de 0,6 pour cent est cependant légèrement plus forte que nos attentes. Néanmoins, le rythme de l’inflation sur une base mensuelle ralentit, et la Croatie a un taux de croissance de l’inflation en août inférieur à celui de juillet par rapport à la plupart des États membres de l’UE.

Cela peut être partiellement attribué à des activités touristiques record et à la ‘rattrapage’ des prix des services, qui sont encore bien en dessous de la moyenne de la zone euro – soutenu par une croissance réelle des salaires nets et des revenus, selon une autre édition des analyses hebdomadaires de l’Association des Employeurs Croates (HUP). Nous notons également une augmentation de l’indice harmonisé des prix à la consommation, comparable au niveau international, de 0,5 pour cent mensuel, qui est légèrement en dessous de la moyenne de la zone euro (+0,6 pour cent mensuel). La croissance exceptionnellement forte de la demande de destination pour la Croatie est en outre soutenue par l’entrée dans Schengen, l’introduction de l’euro, ainsi qu’une forte augmentation du nombre de nouvelles unités d’hébergement, malheureusement particulièrement dans l’hébergement privé.

Dans ce sens, il ne nous surprend pas qu’il y ait une augmentation plus forte des prix des services (+0,7 pour cent mensuel) par rapport à la moyenne de la zone euro de 0,2 pour cent mensuel. Comme dans les mois précédents, les prix des aliments, des boissons et du tabac ont augmenté légèrement plus rapidement (+0,2 pour cent mensuel) par rapport à la moyenne de la zone euro (+0,1 pour cent). Le taux d’inflation annuel actuel pour les aliments, les boissons et le tabac en Croatie de 10,1 pour cent en août est légèrement supérieur à la moyenne de la zone euro (9,8 pour cent), et l’augmentation des prix des aliments et des boissons par rapport à la fin de 2019 est légèrement plus forte par rapport aux tendances moyennes dans l’UE (environ 31 pour cent).

Par conséquent, HUP a révisé à la hausse sa prévision d’inflation moyenne pour 2023 à 8,0 pour cent (précédemment 7,0 pour cent). Pendant ce temps, la forte baisse des attentes à six mois concernant les prix de vente dans la zone euro continue de suggérer une inflation d’importation significativement plus faible. Combiné avec le ‘refroidissement’ de la demande agrégée, la normalisation des chaînes d’approvisionnement et une inflation plus faible des produits alimentaires, une baisse du taux d’inflation en Croatie à environ 4,5 pour cent est possible d’ici la fin de l’année. Dans la zone euro, nous assistons déjà à une baisse des prix des producteurs de produits agricoles, qui devrait, avec un certain retard, se refléter sur la baisse des prix de détail des aliments et des boissons sur le marché intérieur.