En effet, depuis la mi-juillet, les prix du pétrole brut Brent sur le marché mondial ont commencé à augmenter en raison de la réduction de l’offre des pays de l’OPEP+, et en août, ils ont augmenté d’environ huit pour cent. Cela a entraîné une augmentation des prix de détail des produits pétroliers sur le marché intérieur, de sorte que le taux de changement annuel des prix de l’énergie en août était plus élevé qu’en juillet (1,6 % contre 5,8 %), entraînant une accélération de l’inflation globale en août par rapport à juillet. À cet égard, en août, les indicateurs à court terme de l’inflation globale et de l’inflation de base ont augmenté pour le quatrième mois consécutif. Ces développements récents reflètent une augmentation de l’élan des prix de l’énergie et des services.
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Pour contrairement aux prix de l’énergie, la croissance annuelle des prix de tous les autres principaux composants de l’inflation a ralenti en août par rapport à juillet, bien qu’elle soit restée élevée. Ainsi, dans le contexte de la baisse des prix de l’énergie et d’autres matières premières sur le marché mondial, de la normalisation des chaînes d’approvisionnement, et de l’appréciation du taux de change effectif nominal de l’euro, l’inflation des prix alimentaires (y compris l’alcool et le tabac) a ralenti à 10,3 % (contre 11,8 % en juillet), et l’inflation des prix à la consommation des produits industriels à sept pour cent (contre 7,7 % en juillet). De plus, la réduction de l’inflation des prix alimentaires et des produits industriels reflète en grande partie l’effet de base favorable associé aux augmentations de prix exceptionnellement fortes de ces biens en 2022.
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La réduction des pressions inflationnistes à l’importation s’est d’abord répercutée sur l’évolution des prix des producteurs de produits industriels sur le marché intérieur, montrant ainsi un fort ralentissement de la croissance annuelle des prix des produits intermédiaires et des produits industriels de consommation de masse (par exemple, la croissance annuelle des prix des producteurs de biens durables pour la consommation de masse a ralenti de 12,7 % en janvier 2023 à 5,2 % en juillet 2023). La réduction des pressions inflationnistes a également entraîné une baisse des attentes d’inflation à court terme (trois mois à venir) des entreprises de l’industrie, qui sont revenues ces derniers mois à des niveaux enregistrés au début de 2021.
Prévision d’un ralentissement de l’inflation globale
L’inflation des prix à la consommation pour les services en août a ralenti très légèrement (de 10,8 % en juillet à 10,7 %). Le niveau encore élevé de l’inflation des prix des services est principalement contribué par les prix des services d’hospitalité et d’hébergement. Les facteurs influençant la croissance des prix de ces services incluent, avant tout, une forte augmentation des salaires et le débordement des augmentations précédentes des coûts d’intrants causées par la hausse des prix de l’énergie et des aliments dans le contexte d’une forte demande des visiteurs étrangers pour les services touristiques. De plus, l’effet de convergence des prix est encore présent en raison du niveau inférieur des prix des services d’hospitalité et d’hébergement par rapport aux autres membres de la zone euro.
L’inflation de base, qui englobe uniquement l’évolution des prix des produits industriels et des services, a donc diminué de 0,3 point de pourcentage en août, s’élevant à 9,2 %, et la projection de la HNB indique qu’elle devrait encore diminuer dans les mois à venir.
L’inflation globale mesurée par l’indice national des prix à la consommation, selon la première estimation de la DZS, a également temporairement accéléré, passant de 7,3 % en juillet à 7,8 % en août. L’inflation globale dans la zone euro a stagné en août, tandis que l’inflation de base a ralenti mais est restée à un niveau élevé. En août, selon la première estimation d’Eurostat, l’inflation globale dans la zone euro mesurée par l’IHPC était de 5,3 % (la même qu’en juillet), et l’inflation de base était de 5,3 % (après 5,5 % en juillet).
Le ralentissement supplémentaire prévu de l’inflation globale des prix à la consommation dans le reste de 2023 et tout au long de 2024 devrait refléter le ralentissement de l’inflation de base et de l’inflation des prix alimentaires. L’inflation des prix de l’énergie devrait rester faible, avec une tendance légèrement à la hausse. Les risques pour la réalisation des mouvements d’inflation projetés restent prononcés. Les risques d’une inflation plus élevée incluent une possible augmentation plus marquée des prix de l’énergie et des matières premières industrielles que prévu. Des conditions météorologiques défavorables et le retrait de la Russie de l’initiative de la mer Noire liée aux exportations de céréales pourraient contribuer à une augmentation de l’inflation des prix alimentaires.
De plus, l’inflation pourrait être plus élevée en cas d’augmentation des attentes d’inflation et d’une augmentation plus marquée des salaires, ainsi que si la réduction prévue des marges bénéficiaires ne se produit pas, ce qui compenserait en partie la hausse des salaires. D’un autre côté, une demande plus faible (par exemple, en raison d’une transmission monétaire potentiellement plus forte) et un débordement plus marqué de la baisse des prix de l’énergie et d’autres matières premières sur les prix à la consommation des biens et services que prévu actuellement sont des risques qui pourraient entraîner une inflation inférieure à celle projetée, selon la déclaration de la HNB.
