La récession est plus désagréable, mais plus utile que de jouer avec un atterrissage en douceur

Dans la seconde moitié d’août, la plupart des entrepreneurs et des managers sont de retour en mode travail. Bien qu’il reste trois mois jusqu’à la fin de 2023, les acteurs les plus sérieux de la scène économique pensent déjà à 2024. La question la plus courante à laquelle ils essaient de répondre est s’il y aura une récession en Croatie l’année prochaine.

Des prévisions pertinentes sur cette question seront disponibles lors de la 15e conférence Lider ‘Jour des Grands Projets‘ (27 septembre, Zagreb). On peut déjà évaluer qu’il y aura également des discussions sur s’il est probable qu’un atterrissage en douceur (soft landing), c’est-à-dire si l’inflation va se dégonfler de manière à ce que l’augmentation monétaire des taux d’intérêt ne provoque pas de déclin de l’activité économique et une récession.

Bien sûr, presque personne ne souhaite une récession. L’équipe qui a réussi à la surmonter tant professionnellement que personnellement il y a environ dix ans se souvient avec inconfort de lalmost six-year Croatian recession. D’autre part, les gens d’affaires rationnels comprennent que nous sommes toujours dans le capitalisme qui a des cycles économiques incluant l’hiver, et non un printemps éternel. Ils estiment que cette procrastination monétaire et fiscale de compression et de relâchement ne fournit pas une bonne base pour l’avenir. Il s’agit plus de report que de résolution. Une récession est plus douloureuse, mais si elle n’est pas trop longue, elle est plus utile que de jouer avec soft landing.

Tentatives d’atterrissage en douceur échouées

L’expérience montre que les tentatives d’atterrissage en douceur dans les économies affectées par l’inflation échouent généralement. Le terme est emprunté au monde de l’aviation. Il est apparu lors des promenades en ballon lorsque des efforts étaient faits pour atterrir en relâchant progressivement de l’air chaud du ballon. Les analyses ont montré que la seule action d’atterrissage en douceur réussie a eu lieu aux États-Unis en 1994. Après cela, les atterrissages en douceur se sont transformés en atterrissages plus durs ou les solutions ont été reportées pendant plusieurs années tant qu’il y avait encore de ‘l’air chaud’ dans le ballon.

Les nouvelles actuelles selon lesquelles l’économie allemande n’a pas réussi à atterrir en douceur mais a plongé dans la récession sont largement placées dans le contexte de la faiblesse de son industrie basée sur l’industrie automobile classique. Si cela est vrai, l’avantage d’entrer en récession est un signal que quelque chose doit changer. Un atterrissage en douceur signalerait – tout va en fait bien, il n’est pas nécessaire de s’inquiéter trop, continuons comme avant. D’autre part, simplifié, l’économie américaine se maintient correctement, mais, ô surprise, dépenser trop de ‘carburant’ pour financer une certaine croissance du PIB a conduit à une dégradation de la note de crédit qui était inimaginable hier encore.

—

—

Insister sur les tentatives d’atterrissage en douceur, même sans plonger dans la récession, n’est pas du tout doux pour beaucoup. L’érosion lente de l’inflation met de nombreux groupes de citoyens dans un jeu perdu en essayant de résister à la hausse des coûts avec des revenus plus élevés. Ainsi, les habitudes de consommation changent de manière inattendue. Par exemple, l’arrivée et les dépenses des touristes de l’UE en Croatie malgré la maximisation des prix locaux peuvent s’expliquer par le fait que certaines familles, disons tchèques, ont réalisé que l’épargne dans les banques n’en valait pas la peine, qu’elles ne pouvaient pas se permettre une propriété dramatiquement surévaluée, donc la décision est de profiter au moins d’un vacances, peu importe les prix.

Bénis soyons-nous à cause des élections

Revenant au niveau macro, jouer avec l’approche ‘le loup est nourri et les moutons sont en sécurité’ obscurcit les possibilités de gestion des ressources rares. Dans l’UE en particulier, en l’absence de meilleures idées, le changement climatique a été trouvé comme un nouveau générateur de croissance. D’énormes sommes d’argent inventé, qui sont payées par l’inflation, sont encore données aux entreprises qui opèrent de manière douteuse pour atténuer le changement climatique. Ainsi, il y a de plus en plus d’exagération et de dépenses faciles d’argent encore bon marché. Ceux qui entrent dans cette bulle peuvent s’attendre à des profits faciles. Si une récession avait eu lieu, ratio aurait été plus prononcé.

En ce qui concerne la Croatie, nous avons joyeusement remis la plupart des leviers fiscaux et monétaires à Bruxelles et à Francfort, de sorte que les décideurs économiques peuvent interpréter ce qui se passe sans trop de responsabilité. La communauté des affaires n’est pas dans une position si confortable. Les entrepreneurs et les managers responsables échangent des signaux, et ils indiquent la prudence. Les commandes étrangères diminuent, et les conditions que les banquiers offrent pour le refinancement des prêts deviennent de plus en plus défavorables. Seuls ceux qui ont de la chance et les favoris qui tirent la majeure partie de leurs revenus de l’État peuvent être calmes. Jusqu’à ce que les fonds du programme national de relance et de résilience soient utilisés, il n’y a pas d’hiver pour eux.

Et un manager qui a eu une incursion en politique conclut simplement : jusqu’à ce que les élections de 2024 pour le Parlement et le Parlement européen passent, le gouvernement fera tout pour rester à flot. Et après cela ? Un atterrissage dur est possible.