CHINE EN DIFFICULTÉ Le scénario idéal pour l’UE et les États-Unis est une croissance chinoise modérée qui permet de continuer les exportations

La société de construction chinoise en difficulté, Evergrande Group, a demandé une protection contre la faillite devant un tribunal américain dans le cadre de sa restructuration de la dette, soulevant des inquiétudes quant à la situation dans le secteur immobilier chinois et l’économie en général.

Comme précédemment rapporté dans Lider, Evergrande, l’une des plus grandes sociétés de gestion d’actifs chinoises, n’a pas réussi à respecter ses obligations sur certains produits d’investissement et a averti d’une crise de liquidité, tandis que Country Garden, le plus grand promoteur privé, est le dernier à signaler des tensions financières.

C’est le dernier coup porté à l’économie chinoise, qui peine déjà en raison de la baisse des investissements immobiliers et des ventes de propriétés faibles. En réponse à la crise dans ce secteur, la banque centrale chinoise a déjà annoncé des ajustements et une optimisation des mesures liées à l’immobilier dans le cadre de sa politique monétaire.

Cependant, ce n’est pas seulement le secteur immobilier chinois qui est en difficulté. Après trois ans de mesures pandémiques, les marchés ont accueilli la réouverture de la Chine avec de grands applaudissements, et les analystes s’attendaient à ce que l’économie chinoise se redresse rapidement cette année, mais toutes les données suggèrent le contraire. Selon les données publiées en juillet, les ventes au détail, la production industrielle et les investissements en juillet ont crû plus lentement que prévu, tandis qu’une légère déflation a créé un problème significatif pour cette deuxième économie mondiale.

Très haute chômage des jeunes

La Chine est également frappée par un taux de chômage élevé parmi la jeune génération, que beaucoup considèrent comme un indicateur clé du ralentissement économique. Cette semaine, les autorités chinoises ont annoncé qu’elles cesseraient de publier des données sur le chômage des jeunes en raison de chiffres élevés.

Rappelons qu’en juin, le taux de chômage parmi les personnes âgées de 16 à 24 ans dans les zones urbaines en Chine a dépassé un niveau record de 20 pour cent, tandis qu’en juillet, le taux de chômage global dans le pays a atteint 5,3 pour cent.

Il est encore inconnu combien de temps la publication des données sur le chômage des jeunes sera suspendue, mais un porte-parole du bureau des statistiques chinois, comme l’a rapporté la BBC, a cité l’augmentation du nombre d’étudiants âgés de 16 à 24 ans comme excuse pour cette statistique, même si les étudiants n’ont jamais été inclus dans cette statistique.

De plus, la banque centrale chinoise a récemment abaissé les taux d’intérêt clés pour la deuxième fois en trois mois, et les analystes estiment qu’il existe un risque réel que l’économie puisse sombrer dans la récession. En conséquence, les autorités chinoises ont demandé il y a seulement deux jours à certains fonds d’investissement d’éviter temporairement de vendre des actions. Selon Bloomberg, les autorités ont donné des instructions similaires aux sociétés d’investissement à plusieurs reprises l’année dernière.

Les problèmes de l’économie chinoise sont également exacerbés par une importante dette publique, qui a été commentée hier par l’investisseur légendaire Ray Dalio, un passionné et investisseur bien connu en Chine. Dalio a déclaré que la deuxième économie mondiale accuse un retard dans la restructuration de la dette.

– En ce qui concerne la dette et l’économie, il y a un besoin évident d’une restructuration significative de la dette similaire à ce que Zhu Rongji a fait à la fin des années 1990, mais beaucoup plus grande – a écrit Dalio dans un post LinkedIn, notant que le désendettement n’est jamais une tâche facile. Dalio a souligné que dans le cas de la Chine, cela pourrait être plus facile car ‘la plupart de la dette est en monnaie domestique.’ La monnaie qui a atteint hier son niveau le plus bas par rapport au dollar au cours des neuf derniers mois.

De plus, les importations chinoises ont chuté de 12,4 pour cent le mois dernier par rapport au même mois l’année dernière, tandis que les exportations ont diminué de 14,5 pour cent d’une année sur l’autre.

Bonne nouvelle pour l’Occident

La situation en Chine a également été commentée par Kristijan Kotarski, professeur à la Faculté des sciences politiques.

– Je crois qu’il est encore trop tôt pour dire que la Chine est entrée dans une période déflationniste et que cela déclenchera une récession mondiale ou peut-être même une crise financière mondiale. En effet, la Chine connaît encore de l’inflation en ce qui concerne les prix des services et le concept d’inflation de base (ajusté pour les éléments volatils tels que l’énergie et la nourriture). De plus, la Chine dispose d’une gamme d’outils qu’elle a déjà utilisés pour stabiliser la baisse de l’activité économique. Par conséquent, elle peut encore compter sur le bilan du gouvernement central et sa capacité fiscale – déclare Kotarski, ajoutant que ‘l’injection d’argent dans le système’ par le biais d’une politique monétaire et fiscale expansive peut temporairement stabiliser la position des débiteurs et réduire l’incertitude quant à la valeur de certains types de titres.

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Kristijan Kotarski

photo Ratko Mavar

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– Cependant, un tel cours n’est pas économiquement durable à long terme car vous répondez au problème de l’endettement élevé par encore plus de dettes. Une solution durable à long terme n’est pas de compter sur le sauvetage d’entités financièrement en difficulté (entreprises et gouvernements locaux), mais d’annuler la partie financièrement insoutenable de la dette en combinaison avec des réformes structurelles telles que le renforcement du système éducatif, la taxation de l’immobilier dans lequel les Chinois détiennent 75 pour cent de la richesse des ménages, et le renforcement de l’indépendance du pouvoir judiciaire. La question clé est de savoir comment Xi Jinping va répondre. Bien qu’il soit conscient de l’importance de l’économie pour renforcer la Chine sur la scène mondiale et que sa position reste incontestée, il semble qu’il n’ait aucune ambition de confronter de manière décisive le défi d’une inégalité économique et politique significative qui commence à étouffer la croissance à long terme et la stabilité politique dans le pays – affirme le professeur de FPZG.

Étant donné qu’il s’agit d’une économie extrêmement importante, la question doit également être posée de savoir comment l’ensemble de la situation affectera l’Union européenne et les États-Unis, à quoi Kotarski répond que ‘à ce moment, une croissance modérée de l’économie chinoise et une légère déflation représentent de bonnes nouvelles pour les États-Unis et l’UE en tant que deux autres grands blocs économiques sur lesquels le sort du monde dépend encore.’

– Une reprise plus faible de la Chine après le long confinement signifiera moins de pression sur la hausse des prix de l’énergie, ce qui est particulièrement une bonne nouvelle pour l’UE, où nous pouvons attribuer un tiers de l’inflation à l’énergie. De plus, la baisse de l’indice des prix à la production en Chine signifiera également des prix d’importation plus bas pour les biens, ce qui aidera également à stabiliser l’inflation élevée – a conclu Kotarski, déclarant que le scénario idéal pour l’UE et les États-Unis à ce moment est une croissance modérée en Chine qui permet de continuer les exportations vers ce pays, mais pas au point de signifier une concurrence de prix pour l’énergie et les matières premières sur le marché mondial.