RBA : Les prix des services seront l’une des influences clés sur le taux d’inflation

Les analystes Raiffeisenbank Austria (RBA) dans leur commentaire sur les dernières données d’inflation en Croatie soulignent que les pressions inflationnistes en juillet étaient relativement élevées, et ils n’excluent pas qu’août puisse apporter un taux annuel légèrement plus élevé de l’indice des prix à la consommation, tout en avertissant également du risque d’une spirale de croissance des prix en raison de l’augmentation des salaires.

Le Bureau d’État des statistiques a annoncé lundi que les prix des biens et services mesurés par l’indice des prix à la consommation en juillet étaient supérieurs de 7,4 % par rapport à juillet 2022, tandis qu’ils étaient en moyenne supérieurs de 0,3 % par rapport au mois précédent.

Si l’annonce finale du 17 août confirme les changements mentionnés dans l’indice des prix à la consommation, le ralentissement de la croissance des prix à la consommation qui a commencé à la fin de l’année dernière se poursuivrait – souligne RBA.

Comme ils l’indiquent, conformément aux attentes, une forte contribution à la croissance des prix continue de provenir de l’augmentation des prix dans la catégorie alimentaire. Le taux de prix annuel estimé dans la catégorie Alimentation, Boissons et Tabac était relativement élevé à 11,5 %. Sur une base mensuelle, les prix dans cette catégorie ont augmenté de 0,3 % selon la première estimation.

– Nous supposons que seuls les prix des aliments, malgré un léger ralentissement, ont enregistré un taux de croissance à deux chiffres au cours de juillet et que, en raison de leur forte part dans le panier, ils ont eu la plus grande contribution aux mouvements inflationnistes au cours du mois observé – déclare RBA.

D’autre part, pour le troisième mois consécutif, les prix de l’énergie ont enregistré une baisse des prix moyens. Ainsi, malgré une augmentation mensuelle de 1,7 %, ils étaient inférieurs de 1,7 % par rapport à juillet 2022.

L’indice harmonisé indique une augmentation des prix à la consommation de 8,1 %

L’indice harmonisé des prix à la consommation (HICP) en juillet a enregistré une augmentation annuelle de 8,1 %, ce qui est inférieur de 0,2 point de pourcentage à juin.

– Comme prévu, la croissance plus élevée de l’HIPC par rapport à l’indice des prix à la consommation est en grande partie due au fait que l’indice harmonisé des prix à la consommation prend en compte la consommation des clients étrangers. Par conséquent, la part des services d’hospitalité, en particulier des services d’hébergement, est plus élevée dans l’HICP par rapport à l’indice des prix à la consommation – explique RBA.

La croissance des prix dans la zone euro en juillet a ralenti à 5,3 %, contre 5,5 % en juin. Parmi les pays de la zone euro, seule la Slovaquie a enregistré un taux d’inflation annuel plus élevé que la Croatie à 10,2 %, selon les données d’Eurostat.

– Les pressions inflationnistes restent relativement élevées. Selon les attentes à court terme, nous n’excluons pas qu’août puisse apporter un taux annuel légèrement plus élevé de l’indice des prix à la consommation. Une poursuite du ralentissement est probable en septembre et au dernier trimestre principalement en raison de l’effet de la période de base et de la baisse des prix de l’énergie – estime RBA.

Cependant, ils avertissent que la forte croissance nominale des salaires, qui dépasse déjà le taux d’inflation, ainsi qu’une saison touristique solide, stimulent la demande et soutiennent un renforcement supplémentaire, en particulier des prix des services, ouvrant des risques d’une spirale de croissance des prix en raison de l’augmentation des salaires.

– Cela a été relativement bas jusqu’à présent, mais le fait demeure qu’en conditions de marché du travail solide, la croissance attendue des salaires réels pourrait soutenir ou augmenter la demande et ainsi encourager une croissance supplémentaire des prix de certains produits, en particulier des services, de sorte que l’inflation dans un tel environnement macroéconomique pourrait s’avérer plus tenace et persistante – note RBA dans son commentaire.

Ils estiment que la croissance des prix alimentaires devrait également ralentir vers la fin de l’année, mais au niveau de l’année entière, sous l’influence de taux extrêmement élevés pendant la période de janvier à juin (potentiellement jusqu’en septembre), ils auront une croissance à deux chiffres pour la deuxième année consécutive, ayant ainsi à nouveau la plus grande contribution à l’indice global des prix à la consommation.

– La restriction administrative sur les prix de certains produits alimentaires selon la décision du gouvernement restera en place jusqu’au 1er avril 2024. Cependant, il convient de noter que le niveau moyen des prix alimentaires a déjà dépassé la moyenne de l’UE de 1,1 % en 2022, tandis que les prix moyens de l’énergie sont bien en dessous de la moyenne de la zone européenne unique, à un niveau de 54,4 % de la moyenne de l’UE. Les prix des services seront l’un des déterminants clés influençant le taux d’inflation de base – conclut RBA.