Euro/Dollar : La relation glisse le plus pendant les crises, mais les différences ne sont pas drastiques

L’année dernière à cette époque, il y avait une panique dans le discours public sur la manière dont le dollar et l’euro étaient égaux et pourquoi cela est/n’est pas bon et pour qui. Ou, plus précisément, le 14 juillet 2022, pour la première fois en 20 ans, le dollar valait plus que l’euro. À un moment donné, le taux de change était de 0,995, ce qui signifie que pour un euro, vous receviez moins d’un dollar. Pour comparaison, pendant la crise de 2008, un euro valait autant que 1,6 dollars. Depuis lors, malgré de nombreuses fluctuations, le dollar s’est généralement apprécié par rapport à l’euro, et après plusieurs jours à danser autour de la parité (ratio de 1:1), il a dépassé l’euro l’année dernière.

Un Armageddon européen était attendu, une grande crise/récession a été annoncée, tout le monde a fui vers la monnaie de réserve encore dominante, et l’euro a sombré. Un an plus tard, le scénario n’est plus si catastrophique ; le climat nous a favorisés, nous avons survécu à la crise énergétique, et l’euro a commencé à se renforcer à nouveau. Plus précisément, le dollar a commencé à s’affaiblir. En particulier, sur les marchés mondiaux, le taux de change de l’euro par rapport au dollar a bondi de plus de deux pour cent en juillet, atteignant ses niveaux les plus élevés en 16 mois. La raison ? L’inflation aux États-Unis diminue, amenant les investisseurs à s’attendre à ce que la Fed américaine mette bientôt fin à son cycle de hausses de taux d’intérêt.

Bien qu’il semble que la danse des deux monnaies soit assez forte, les changements fondamentaux sont cependant modestes. En effet, la relation entre les monnaies glisse le plus souvent pendant les crises, mais les différences ne sont pas aussi drastiques qu’elles peuvent sembler, même lorsqu’elles sont mesurées sur de plus longues séries.

Causes des changements

Niko Maričić, gestionnaire de fonds chez InterCapital Asset Management, déclare que dans la dernière décennie, nous avons connu plusieurs événements significatifs qui ont entraîné un changement plus fort dans la paire de devises la plus connue. Les causes les plus importantes du fort changement dans la paire de devises sont identifiées comme les relations commerciales internationales, la politique monétaire et les chocs sur les marchés financiers qui entraînent l’appréciation du dollar en tant que principale monnaie mondiale.

– Après la récession de 2009, le problème de la forte croissance de la dette dans les pays européens est apparu. Il s’est intensifié en Grèce, qui a été sauvée plusieurs fois. Ce scénario a remis en question la viabilité de l’union monétaire. L’effondrement potentiel de la zone euro a entraîné une dépréciation de l’euro d’environ 30 pour cent par rapport au dollar. En 2016, à grande surprise, Donald Trump a remporté l’élection présidentielle américaine. L’événement lui-même a été un choc significatif pour les marchés financiers ; cependant, ce qui a suivi a eu un effet négatif à long terme sur le dollar. Donald Trump a mis en œuvre une politique de forte expansion budgétaire. Il s’est également engagé dans une guerre commerciale avec la Chine, imposant des restrictions à l’importation et des droits de douane sur de nombreux produits. Il a souvent souligné qu’un dollar fort n’est pas bon pour les États-Unis en raison de la compétitivité. Tout cela a affecté l’affaiblissement du dollar par rapport à l’euro.

Au moment de l’éclatement et de la propagation de la pandémie, le dollar s’est affaibli car la banque centrale américaine, la Fed, a réagi en abaissant le taux d’intérêt de référence. En raison de l’introduction de restrictions, le commerce mondial a été interrompu dans la plupart des pays, entraînant une diminution de la demande pour le dollar en tant que principale monnaie d’échange commercial. Au début de 2021, il y a eu une forte et soudaine augmentation de l’inflation, entraînée par un fort impulsion budgétaire due à la pandémie. La réaction de la banque centrale américaine, la Fed, face à de fortes pressions inflationnistes a été d’augmenter le taux d’intérêt de référence. La contraction monétaire a conduit au renforcement du dollar par rapport à l’euro, surtout parce que la Banque centrale européenne est entrée dans le cycle de hausse des taux d’intérêt quelque peu plus tard.

Le dernier cycle de renforcement de l’euro par rapport au dollar a eu lieu cette année. La principale raison est l’hiver très chaud et doux, qui a permis à l’Union européenne de naviguer à travers la crise énergétique sans conséquences majeures et, d’une certaine manière, d’éviter une profonde récession. Étant donné que les attentes étaient assez négatives, le développement d’un scénario positif a entraîné le renforcement de l’euro par rapport au dollar, explique Maričić concernant la relation contractionnaire entre les deux monnaies.

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Taux de change du dollar au fil des ans

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Après plus d’un an de hausses de taux d’intérêt des deux côtés de l’Atlantique, ce cycle est probablement proche de sa fin. Cependant, il est incertain de savoir combien de temps encore les banques centrales augmenteront les taux d’intérêt cette année, à quels niveaux, et combien de temps le prix de l’argent restera à ces niveaux élevés. Les taux de change, disent les analystes, ont oscillé ces derniers mois en fonction des spéculations qui prévalent sur le marché et des réponses attendues aux questions monétaires.