Comment Bitcoin réagira-t-il en cas d’approbation d’un ETF Spot ?

Le dernier afflux de demandes d’ETF Spot bitcoin aux États-Unis génère certainement de l’excitation, mais certains analystes sont divisés sur la question de savoir si cette excitation est justifiée. Alors que beaucoup soutiennent que l’approbation attirera une nouvelle vague de capitaux d’investisseurs dans l’actif, d’autres estiment qu’il pourrait simplement s’agir d’un événement de ‘vente de nouvelles’.

Le cas pessimiste pour l’ETF Spot bitcoin

Dans une interview avec Bloomberg, la PDG de FLX Networks, Jillian DelSignore, a remis en question la capacité de l’ETF Spot bitcoin à attirer des capitaux significatifs dans les premiers jours suivant son lancement.

Elle a cité l’ETF ProShare Bitcoin Strategy (BITO), un ETF de contrats à terme sur bitcoin qui a été coté à la NYSE en octobre 2021. Alors que l’ETF Spot bitcoin soutient ses actions avec du bitcoin réel, l’ETF à terme est soutenu par des contrats à terme sur bitcoin.

BITO a connu le deuxième plus grand jour d’ouverture de son histoire, attirant plus d’un milliard de dollars, mais a largement cessé d’absorber des capitaux après quelques jours.

– Je pense que nous verrons définitivement plus de milliards de dollars. Je pense que ce sera une croissance d’actifs très précoce, alimentée par l’élan, et ensuite, c’est une question pour moi de savoir ce qui se passera à partir de là. Cela va-t-il se stabiliser ? – a déclaré DelSignore concernant l’ETF Spot potentiel.

Le stratège de JP Morgan, Nikolaos Panigirtzoglou, est d’accord. Dans une lettre ce mois-ci, le stratège a déclaré que les ETF Spot existent au Canada et en Europe depuis des années et n’ont pas réussi à attirer des capitaux significatifs, ne bénéficiant pas de l’exode des investisseurs des ETF sur l’or.

Reconnaissant qu’il pourrait y avoir certains avantages à détenir des ETF Spot, le stratège a prédit qu’ils seraient ‘assez marginaux’.

Les avantages de l’ETF Spot

En revanche, les analystes des ETF de Bloomberg Intelligence, y compris Athanasios Psarofagis et James Seyffart, voient un grand potentiel pour l’ETF Spot.

En examinant les ETF crypto canadiens existants, les analystes notent qu’ils ont déjà attiré 1 % du marché des ETF dans le pays. Si une part à peu près similaire du capital des ETF américains devait affluer vers un ETF Spot bitcoin américain, cela représenterait 54 milliards de dollars. Dans ce contexte, le marché total des ETF de matières premières aux États-Unis est de 137 milliards de dollars.

De plus, Nate Geraci, président de la société de conseil The ETF Store, estime que l’ETF Spot offre des avantages significatifs aux investisseurs par rapport à l’ETF à terme, notant que ce dernier ne suit pas parfaitement le prix du bitcoin. Alors que BITO a chuté de 63 % depuis son lancement, le bitcoin n’a chuté que de 53 % depuis lors.

– Les investisseurs veulent le vrai deal. Ils ne veulent pas des tracas d’une erreur de suivi potentiellement significative – a déclaré Geraci.

Le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), le plus grand fonds bitcoin au monde détenant plus de 650 000 bitcoins sous gestion, est également confronté à des problèmes de suivi des prix. Le prix de l’action se négocie actuellement à 26 % en dessous de la valeur du bitcoin sous-jacent, en raison de l’incapacité à échanger facilement des actions contre du bitcoin de la manière dont un ETF peut le faire.

Le fonds est engagé dans une bataille juridique avec les régulateurs pour la transition vers un ETF Spot, dans un cas où le prix de l’action reviendrait immédiatement à la parité avec le bitcoin.

L’entrée de BlackRock dans la course à l’ETF bitcoin le mois dernier a réussi à faire grimper le prix du bitcoin ces dernières semaines, suscitant l’optimisme quant à la possibilité que l’ETF Spot soit enfin approuvé. Le PDG de la société, Larry Fink, qui était autrefois sceptique à l’égard du bitcoin, a déclaré la semaine dernière que le bitcoin pourrait avoir le pouvoir de ‘survivre à toute monnaie.’