Les données sur l’inflation aux États-Unis provoquent une forte baisse du dollar et par conséquent une croissance dans presque tout le secteur des matières premières

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En raison de nouvelles craintes d’un tsunami économique à l’horizon, l’or a une fois de plus démontré son statut de refuge sûr numéro un au monde. Selon Invesco, les banques centrales du monde entier ont atteint un montant record d’achats d’or l’année dernière et battent un autre record au premier trimestre de cette année. Inquiets des sanctions imposées par les États-Unis et l’UE à la Russie et de leur saisie de l’or russe (environ 50 % des 640 milliards de dollars de réserves d’or et de devises de Moscou sont gelés, ainsi qu’environ 300 milliards de dollars en espèces), de plus en plus de pays rapatrient leurs réserves d’or au lieu de les conserver dans d’autres pays.

Le PDG de la Bourse de Hong Kong a prédit que la Chine attirera entre 1 et 2 trillions de dollars d’investissements de fonds souverains du Moyen-Orient d’ici 2030. Les fonds souverains de la région disposent d’environ 4 trillions de dollars à investir. Actuellement, seulement environ 1 à 2 % d’entre eux sont alloués à l’Asie, en particulier à la Chine. Compte tenu des transformations rapides au Moyen-Orient et de la montée imminente des BRICS, nous assistons progressivement à une redistribution mondiale des finances. Le FMI a laissé entendre qu’il pourrait accepter le yuan chinois comme monnaie pour que les pays règlent leurs obligations envers le FMI suite au récent remboursement de la dette de l’Argentine en yuan. Plus précisément, l’Argentine a remboursé une partie de ses dettes – s’élevant à 1,1 milliard de dollars sur 2,7 milliards qu’elle avait accumulés le mois dernier – au FMI en monnaie chinoise.

La Fed a encore du travail à faire

La dette nationale des États-Unis a dépassé 32 trillions de dollars. Nous pouvons dire sans risque qu’elle est hors de contrôle. Les paiements d’intérêts sur cette dette ont totalisé 652 milliards de dollars au cours des neuf derniers mois, soit 25 % de plus que l’année dernière. Le dollar est tombé à son plus bas niveau en 15 mois par rapport à un panier de principales devises. L’inflation et l’économie chinoise correspondante restent au centre des préoccupations des marchés, tandis que les États-Unis se portent plutôt bien. Il y a encore des débats sur un ‘atterrissage en douceur’ pour les États-Unis. Selon les dernières données, l’inflation (IPC) aux États-Unis a diminué pour le 12e mois consécutif et est actuellement de 3 pour cent. Juste pour rappel, en juin 2022, l’inflation était de 9 pour cent ! Cependant, les lectures de l’IPC sont en grande partie le résultat de la baisse des prix de l’énergie. Lorsque l’énergie est exclue, les biens et services continuent d’établir de nouveaux records pour le mois de juin, et donc la FED a encore du travail à faire dans le tableau d’ensemble. Les données de l’IPP montrent les mêmes tendances que l’IPC.

Les prix du pétrole augmentent, les prix du gaz baissent

Arabie Saoudite importe un montant record de diesel et de pétrole russes tout en exportant ses réserves vers l’Europe. Voilà pour l’efficacité des sanctions imposées. Les prix du pétrole ont augmenté pour la troisième semaine consécutive, la première fois depuis avril, en raison de problèmes d’approvisionnement en Libye et au Nigeria, ainsi que des espoirs d’une demande accrue liée à la baisse de l’inflation aux États-Unis. Actuellement, le pétrole Brent est en dessous de 79 dollars/bbl. Deux des trois champs pétroliers libyens qui avaient été fermés la semaine dernière ont repris leur production samedi soir, ramenant une capacité de production totale de 370 000 barils par jour sur le marché. Les dernières données pour le deuxième trimestre montrent que l’économie chinoise a crû de 6,3 pour cent (ce qui est en dessous des attentes) par rapport à l’année précédente, la reprise post-pandémique faisant face à des défis en raison de la demande réduite des sources domestiques et internationales. Cependant, en ce qui concerne le pétrole, la Chine a inversé la baisse de la production pétrolière domestique qui a commencé en 2015, augmentant la production cette année à presque son niveau le plus élevé jamais atteint. Cela pose un autre problème pour l’Arabie Saoudite et ses alliés de l’OPEP+ alors qu’ils tentent de resserrer le marché pétrolier. Du point le plus bas en 2018 au pic en 2023, la Chine a ajouté plus de 600 000 barils par jour de production supplémentaire – plus de pétrole brut que certains pays de l’OPEP+ ne produisent quotidiennement. Pompage environ 4,3 millions de barils par jour, la Chine est à nouveau le cinquième producteur de pétrole au monde, juste derrière les États-Unis, l’Arabie Saoudite, la Russie et le Canada, et devant l’Irak. La reprise reflète la haute priorité que Pékin accorde à la sécurité énergétique. En plus de la Chine, les exportations de pétrole russe des ports occidentaux devraient diminuer d’environ 100 à 200 000 barils par jour le mois prochain par rapport aux niveaux de juillet alors que la Russie tient sa promesse de réduire l’offre en tandem avec le leader de l’OPEP, l’Arabie Saoudite.

Les contrats à terme sur les prix du gaz naturel en Europe ont chuté à 25 € par mégawatt-heure lors de la troisième semaine de juillet, approchant des niveaux non vus depuis mai 2021, après une baisse de 22,5 % la semaine précédente, qui a été la plus grande baisse hebdomadaire jusqu’à présent cette année. L’installation de Nyhamna en Norvège a poursuivi ses opérations le 15 juillet comme prévu. Malgré la vague de chaleur affectant les pays du sud et la présence d’avertissements concernant des conditions météorologiques extrêmes dans des pays comme la France, la demande de gaz naturel reste faible, en particulier dans le secteur industriel. De plus, le stockage de gaz naturel en Europe est actuellement rempli à 80 %, et la demande réduite en Asie du Nord-Est a également contribué à faire baisser les prix.

Les (in)certitudes météorologiques apportent de la volatilité

La semaine dernière, les prix des produits agricoles ont augmenté. Les principaux facteurs influençant cela étaient des prévisions météorologiques prolongées indiquant que la fin juillet sera plus chaude et plus sèche, un environnement macroéconomique montrant une amélioration, avec de meilleures perspectives pour un ‘atterrissage en douceur’, et l’incertitude autour des flux commerciaux mondiaux alors que l’accord sur le corridor céréalier de la mer Noire a expiré aujourd’hui. Les prix des produits agricoles ont réagi à ces signaux haussiers, avec 24 des 26 principales matières premières agricoles connaissant des augmentations de prix depuis le début du mois.

Les (in)certitudes météorologiques continuent de dominer le marché, il n’est donc pas surprenant qu’il y ait une volatilité significative. Juillet a été confirmé comme le mois le plus volatile de l’année. La mer que nous naviguons est pleine de mines. Le marché des grains est réflexif, faible, et seul un facteur géopolitique ou financier peut lui donner de l’élan. Mais à ces niveaux, le potentiel de nouvelle baisse est limité. D’autre part, le colza montre une force renouvelée, à la fois en raison de l’huile de palme, dont les stocks en Malaisie sont décevants, et du colza de Winnipeg, dont le potentiel de rendement est menacé par la sécheresse actuelle.

Les contrats à terme sur les prix du cuivre ont chuté au seuil de 3,8 $/lbs, alors que des données plus faibles que prévu en provenance de Chine ont mis en évidence la lutte du pays pour la reprise économique et ont temporairement diminué la demande de ressources. La production industrielle de la Chine pour juin a dépassé les estimations et a réduit les espoirs d’un stimulus gouvernemental significatif. Une forte production industrielle a consolidé les signaux de Pékin selon lesquels toutes les mesures de relance cette année seront de portée limitée alors que le gouvernement cherche à prioriser la croissance dans un secteur de services plus durable et à limiter sa dépendance à l’égard de la fabrication et de la construction. Néanmoins, l’offre est liée à des pertes limitées. La production de cuivre au Chili a chuté de 14 % d’une année sur l’autre en mai, parmi les derniers signes que la baisse de l’offre mondiale signale une pénurie imminente au milieu de l’utilisation essentielle du métal dans la transition mondiale vers des sources d’énergie durables.