Inflation : Les augmentations des taux d’intérêt ont eu un impact, mais la croissance des salaires a compliqué le calcul

La plus forte inflation des 40 dernières années a peu à voir avec le marché ou les cycles économiques, et la lutte contre celle-ci se fait par des moyens non économiques. Au cours des trois dernières années, nous nous sommes habitués à un scénario où ‘rien ne devrait nous surprendre’ se déroule à travers l’Europe. Ainsi, il n’est pas surprenant que le ministre français des Finances, Bruno Le Maire, ait conclu un accord avec les grandes chaînes de supermarchés en mars de cette année sur un panier anti-inflation pour réduire le coût des produits alimentaires de base pour les citoyens. Les entreprises de détail ont accepté d’offrir aux clients ‘les prix les plus bas possibles’ pendant une période de trois mois sur les articles qu’elles ont sélectionnés elles-mêmes. Par la suite, les plus grandes entreprises alimentaires ont promis de baisser les prix sur des centaines de produits à partir de juillet – le ministre menaçant d’imposer des sanctions s’ils rompent leur promesse.

L’Espagne, en revanche, a décidé de ne pas facturer la TVA sur les produits alimentaires de base jusqu’à ce que les prix soient ‘plus appropriés’. La TVA de 4 % a été abolie le 1er janvier avec l’intention que la mesure dure jusqu’à la fin juin. Cependant, la TVA ne sera pas facturée même après cette date limite, bien que le taux d’inflation ait le plus chuté en Espagne (de cinq points de pourcentage en cinq mois) et soit maintenant parmi les pays avec la plus basse inflation (actuellement autour de 3 %).

Bien que le Royaume-Uni ne soit plus membre de l’UE depuis plus de trois ans, il suit de près les mesures non interventionnistes du marché pour atténuer l’impact inflationniste. Le mois dernier, le régulateur de la concurrence britannique a averti les supermarchés de surveiller leurs chaînes d’approvisionnement pour clarifier pourquoi les prix augmentent. De plus, les législateurs ont lancé une enquête sur les prix de la chaîne d’approvisionnement alimentaire pour déterminer l’ampleur de l’influence des facteurs externes sur la chaîne d’approvisionnement, tels que les aliments importés et les prix des produits agricoles mondiaux. La thèse est que les prix sont injustifiablement élevés, les coûts des intrants (énergie, transport, nourriture) diminuent, mais les prix dans les magasins continuent d’augmenter.

Cependant, ce qui est presque jamais mentionné dans ces mêmes cercles politiques pour des raisons inconnues est le fait qu’en plus des prix, les salaires augmentent également. Le salaire moyen dans l’UE a augmenté de près de 200 euros en un an, passant de 1900 à 2066 euros – environ 9 %, ce qui est supérieur au taux d’inflation tant dans l’UE que dans la zone euro. Que le niveau de salaire moyen soit suffisant pour survivre mensuellement est une autre histoire, mais le fait est que ne pas relier ces deux augmentations dans le contexte des phénomènes de cause à effet signifie agir de manière économiquement imprudente. En attendant, la lutte pour réduire l’inflation se poursuit par des mécanismes de marché, principalement en augmentant les taux d’intérêt, ce qui conduit par conséquent à une récession. La Banque centrale européenne vient de nouveau (complètement attendu) d’augmenter le taux de référence de 0,25 points de base supplémentaires, atteignant le niveau le plus élevé en 22 ans, malgré une économie faible, prévoyant un taux d’inflation de base élevé qui exclut les aliments et l’énergie. Le taux de refinancement pour les banques sera donc de 4 %, le taux de dépôt à un jour pour les banques sera de 3,5 %, et pour les prêts à un jour, les banques commerciales paieront un taux d’intérêt de 4,25 %. Depuis juillet de l’année dernière, la BCE a augmenté les taux d’intérêt dans la zone euro de jusqu’à quatre points de pourcentage. Dans ce contexte, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a indiqué qu’il y avait encore de la place pour la croissance, car l’inflation devrait rester trop élevée. Ainsi, elle a pratiquement annoncé une augmentation des taux d’intérêt en juillet.

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