L’Union européenne est devenue la première grande juridiction à adopter une réglementation complète sur les marchés des crypto-actifs (MiCA), qui entrera en vigueur en juillet 2023, avec certaines de ses règles prenant effet en juillet 2024 et d’autres d’ici janvier 2025. MiCA est présentée comme l’un des cadres réglementaires spécifiques aux cryptomonnaies les plus significatifs au monde.
Nous avons parlé avec Morana Vukić Perak, responsable des affaires juridiques chez Electrocoin, des implications futures de MiCA pour l’industrie des cryptomonnaies dans l’UE.
Elle a révélé comment Electrocoin se prépare à la réglementation à venir et comment ils ont de grands espoirs pour la nouvelle réglementation, qu’ils s’attendent à encourager les banques à s’engager davantage dans le domaine des cryptomonnaies et des actifs cryptographiques.
Elle nous a également fourni des réponses concrètes aux questions du point de vue des utilisateurs et investisseurs quotidiens de cryptomonnaies concernant ce qui arrivera aux stablecoins et aux portefeuilles auto-conservés après la mise en œuvre de la future réglementation.
La MiCA a-t-elle des implications uniquement pour l’industrie des cryptomonnaies, ou les exigences réglementaires affecteront-elles également un éventail plus large d’entreprises, par exemple, les fintechs ?
La MiCA englobe certainement l’industrie des cryptomonnaies car elle définit les types d’actifs cryptographiques, les conditions d’émission et de négociation de tels actifs, ainsi que les exigences d’enregistrement des activités et les règles commerciales des entités fournissant des services liés aux actifs cryptographiques et la protection de leurs consommateurs. Bien que la MiCA ne soit pas directement destinée aux fintechs, il est toujours possible que cette réglementation couvre également certains produits fintech, en fonction de l’exposition de ces produits aux actifs cryptographiques. Par conséquent, si le champ d’application des services d’un produit fintech particulier tombe sous une partie du cadre réglementaire de la MiCA, alors ce produit ou certains segments de ce produit seront régulés par la MiCA. La même déclaration s’applique à d’autres industries en dehors des fintechs.
L’objectif principal de la MiCA est de prévenir la fraude et de « protéger l’utilisateur final », comme le soulignent constamment les régulateurs. L’un des points concerne également les émetteurs d’actifs cryptographiques. Vise-t-elle directement les ICO, et les normes techniques réglementaires pour standardiser le contenu et la forme des livres blancs étoufferont-elles l’innovation et ne seront-elles qu’une barrière supplémentaire pour les entrepreneurs ?
En parlant des émetteurs d’actifs cryptographiques, les ICO (Initial Coin Offerings) sont certainement visées. Un régime réglementaire particulièrement strict est attendu pour les émetteurs de tokens liés à des actifs et de tokens de monnaie électronique, et il reste à voir si de telles conditions affecteront le potentiel d’innovation dans l’industrie. Il est vrai que les nouvelles normes et conditions d’émission de tokens régulées par la MiCA constitueront un fardeau supplémentaire pour les émetteurs d’actifs cryptographiques et ceux qui prévoient de le devenir, mais on pense toujours que l’innovation dans l’industrie ne sera pas « étouffée ». Le développement de nouvelles technologies et produits dans le soi-disant monde « web3 » se fait à un rythme rapide, et s’ils ne l’ont pas déjà fait, des produits qui, par leur description et leurs caractéristiques, ne tomberont pas sous le coup de la réglementation MiCA devraient émerger.
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Cependant, on peut s’attendre à ce que le développement de l’industrie dans l’UE (la zone couverte par la MiCA) ralentisse, ainsi qu’à une plus grande prudence de la part des entrepreneurs et des innovateurs lors de la création de nouveaux produits et à un processus plus long de leur création en raison du nouveau cadre réglementaire qui doit être satisfait. Bien sûr, tout cela dépend de la décision de l’entrepreneur de rester dans l’UE. Si l’entrepreneur décide de choisir une juridiction plus favorable à la réglementation pour lancer ses produits, alors la MiCA ne posera aucun problème.
Dans la MiCA, le terme CASP est utilisé. Pouvez-vous expliquer plus en détail à qui cela fait référence et si cela signifiera que les entreprises fournissant des services cryptographiques cesseront d’être dans la soi-disant « zone grise » ?
CASP signifie « Crypto Asset Service Provider », qui se traduit en croate par « Pružatelj usluga povezanih s kripto imovinom. » Ces fournisseurs de services liés aux actifs cryptographiques sont couverts par la réglementation MiCA, et ils fournissent les services suivants :
– garde et gestion d’actifs cryptographiques pour le compte de tiers ;
– gestion d’une plateforme de négociation d’actifs cryptographiques ;
– échange d’actifs cryptographiques contre de la monnaie fiduciaire qui est un moyen de paiement légal ;
– échange d’actifs cryptographiques contre d’autres actifs cryptographiques ;
– exécution d’ordres pour des actifs cryptographiques pour le compte de tiers ;
– services pour l’exécution d’offres ou de ventes d’actifs cryptographiques ;
– réception et transmission d’ordres pour des actifs cryptographiques pour le compte de tiers ;
– conseil sur les actifs cryptographiques
Tous les CASP fournissant les services susmentionnés devront obtenir une licence d’exploitation de l’autorité compétente de leur État membre de l’UE. Il est important de souligner que ces entités ont fonctionné régulièrement et légitimement jusqu’à présent, mais pas sous une réglementation sectorielle mais sous des dispositions légales générales et surtout des dispositions sur la prévention du blanchiment d’argent et du financement du terrorisme.
Par conséquent, nous pouvons dire que les CASP, en obtenant la licence mentionnée, sortent de la soi-disant « zone grise ». Posséder cette licence affectera certainement de manière drastique l’augmentation de la confiance du public et, espérons-le, leur permettra de faire de la publicité et de communiquer avec des utilisateurs potentiels de manière plus libre et digne.
La mise en œuvre de la MiCA changera-t-elle l’attitude et la disposition des banques envers les entreprises de cryptomonnaies ? Quel type de changement attendez-vous dans l’exemple d’Electrocoin et de sa relation avec les banques croates ?
Il est difficile de répondre à cette question ; il est préférable d’attendre et de voir à quoi cela ressemblera en pratique. On peut croire qu’une réglementation adéquate ouvrira de nouvelles portes pour l’industrie des cryptomonnaies, mais il est certainement nécessaire d’attendre de voir comment les banques réagiront à la mise en œuvre du nouveau cadre réglementaire.
Par exemple, la directive AMLD5 (5ème directive européenne sur la lutte contre le blanchiment d’argent) adoptée précédemment n’a pas significativement affecté le changement de comportement des banques envers les CASP. Si l’on prend en compte la position de la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, qui affirme que les cryptomonnaies et les actifs cryptographiques ne sont pas utiles et posent plus de problèmes que d’avantages, il ne serait pas surprenant que le changement d’attitudes et de dispositions des banques envers les actifs cryptographiques et les CASP devienne un processus très difficile.
Le fait que la MiCA introduise des règles sous lesquelles les CASP enregistrés opèrent, en particulier concernant les actifs cryptographiques de leurs clients, implique que les banques devraient permettre aux CASP enregistrés de maintenir des comptes conformes à toutes les exigences prescrites par la MiCA.
Lorsque nous parlons d’Electrocoin, Electrocoin a systématiquement construit la confiance dans le secteur bancaire dans notre entreprise pendant des années, et nous entretenons déjà de très bonnes relations avec certaines banques en Croatie qui nous fournissent maintenant des services de gestion de comptes, donc nous n’attendons que des choses positives. Nous nous attendons certainement à une croissance des affaires, et avec cela, un besoin accru de services bancaires supplémentaires. Nous avons de grands espoirs pour la nouvelle réglementation et espérons que le nouveau cadre réglementaire encouragera les banques à s’engager davantage dans le domaine des cryptomonnaies et des actifs cryptographiques.
La MiCA facilitera la demande de licence pour la garde de cryptomonnaies et la rendra plus transparente que la réglementation actuelle dans la plupart des pays de l’UE. Pensez-vous que les banques en Croatie commenceront à offrir des cryptomonnaies à l’avenir et deviendront vos concurrents directs ?
Il est important de souligner que de nombreux États membres de l’UE (par exemple, l’Allemagne, la France, l’Estonie, la Lettonie, la Géorgie) ont déjà des cadres réglementaires et des exigences exceptionnellement bien établis pour les CASP et leurs services, indépendamment de la nouvelle réglementation MiCA. On peut s’attendre à ce que la demande de la licence d’exploitation mentionnée soit au moins aussi facile et transparente que dans certains de ces pays, mais nous ne pouvons pas le savoir avec certitude jusqu’à ce que les premières demandes soient soumises.
Concernant les banques et la fourniture de services liés aux actifs cryptographiques, il existe déjà un fonds d’investissement opérant en Croatie qui a reçu une licence d’exploitation de la HANFA, qui est fourni avec des services de garde de cryptomonnaies par une grande banque croate. De plus, Raiffeisen Bank International, le groupe derrière Raiffeisenbank Austria d.d. en tant qu’institution financière en Croatie, a déjà annoncé un partenariat avec BitPanda, une plateforme de négociation et de gestion de cryptomonnaies, suite à la publication de la réglementation MiCA.
De plus, certaines banques d’investissement comme J.P. Morgan et BNY Mellon ont déjà profité de l’occasion pour s’enregistrer ou obtenir une licence dans certains pays de l’UE et opèrent déjà en tant que gardiens de cryptomonnaies tout en développant leurs propres produits basés sur les cryptomonnaies et la technologie blockchain. C’est pourquoi nous espérons que les banques reconnaîtront l’intérêt de leurs clients pour les cryptomonnaies, et nous croyons en la reconnaissance d’Electrocoin comme un partenaire extrêmement expert et fiable qui sera un autre exemple réussi de telles collaborations.
Après le passage de la MiCA, les entreprises de cryptomonnaies auront 18 mois pour s’adapter. Vous préparez-vous chez Electrocoin à la future réglementation, et combien de choses changeront réellement en matière de conformité ?
Nous nous préparons activement à la réglementation et pouvons dire que nous sommes très proches de la pleine préparation. Notre entreprise a été alignée avec les réglementations positives en Croatie et toutes les exigences du Bureau de la prévention du blanchiment d’argent à la HANFA pendant des années, et nous devrons bientôt subir un processus d’enregistrement devant la HANFA en raison des modifications de la loi sur la prévention du blanchiment d’argent et du financement du terrorisme, qui est très similaire au processus d’enregistrement prévu par la réglementation MiCA.
Une fois le processus d’enregistrement devant la HANFA terminé et après avoir été inscrit au registre des fournisseurs de services liés aux actifs virtuels (qui sera maintenu par la HANFA), nous croyons que notre adaptation aux exigences de la MiCA sera considérablement facilitée au niveau national. Il en va de même pour d’autres entités enregistrées dans le registre mentionné.
En ce qui concerne la conformité, nous avons des processus et un personnel exceptionnellement bien établis, et nous sommes prêts à l’arrivée de nouvelles charges opérationnelles et administratives apportées par la réglementation MiCA. De plus, nous surveillons tous les événements pertinents quotidiennement, communiquons avec les régulateurs et analysons notre entreprise pour continuer à nous adapter avec succès aux changements même avant qu’ils ne se produisent. Il convient certainement de mentionner le niveau enviable de connaissance et de motivation de notre personnel opérationnel, en particulier en ce qui concerne les mesures et procédures de lutte contre le blanchiment d’argent.
Du point de vue des utilisateurs quotidiens de cryptomonnaies et des investisseurs, les questions les plus courantes sont ce qui arrivera aux stablecoins et aux portefeuilles auto-conservés ? Comment la MiCA englobe-t-elle ces deux domaines ?
La réglementation MiCA ne couvre pas les portefeuilles privés, « non-custodiaux » comme Trust Wallet, Metamask, et d’autres. Les portefeuilles privés ne sont pas considérés comme des fournisseurs de services liés aux actifs cryptographiques (CASP) car leurs utilisateurs gèrent eux-mêmes leurs clés privées, contrôlant ainsi indépendamment l’accès à leurs cryptomonnaies, aucune tierce partie ne gérant leurs cryptomonnaies en leur nom.
Cependant, l’UE ne néglige pas le fait que des portefeuilles non-custodiaux existent, car ils sont toujours dans le champ d’application de l’application de la « règle de voyage » de la « réglementation sur le transfert de fonds », une réglementation distincte qui oblige les prestataires de services de paiement à collecter, partager et stocker des données sur le payeur et le destinataire de la transaction et à décider de suspendre ou de rejeter les transactions si ces données sont incorrectes ou manquantes. La règle de voyage s’appliquera aux portefeuilles non-custodiaux de sorte que pour le transfert d’actifs cryptographiques en dehors de la garde d’un fournisseur de services liés aux actifs cryptographiques (CASP) spécifique, l’identification de l’utilisateur du portefeuille non-custodial vers lequel ou depuis lequel des fonds sont transférés sera requise.
Concernant les stablecoins, la MiCA considérera les stablecoins existants dont le prix stable est maintenu par un ancrage à la valeur d’une certaine monnaie fiduciaire comme l’euro, ancrant ainsi à la valeur de la monnaie légale des États membres, et dont le principal objectif est d’être utilisé comme moyen d’échange, comme de la monnaie électronique au sens de la directive sur la monnaie électronique (EMD). En résumé, la MiCA traitera les stablecoins comme de la monnaie électronique.
La MiCA stipule également que les émetteurs de tokens de monnaie électronique qui sont offerts et négociés au sein de l’UE doivent être des établissements de crédit ou des établissements de monnaie électronique. De plus, les tokens de monnaie électronique indexés à l’euro seront considérés comme offerts publiquement au sein de l’UE. Si nous regardons les stablecoins existants avec la plus grande capitalisation boursière actuelle, tels que USDT et USDC, les institutions émettrices de ces stablecoins (Tether Limited Inc. (iFinex Inc.) et Circle) ne sont pas enregistrées en Europe mais en Chine et aux États-Unis.
En raison de l’incapacité potentielle des CASP au sein de l’UE à négocier ces stablecoins en raison du cadre réglementaire MiCA, les émetteurs de ces stablecoins devront réfléchir attentivement et décider s’il vaut la peine de s’adapter aux exigences de la MiCA par rapport au potentiel bénéfice économique qui accompagne la pénétration sur le marché européen. S’ils ne décident pas de le faire, il est possible que la négociation de leurs stablecoins se fasse entièrement en dehors des frontières de l’UE.
