Le groupe Fortenova a aujourd’hui ouvert un processus international pour évaluer l’intérêt des investisseurs potentiels à acheter des actions de Fortenova Group MidCo B.V., une société néerlandaise qui possède Fortenova Group d.d. Pour soutenir ce processus, la banque d’investissement internationale Lazard a été engagée, la collecte des expressions d’intérêt vient de commencer, et la conclusion éventuelle du processus n’est pas attendue avant la fin septembre de cette année, selon un communiqué envoyé par Fortenova.
Le matériel distribué aux investisseurs potentiels comprend également des indicateurs financiers projetés non audités pour 2022, qui démontrent la stabilité de l’entreprise à travers les résultats opérationnels. Le groupe Fortenova déclare ainsi dans ses prévisions pour les résultats de l’année passée des revenus totaux dépassant 5,2 milliards d’euros, un bénéfice d’exploitation selon les normes IFRS-16 dépassant 470 millions d’euros, et un bénéfice d’exploitation ajusté dépassant 300 millions d’euros, une dette nette de 1,1 milliard d’euros, un ratio de dette nette par rapport au bénéfice d’exploitation ajusté de 3,5 fois, et une liquidité sur compte dépassant 280 millions d’euros.
Le même matériel rappelle aux investisseurs que la position de marché du groupe Fortenova dans cinq pays de la région où l’entreprise opère est inégalée. Le groupe Fortenova est la plus grande chaîne de distribution et producteur alimentaire dans les catégories de boissons, de production d’huile, de production et de transformation de viande, et de production agricole, et des dizaines de millions de clients connaissent l’entreprise à travers un portefeuille de plus de 100 marques fortes. Le groupe Fortenova est également de loin le plus grand employeur privé régional, avec plus de 45 000 employés et environ 30 000 partenaires et fournisseurs, dont la grande majorité sont des producteurs locaux sur le marché de la région.
En même temps, les co-propriétaires sanctionnés, à savoir les banques russes Sberbank et VTB, détiennent 49,9 % de la co-propriété dans le groupe Fortenova. Bien que le groupe Fortenova lui-même ne soit pas sous sanctions, la propriété sanctionnée complique considérablement les opérations et affecte négativement la valeur de l’entreprise pour toutes les parties prenantes. Principalement, cela empêche l’atteinte d’une structure de capital durable et efficace. De plus, après des tentatives infructueuses de Sberbank de vendre ses actions dans le groupe, les bases légales qui existaient pour obtenir une licence permettant la sortie des détenteurs sanctionnés de reçus de dépôt de la structure de propriété ont expiré. Par conséquent, il n’existe actuellement aucune option viable pour vendre uniquement les actions de SBK Art ou de Sberbank.
Après la Vente Sans Co-Propriétaires Sanctionnés
Le refinancement de l’obligation de 1,05 milliard d’euros sera probablement résolu à court terme par une extension de l’obligation existante pour une durée qui ne dépassera pas la fin de 2024, dans des conditions similaires à celles actuelles, mais avec un coût supplémentaire unique significatif. Le créancier actuel a envoyé une offre non contraignante pour un tel arrangement, qui doit être acceptée pour combler la période durant laquelle il entend résoudre la situation avec les actionnaires sanctionnés, avec un règlement conformément aux sanctions. Si l’entreprise a toujours la structure de propriété actuelle à ce moment-là, il est probable que tout refinancement ultérieur dans de telles conditions ne fera qu’abaisser la valeur de l’entreprise pour toutes les parties prenantes, y compris les co-propriétaires, en particulier les co-propriétaires non sanctionnés.
Dans la vente de Fortenova Group MidCo B.V., l’intention est de d’abord payer les Droits de Paiement Conditionnels – CPRs de Fortenova Group TopCo B.V. à partir des fonds collectés, qui s’élèvent à environ 78 millions d’euros et concernent la soi-disant « dette borderline » – les créances des fournisseurs qui ont été convenues dans le règlement des créanciers d’Agrokor et rétablies à Fortenova Group TopCo.
À travers ce processus, le groupe Fortenova entend maximiser la valeur pour toutes les parties prenantes de l’entreprise, y compris tous les co-propriétaires, qu’ils soient sanctionnés ou non. Les co-propriétaires, ou détenteurs de reçus de dépôt de Fortenova Group, ont été informés du début de ce processus et sont invités à proposer toute solution alternative.
À l’issue du processus proposé, le groupe Fortenova ne devrait plus avoir de co-propriétaires sanctionnés dans sa structure de capital, héritée du processus de règlement des créanciers d’Agrokor. Cela résoudrait un obstacle clé à la sécurisation d’une nouvelle structure de capital favorable, à long terme et durable, et permettrait le potentiel d’investissement international de l’entreprise, selon le communiqué.
