Qui est le plus actif dans cette nouvelle vague d’acquisitions ? Quel pays est le plus réussi dans le conflit économique à long terme ? Nous avons essayé de trouver des réponses à ces questions en nous plongeant non seulement dans les relations mutuelles en M&A (fusions et acquisitions) mais aussi dans la propriété, l’immobilier, le tourisme, les exportations, le marché boursier et tous les autres fronts où les deux pays ont des relations économiques, et nous avons tenté de prévoir la direction et l’intensité de la lutte sur ce front à l’avenir. En regardant uniquement le montant des investissements directs au cours de l’année écoulée, il est évident que les entreprises slovènes étaient significativement plus agiles. En termes de tennis, elles ont gagné un set.
– En 2022, les investissements slovènes en Croatie se sont élevés à 225 millions d’euros, tandis que les entreprises croates ont enregistré des investissements négatifs, ou un retrait de fonds, en Slovénie, s’élevant à 112 millions d’euros – a déclaré Diana Kovač du Centre de commerce international de la Chambre de l’économie croate.
Sans enthousiasme, s’il vous plaît !
Un an plus tôt, l’avantage était du côté des entreprises croates : les investissements directs en Slovénie s’élevaient à près de 600 millions d’euros contre 451 millions d’investissements slovènes. Cependant, le succès croate cette année-là était probablement dû à la résolution de la saga entourant l’acquisition de Mercator, car environ 70 % des actions de cette entreprise ont été transférées d’Agrokor au groupe Fortenova cette année-là.
– Parmi les acquisitions les plus significatives des entreprises croates en Slovénie, la plus connue est probablement celle dans laquelle Mercator a été acquis par le groupe Fortenova actuel, qui a été réalisée en plusieurs phases, la dernière ayant eu lieu en 2021, et qui a été couverte par les médias sous divers angles, tant positifs que négatifs. Il convient également de mentionner les acquisitions des entreprises Tokić et CIAK en Slovénie, où il s’est avéré que des distributeurs de pièces automobiles de Croatie, malgré l’idée prévalente selon laquelle l’économie slovène, plutôt que croate, est liée aux pièces automobiles, s’étendent en fait de manière inorganique par le biais d’acquisitions, tandis que des acquisitions dans la direction opposée étaient attendues, du point de vue de laquelle industrie est plus naturelle pour quel pays.
Inversement, nous pouvons principalement mentionner Petrol, dont la dernière acquisition, en 2021, était la société Crodux derivati dva d.o.o., qui est sa plus grande transaction de ce type réalisée. Avec cette acquisition, Petrol a considérablement renforcé sa position sur le marché, non seulement en Croatie, où il est devenu le deuxième acteur en termes de part de marché, mais aussi du point de vue de la région plus large de l’Europe du Sud-Est, ce qui crée un potentiel pour une croissance supplémentaire et la réalisation de synergies significatives dans les pays voisins où Petrol est opérationnel – a noté Damir Kecko, partenaire et responsable du département des services de transaction chez PwC Croatie et PwC Slovénie.
Indignation générale dans le pays
Les traversées de capitaux croates à travers la frontière n’ont pas été accueillies avec enthousiasme. Sous le prétexte de protéger les intérêts nationaux, les politiciens slovènes et le public étaient contre les efforts d’Agrokor pour acquérir la plus grande chaîne de distribution en Slovénie. Bien que dans une moindre mesure, les Slovènes n’étaient pas non plus ravis de l’acquisition par Atlantic de Droga Kolinska, des Ljubljanske mlekarne de Dukat et de l’achat de Žito par Podravka, surtout puisque pendant une période, ces acquisitions se sont accumulées, suscitant des craintes en Slovénie que les Croates dominent leur industrie alimentaire.
À la grande indignation du pays, pendant cette période, il semblait que les entrepreneurs croates avaient enfin commencé leur marche vers le nord. Jusqu’à la grande crise économique de 2008, les Slovènes étaient très agiles dans les acquisitions en Croatie, puis, en raison des problèmes financiers des entreprises locales, la roue de la fortune, ou l’activité d’investissement, s’est tournée dans la direction opposée.
– Il n’y a plus de forte volonté politique de dicter ou de protéger les transactions transfrontalières, les barrières qui existaient ont été démantelées, et toutes les entités commerciales se connaissent très bien, donc je crois que nous allons assister à des transactions intéressantes à l’avenir. Récemment, il y a eu une activité accrue dans les acquisitions le long de la ligne Slovénie – Croatie dans divers secteurs, et de temps en temps, une nouvelle transaction potentielle apparaît. Cependant, ce ne sont pas de grandes affaires, mais plutôt des entreprises moyennes et plus petites. Je dirais qu’actuellement, l’intérêt pour les acquisitions est quelque peu plus élevé de notre côté. Auparavant, la situation était inversée, et nos entreprises, bien qu’elles n’étaient pas fortes, étaient plus engagées dans des transactions plus simples à l’est, et maintenant elles sont plus prêtes pour des négociations sérieuses et plus sophistiquées sur les marchés occidentaux, y compris la Slovénie – a expliqué le consultant Željko Perić.
