Malgré le resserrement de la politique monétaire de la Banque centrale européenne et la détérioration conséquente des conditions de crédit, la demande de prêts des entreprises en Croatie n’a (pour l’instant) pas commencé à décliner. Bien qu’il serait attendu que le sentiment économique négatif, la crise énergétique et les menaces constantes d’une possible récession entraînent une diminution de l’appétit des entrepreneurs pour les investissements, pour l’instant, l’activité de crédit ne montre aucun signe de ‘refroidissement’.
– Les dernières données disponibles sur le crédit aux entreprises, à la fin de janvier 2023, montrent que le crédit aux entreprises ne s’est pas encore affaibli. En effet, les prêts aux entreprises ont commencé à croître fortement en février 2022, et dans l’ensemble, ils ont augmenté de 17,9 milliards de kuna (sur la base des transactions) au cours de l’année passée. Annuellement, en octobre 2022, le taux de croissance le plus élevé des prêts aux entreprises a été enregistré (22,3 pour cent), après quoi la croissance des prêts à ce secteur a légèrement ralenti en novembre et décembre, aboutissant à un taux de croissance de 20,8 pour cent à la fin de l’année (sur la base des transactions). En janvier 2023, la croissance des prêts aux entreprises a de nouveau accéléré à 21,8 pour cent – a répondu la HNB.
Lorsqu’on examine par secteurs, la plus grande augmentation de l’emprunt l’année dernière a été réalisée dans le secteur de l’énergie, contribuant à 8,6 points de pourcentage, principalement influencée par l’augmentation des coûts d’approvisionnement en raison des hausses significatives des prix de l’énergie et des matières premières importées. Cependant, les pressions inflationnistes et les attentes d’augmentations supplémentaires des coûts d’emprunt ont affecté l’ensemble du secteur non financier des entreprises, de sorte que pendant la même période, la croissance du financement des entreprises par les banques, excluant les activités énergétiques, était même quatre fois plus élevée que la croissance du financement de toutes les entreprises par les banques en 2021. Notamment, le commerce a contribué à 3,2 points de pourcentage et l’industrie manufacturière a contribué deux points de pourcentage.
Les investissements ne sont pas retardés
En plus de la croissance exceptionnelle des prêts l’année dernière, qui ne montre actuellement aucun signe sérieux de ralentissement (contrairement au reste de l’Union européenne, où le crédit mensuel aux entreprises a diminué de 16 milliards d’euros en décembre dernier), l’emprunt des entreprises en Croatie est actuellement également caractérisé par une augmentation de l’intérêt pour les prêts d’investissement. À en juger par les réponses des entreprises engagées dans le conseil aux entreprises, les entreprises croates ne retardent actuellement pas les investissements.
– Nous sommes dans une période de transition, où il y a un besoin élevé de fonds de roulement, influencé par l’augmentation des composants de coût d’entrée. Cependant, une période d’investissement a certainement commencé, principalement suite à la stabilisation de toutes les perturbations du marché qui ont retardé l’entrée dans les cycles d’investissement pour les entrepreneurs. Chez 3D Business Finance, environ 75 pour cent des placements réalisés l’année dernière étaient liés à des prêts pour le fonds de roulement et le complément de liquidité, tandis qu’actuellement, les prêts pour le cycle d’investissement représentent environ 50 pour cent du portefeuille en cours de traitement.
Cette segmentation a été grandement contribué par l’offre de financement direct via HBOR, tant pour le fonds de roulement (jusqu’au 30 juin 2022, les taux d’intérêt étaient même de zéro pour cent, et aujourd’hui ils sont de 1,5 pour cent, ce avec quoi les banques commerciales ne peuvent pas rivaliser) que pour le financement d’investissement, où les taux d’intérêt varient de 0,40 pour cent fixe à la hausse. D’autre part, la partie la plus intéressante dans les banques commerciales (qui ne peut pas être réalisée via HBOR) est le financement de projets tels que la construction résidentielle. Dans ce domaine, nous attendons une augmentation de la demande de placements de la part des banques commerciales, compte tenu de la stabilisation des prix de la construction et de la forte demande d’appartements – a déclaré Vesna Jurković, propriétaire et directrice de 3D Business Finance.
Ses propos sur la structure des prêts aux entreprises en 2022 sont également confirmés par les données de la HNB, selon lesquelles les contributions les plus significatives à la croissance des prêts aux entreprises provenaient des prêts syndiqués avec 7,3 points de pourcentage, suivis des prêts d’investissement avec 6,8 points de pourcentage et des prêts pour le fonds de roulement avec 5,7 points de pourcentage, tandis que d’autres prêts ont enregistré une croissance modeste.
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