Provectus Capital Partners a levé 94 millions d’euros, le Prosperus Growth Fund environ 60 millions d’euros, le Croatian Mezzanine Debt Fund 52,2 millions d’euros…. De telles nouvelles et similaires circulent depuis deux ans, annonçant une situation plus dynamique sur le marché des fonds de capital-investissement (PE).
En les lisant, on pourrait d’abord conclure que les investisseurs se sont précipités pour confier des millions aux gestionnaires de fonds, mais le processus de levée de ces fonds a été tout sauf simple. Ni rapide.
Convaincre les investisseurs que leur argent sera bien investi et finalement fructueux est un processus qui peut prendre plusieurs années, surtout en Croatie, qui n’a pas encore développé ce marché, et les maux croates standards tels que la justice et la politique fiscale n’ont pas du tout aidé.
– Notre levée de fonds a pris cinq ans, ce qui est au-dessus de la moyenne. Par conséquent, nous ne sommes pas le meilleur exemple. Cependant, nous avons décidé d’avoir un fonds et nous avons été persistants à cet égard. Les raisons les plus courantes de rejet des investisseurs sont la mauvaise performance des investissements PE en Croatie par le passé, un manque de talent, ou l’exode des cerveaux du pays, et une mauvaise politique judiciaire et fiscale. Cette dernière fait référence à de longs procès avec des résultats incertains, des ‘réformes’ fiscales qui sont mises en œuvre du jour au lendemain, rendant impossible pour les investisseurs de planifier à long terme ou de se sentir à l’aise pour planifier à long terme dans notre Belle Patrie – a expliqué Slaven Kordić, partenaire exécutif chez Invera Equity Partners, dont le fonds a levé 62 millions d’euros auprès de l’EIF, de la BERD, d’Erste Blue, de PBZCO, du Fonds de pension Raiffeisen, du Fonds de démantèlement NEK, et des fondateurs du fonds eux-mêmes, qui ont investi 1,5 million d’euros de leurs propres fonds.
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Individus à Haut Revenu (HNWI)
Le processus a été quelque peu plus rapide dans le cas de Provectus Capital Partners (PCP), dont le fonds a levé le plus grand montant auprès des investisseurs, et avec l’EIF et HBOR mentionnés ci-dessus, des fonds de pension obligatoires et volontaires, le Fonds NEK, des compagnies d’assurance, et une banque autrichienne ont également investi dans le fonds.
– La réception des investisseurs a duré presque deux ans. Cela implique l’établissement du fonds et la mise en place de la structure légale et réglementaire appropriée qui permet aux investisseurs institutionnels d’investir selon leurs critères. Trouver des investisseurs a été relativement simple car ils ont reconnu notre stratégie, ce qui est confirmé par le fait que le fonds a levé le plus de capital dans cette région – a expliqué Igor Čičak, partenaire exécutif et PDG de PCP.
Bien que les investisseurs dans les fonds PE et VC soient principalement institutionnels, il y a récemment eu une tendance visible à l’augmentation des investisseurs privés qualifiés (individus avec des montants d’actifs significatifs (Individus à Haut Revenu (HNWI), typiquement plus de 10 millions d’euros), mais souvent aussi ultra-HNWI (actifs disponibles dépassant 100 millions d’euros). Cette tendance arrive timidement en Croatie.
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– Les ultra-HNWI investissent presque exclusivement par l’intermédiaire de leurs propres bureaux familiaux, et à cette fin, ils disposent d’une équipe de gestionnaires professionnels, faisant de ce groupe d’investisseurs essentiellement institutionnel. Les HNWI investissent souvent directement en tant qu’individus. Nous remarquons une tendance à un nombre croissant de bureaux familiaux et de HNWI présents en tant qu’investisseurs, et bien que ces deux groupes individuels représentent en montants absolus une part plus petite que les investisseurs traditionnels, il y a un intérêt croissant pour cette classe d’actifs. Cette tendance n’a pas contourné notre région, y compris la Croatie. Je voudrais souligner la Slovénie, où le fonds de capital-risque Silicon Gardens a été récemment établi avec 30 millions d’euros levés exclusivement auprès de HNWI. En Slovénie, l’investissement des investisseurs privés dans des fonds d’investissement alternatifs est beaucoup plus développé qu’en Croatie – a déclaré Mirna Marović, directrice de VentureXchange et présidente de l’Association croate de capital-investissement et de capital-risque (CVCA).
