L’abonnement aux obligations d’État destinées aux citoyens commencera mercredi, et le taux d’intérêt minimum qui sera calculé sur celles-ci sera de 3,25 pour cent par an, selon l’appel public à l’abonnement aux obligations publié lundi sur les sites Web de la Bourse de Zagreb et du Ministère des Finances.
Les obligations d’État seront souscrites en deux tours, le premier tour étant ouvert aux citoyens du 22 février à 8h00 jusqu’au 1er mars à 20h00. Après cela, l’abonnement pour les citoyens sera fermé, et le 3 mars, il s’ouvrira pour les investisseurs institutionnels et ne durera que ce jour-là.
Les souscriptions seront effectuées dans les agences des banques qui seront les agents principaux de l’émission – Erste&Steiermärkische Bank, OTP Bank, Privredna Banka Zagreb, Raiffeisenbank Austria, Zagrebačka Bank – et co-organisateurs de l’émission, qui est la Hrvatska Poštanska Banka, selon le document d’offre d’obligations publié par le Ministère des Finances la semaine dernière.
L’État prévoit de lever un milliard d’euros par le biais de l’émission d’obligations, avec un investissement minimum de 500 euros, et l’échéance des obligations est en 2025. L’appel public indique que la date d’émission des obligations est le 8 mars, tandis que la date prévue pour la cotation des obligations sur le Marché Officiel de la Bourse de Zagreb est le 9 mars 2023.
Le montant nominal d’une obligation ou la dénomination de l’obligation est d’un euro. Les intérêts seront payés une fois par an, dus à l’anniversaire de la date d’émission, le 8 mars 2024, et à la date d’échéance des obligations, le 8 mars 2025. Le remboursement du principal des obligations est unique et est prévu pour la date d’échéance des obligations.
Annonce des conditions finales de l’émission
Au plus tard le premier jour ouvrable après l’expiration de la période d’offre, l’émetteur publiera l’annonce des conditions finales de l’émission sur les sites Web du Ministère des Finances et de la Bourse de Zagreb, et l’avis contiendra des informations sur le nombre total d’obligations émises, le montant nominal total de l’émission d’obligations, et le taux d’intérêt final, ainsi que la méthode par laquelle l’allocation des obligations aux investisseurs qui sont des particuliers a été effectuée.
Comme indiqué dans l’appel public, le montant nominal final de l’émission sera déterminé uniquement après l’achèvement de la période d’offre, en fonction de l’intérêt total collecté lors des premier et deuxième tours de l’abonnement aux obligations.
« En fonction du montant de l’émission nominale, de l’intérêt réalisé pendant la période d’offre, et de la distribution de l’intérêt réalisé lors du premier tour de l’abonnement aux obligations et du deuxième tour de l’abonnement aux obligations, l’émetteur peut donner la préférence dans l’allocation aux investisseurs du premier tour par rapport aux investisseurs du deuxième tour, » indique l’appel, entre autres.
Les investisseurs qui sont des particuliers majeurs et des citoyens croates, ainsi que des particuliers majeurs, citoyens étrangers, qui sont résidents de la République de Croatie, sont tenus de payer le montant souscrit d’obligations de manière à ce que ce paiement soit enregistré sur le compte de paiement approprié au plus tard à 11h00 le jour ouvrable suivant la fin de la période de souscription du premier tour, c’est-à-dire, d’ici le 2 mars 2023.
Les investisseurs qui sont des investisseurs institutionnels sont tenus de payer le montant souscrit d’obligations de sorte que le paiement soit enregistré sur le compte de paiement approprié au plus tard le 8 mars 2023, à 10h00.
Les obligations allouées seront livrées aux investisseurs par le Dépôt Central de Compensation (SKDD) enregistrant le nombre approprié d’obligations émises dans les comptes de titres des investisseurs, conformément aux données saisies dans le formulaire de souscription et dans le registre des obligations de l’émetteur.
Les obligations seront émises au nom sous une forme immatérielle d’enregistrement électronique dans le compte de titres dans le système informatique SKDD.
« L’obligation garantit à l’acheteur le paiement des intérêts de coupon »
Le ministre des Finances, Marko Primorac, a expliqué la semaine dernière qu’une obligation est un instrument financier qui garantit à l’acheteur le paiement des intérêts de coupon selon la dynamique spécifiée et le paiement du principal à l’échéance de l’obligation.
Les obligations en général, et en particulier les obligations d’État, sont parmi les formes d’investissement les plus sûres. Le risque associé à l’investissement dans celles-ci reflète principalement la possibilité de changements dans le prix de l’obligation pendant la durée de l’échéance.
« Nous pouvons dire avec certitude que ceux qui achètent des obligations d’État réaliseront le rendement attendu s’ils conservent les obligations jusqu’à l’échéance, » a souligné Primorac.
D’autre part, les citoyens qui décident de vendre l’obligation avant l’échéance de deux ans encourront certains coûts administratifs et devront trouver un courtier pour effectuer la vente, a expliqué le ministre des Finances.
Par conséquent, a déclaré Primorac à ce moment-là, la suggestion du gouvernement est que seuls ceux qui sont prêts à conserver les obligations pendant deux ans, c’est-à-dire jusqu’à l’échéance, devraient y investir.
Il a également rapporté qu’il avait été convenu avec les banques, c’est-à-dire les agents principaux de l’émission et les co-organisateurs, que les citoyens ne supporteraient pas le coût de la souscription, et que les banques effectueraient tout le travail nécessaire pour eux.
Risques en cas de vente de l’obligation avant l’échéance
Selon le document du Ministère des Finances, les revenus des intérêts sur les obligations ne sont pas soumis à l’imposition. Cependant, il existe des exceptions, donc ceux qui vendent l’obligation avant l’échéance peuvent avoir à payer des impôts.
« Les plus-values que les particuliers, résidents fiscaux, réaliseront de la vente d’obligations seront considérées comme des revenus de plus-values et seront imposées à un taux de dix pour cent et éventuellement une surtaxe sur l’impôt sur le revenu, » indique le document. Le Ministère des Finances note également que les lois fiscales sont susceptibles de changer.
« Les lois fiscales et les pratiques applicables sont susceptibles de changer, ce qui pourrait affecter négativement le prix de marché des obligations. Tout changement pourrait entraîner une modification du traitement fiscal des obligations par rapport à ce que le détenteur d’obligations comprenait être le cas au moment de l’investissement. Si de tels impôts étaient introduits en République de Croatie, cela poserait un risque pour les détenteurs d’obligations que, en raison de déductions fiscales supplémentaires, ils reçoivent moins d’argent que prévu, » indique le document d’offre d’obligations, dans lequel l’inflation est également mentionnée comme l’un des risques, car son augmentation entraîne directement une diminution du rendement réel de l’investissement dans les obligations.
La Chambre de Commerce de Croatie (HGK) a souligné dans une brochure publiée lundi que l’échéance des obligations est l’un des éléments importants auxquels les investisseurs doivent prêter attention lors de la prise de décisions d’investissement.
Dans le cas de la vente de l’obligation avant l’échéance, si, par exemple, l’investisseur a besoin d’urgence des fonds investis, il existe un risque qu’il ne reçoive pas la totalité du montant investi puisque le prix de vente dépend des conditions du marché au moment de la vente, et il peut être inférieur au prix auquel l’obligation a été achetée, a averti la HGK dans sa brochure éducative en ligne sur les obligations, disponible sur leurs sites Web.
