Des remises plus élevées sur le pétrole brut russe démontrent l’efficacité de l’embargo pétrolier de l’UE et du G7

Le prix du pétrole brut sur les marchés internationaux des matières premières se situait autour de 84 $ le baril pour le pétrole Brent, qui est la référence pour le marché européen, tandis que le WTI était à 77 $ le baril. Ces niveaux sont respectivement inférieurs de 2,5 % et 3,9 % par rapport au début de l’année. D’une année sur l’autre, par rapport à la mi-février 2022, le prix du pétrole Brent est d’environ dix pour cent inférieur (WTI -16 pour cent), selon une déclaration de RBA Research.

– Cette année, le marché pétrolier pourrait faire face à une nouvelle année marquée par une volatilité accrue des mouvements de prix, que nous prévoyons entre 70 $ et 100 $ le baril (Brent). Bien que la « prime de guerre » ait été considérablement réduite, il existe encore un certain nombre de facteurs qui pourraient influencer le prix du pétrole brut. En plus des risques géopolitiques, la Chine est probablement le facteur le plus important dans le changement de la demande – ont-ils écrit.

Selon l’AIE (Agence internationale de l’énergie), la Chine pourrait générer près de la moitié de l’augmentation de la demande de pétrole cette année, après la levée de la politique zéro-Covid (bien que la forme et la vitesse de la réouverture restent incertaines). Une reprise stable de la demande mondiale de carburant pour aviation est un autre moteur clé de la demande supplémentaire de pétrole de 1,9 million de barils par jour que l’AIE projette pour 2023.

Du côté de l’offre, de grandes incertitudes proviennent des États-Unis, qui sont considérés comme la principale source mondiale de croissance de l’offre, et de la Russie, qui est davantage affectée par l’interdiction de l’UE sur les dérivés pétroliers à partir du 5 février. Selon le rapport de l’AIE, la Russie a augmenté ses exportations totales de pétrole et de produits raffinés d’environ 7,0 millions de b/j en juillet-août 2022 à 7,8 millions de b/j en décembre 2022. L’augmentation du volume des exportations en décembre était le résultat de ventes plus élevées de pétrole marin et de produits raffinés.

La Russie a une fois de plus prouvé qu’elle est capable de fournir des quantités supplémentaires de pétrole brut à des pays comme la Chine, l’Inde et la Turquie, qui bénéficient de remises élevées sur le pétrole russe. Selon les cotations de Platts, le pétrole Urals russe s’est échangé en janvier à un prix moyen de 46 $/baril (~45 % de remise par rapport au Brent), bien en dessous du plafond de prix de 60 $/baril imposé par le G7 en décembre 2022.

– Nous croyons que des remises plus élevées sur le pétrole brut russe démontrent l’efficacité de l’embargo pétrolier de l’UE et du G7, qui ont réussi à réduire les revenus de la Russie sans provoquer de flambée des prix mondiaux du pétrole – indique la déclaration.

Attentes concernant la révision de la stratégie de production de l’OPEP

D’autre part, il existe de plus en plus de preuves que le marché pétrolier mondial est revenu à l' »ancien ordre pétrolier » avec l’OPEP retrouvant son pouvoir de fixation des prix. Malgré un environnement de prix attractif, l’industrie pétrolière de schiste américaine continue d’hésiter à augmenter sa production de manière plus agressive. Nous prévoyons que la production totale de pétrole aux États-Unis augmentera de 0,8 million de b/j en 2023 (+0,4 million de b/j par rapport à décembre 2022), par rapport à une croissance de 1,4 million de b/j en 2022.

La réduction de production de 2,0 millions de b/j approuvée par l’OPEP+ en octobre n’a eu qu’un impact mineur sur la production du cartel, car la plupart de ses pays membres produisaient déjà en dessous des quotas approuvés. De plus, lors de la réunion de décembre, l’Organisation des pays exportateurs de pétrole a réaffirmé son engagement à stabiliser le marché pétrolier mondial et à « prendre des mesures supplémentaires urgentes » si nécessaire. Bien que l’excédent prévu au premier semestre 2023 ne devrait pas déclencher d’action de l’OPEP, nous nous attendons à ce que l’OPEP révise sa stratégie de production lors de la réunion de juin et apporte au moins 0,5 million de b/j de pétrole supplémentaire sur le marché au second semestre 2023.

Selon les prévisions de RaiffeisenRESEARCH, l’offre supplémentaire de l’OPEP et des États-Unis couvrira entièrement la demande supplémentaire estimée de 1,7 million de b/j en provenance de Chine et la reprise continue de la demande mondiale de carburant pour aviation. Une production pétrolière stable en Russie, combinée à des niveaux plus élevés d’exportations de pétrole brut, devrait également aider à maintenir l’équilibre sur le marché pétrolier mondial. La réouverture accélérée de la Chine représente le plus grand risque à la hausse pour la prévision actuelle des prix du pétrole.

Cependant, nous croyons que l’OPEP interviendrait en cas de pénurie significative de pétrole au second semestre 2023 et ajusterait sa production à la hausse pour regagner des parts de marché en Asie. De plus, la demande de pétrole brut a également été fortement soutenue par le passage du gaz au pétrole l’année dernière. Avec les prix du gaz maintenant inférieurs aux prix des distillats, nous pourrions voir un renversement de la tendance de substitution du gaz par le pétrole, du moins avant le début de la nouvelle saison d’injection de gaz au second semestre 2023, indique l’analyse.