Morgan Stanley optimiste quant à l’avenir de l’euro grâce à la résilience économique

Des mesures des taux d’intérêt soigneusement surveillées ont convaincu les stratégistes de Morgan Stanley que la zone euro peut supporter de nouvelles augmentations des coûts d’emprunt. La courbe à terme à court terme, c’est-à-dire la différence entre le taux à trois mois et où les investisseurs le voient dans 18 mois, est inversée pour des marchés comme les États-Unis et la Nouvelle-Zélande, mais reste à peu près la même pour la zone euro après une baisse en janvier, a rapporté Bloomberg.

Cela signifie que la Banque centrale européenne (BCE) peut continuer à augmenter les taux d’intérêt pour réduire l’inflation sans avoir à trop s’inquiéter de l’impact économique, a déclaré David Adams, responsable de la stratégie FX pour le G10 chez Morgan Stanley.

Il convient de noter que l’euro a chuté par rapport au dollar et à la livre depuis début février, tandis que les marchés des options indiquent un affaiblissement supplémentaire de la monnaie. Néanmoins, les perspectives selon lesquelles la BCE peut continuer à augmenter les taux en raison d’une économie résiliente pointent vers une croissance à long terme, selon les stratégistes de Morgan Stanley.

Ils ont recommandé de prendre une position dite longue sur l’euro par rapport à la livre en novembre et prédisent que la paire reviendra au-dessus de 0,93 cette année, par rapport au niveau actuel d’environ 0,8880. La banque américaine estime que la dépendance du Royaume-Uni aux marchés de capitaux, ainsi que les défis économiques auxquels le pays est confronté, sont des freins significatifs pour la livre.

Prévisions optimistes pour l’Europe

Estimer combien de resserrements sont nécessaires pour maîtriser l’inflation n’est pas une tâche facile et s’est finalement avéré être un défi majeur pour les décideurs politiques et les investisseurs, compte tenu du temps qu’il faut pour que les effets des taux plus élevés ‘se diffusent’. Bien que l’inflation globale dans la zone euro soit en baisse, la mesure de base qui atténue le problème des prix des aliments et de l’énergie est encore à venir.

La BCE a augmenté les taux d’intérêt d’environ 300 points de base depuis juillet. Le membre du directoire Fabio Panetta a déclaré jeudi que la BCE ne devrait pas ‘s’engager inconditionnellement à l’avance’ sur les étapes futures, car les traders s’attendent toujours à ce que la banque mette en œuvre une autre augmentation de 50 points de base lors de la prochaine réunion. C’est également la position que la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a réitérée lors de la réunion de mercredi.

Pour l’instant, un hiver doux a atténué la crise énergétique dans la région, et les marchés du travail se maintiennent bien. Les marchés monétaires parient sur un taux terminal compris entre 3,5 % et 3,75 % d’ici septembre, le prix le plus élevé jusqu’à présent dans ce cycle.

– L’année dernière, les investisseurs étaient sceptiques quant à la prévision de la BCE selon laquelle la zone euro pourrait éviter la récession, compte tenu des prix élevés de l’énergie. À ce stade, ils en viennent à l’opinion que l’Europe peut éviter la récession, a conclu Adams.