Les prix des principales bourses de matières premières continuent de baisser, les nouvelles macroéconomiques impactent les marchés financiers, les cryptomonnaies et les devises

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De manière générale, la semaine dernière a vu la poursuite de la tendance à la baisse des prix des principales bourses de matières premières. Cela concerne principalement les prix du pétrole, mais aussi d’autres sources d’énergie telles que le charbon ou le gaz aux États-Unis. Il en va de même pour les prix des métaux industriels, tandis que les prix des matières premières agricoles étaient neutres/baissiers. La semaine a été marquée par des nouvelles macroéconomiques significatives et de nouvelles données qui ont eu un impact considérable sur les prix des matières premières, ainsi que sur les marchés financiers et de cryptomonnaies, et les devises.

L’indice S&P reste au-dessus de quatre mille points, l’indice de peur VIX est en dessous de 20, mais l’indice du dollar DXY a dépassé 103. Par conséquent, le taux de change EUR/USD a chuté et est actuellement en dessous de 1,08. Ce mouvement du dollar augmente à nouveau la compétitivité des exportations européennes sur le marché mondial, y compris la compétitivité des matières premières agricoles. Sur le plan géopolitique, des turbulences renouvelées se font sentir à l’approche de l’anniversaire du début de la guerre en Ukraine.

Il n’est certainement pas encourageant d’apprendre que la guerre en Ukraine s’intensifie à nouveau et que certaines personnes laissent entendre qu’une action majeure de la Russie pourrait avoir lieu dans les dix prochains jours. J’avais espéré, comme beaucoup, que nous verrions des scénarios inverses menant à un dialogue, des négociations et finalement la paix. Si seulement cela était notre seul problème. Le Secrétaire général de l’OTAN est très clair sur la menace posée par l’alliance entre la Russie et la Chine. Entre autres, on demande aux pays occidentaux d’agir avec plus de force et d’unité pour faire face à la guerre actuelle et à la crise financière. L’agressivité croissante de la Chine et sa coopération avec la Russie, ainsi que des investissements chinois significatifs et de nouvelles capacités militaires avancées, soulignent que la Chine représente une menace et un défi, non seulement pour l’Asie mais aussi pour l’Europe, et pour les alliés de l’OTAN en général. Par conséquent, une coopération plus forte et une plus grande assistance pour l’OTAN dans la région indo-pacifique sont recherchées.

Lutte contre l’inflation et augmentation des taux d’intérêt

Concernant les banques centrales, ce que le marché attendait a été confirmé. La FED a augmenté les taux d’intérêt de 25 points de base supplémentaires, et la BCE de 50 points de base. Les taux d’intérêt américains vont atteindre 4,75 %. Immédiatement après l’annonce, le dollar s’est affaibli, et le taux de change EUR/USD a dépassé le niveau de 1,10, avec un potentiel d’atteindre 1,12.

Après cela, la BCE a augmenté ses taux d’intérêt, poursuivant sa politique monétaire restrictive, avec des taux d’intérêt totaux augmentés à 3 %. Comme avec la FED, l’objectif principal est de ramener l’inflation à 2 %. La décision est d’autant plus soutenue par un bon état du marché du travail et des nouvelles encourageantes sur le front de l’énergie. Une nouvelle augmentation de 50 points de base est attendue en mars, et après cela, tout dépendra des événements macroéconomiques ultérieurs dans l’UE.

Cependant, la réaction du marché des devises a été différente de ce qui était attendu, surtout après la publication des données sur l’emploi aux États-Unis. Au lieu d’un nouvel affaiblissement du dollar, le dollar s’est renforcé et est revenu à des niveaux existants en dessous de 1,08, avec une tendance à la baisse vers 1,05 ou même 1,02. C’est quelque chose que tous les marchés surveilleront de près dans les semaines à venir.

Le prochain rapport important sera celui sur l’inflation au milieu du mois. De nombreux rapports (aux États-Unis) montrent que l’inflation ralentit et diminue, mais la FED voudra une confirmation que l’inflation des salaires et de l’emploi diminue avant de conclure qu’elle a fait son travail de contrôle de l’inflation, ce qui est une condition préalable à la réduction des taux d’intérêt et au début d’un nouveau cycle économique.

Pour l’instant, les données sur l’emploi restent très solides, comme le montre le rapport de vendredi, qui a légèrement refroidi l’optimisme du marché concernant un changement de politique monétaire à court terme. Bien que l’économie américaine semble plus forte ou plus résiliente face aux pressions récessionnistes, il ne faut pas oublier que leur dette actuelle s’élève à 31,4 trillions de dollars, tandis que leur économie est actuellement de 25,6 trillions de dollars. Rien que le maintien de la dette leur coûte 210 milliards de dollars par an.

Révolution de la technologie propre en Europe

La Commission européenne a présenté un plan vert visant à accroître la compétitivité de l’industrie européenne, avec un objectif d’émissions nulles pour soutenir une transition rapide vers la neutralité climatique. Le plan vise à garantir un environnement plus favorable à la construction de la capacité de l’UE dans les technologies et produits à consommation énergétique nulle nécessaires pour atteindre les ambitieux objectifs climatiques de l’Europe.

Le plan repose sur quatre piliers : un environnement réglementaire prévisible et simplifié, un accès accéléré au financement, l’amélioration des compétences et un commerce ouvert pour des chaînes d’approvisionnement résilientes.

L’Europe est déterminée à mener la révolution de la technologie propre. Pour les entreprises qui adopteront ce cadre, l’accès au financement sera facilité. Cela semble intelligent sur le papier. Nous verrons ce qui se passera dans la pratique.

Prix du pétrole et du gaz

Les prix du pétrole Brent ont baissé au cours des 14 derniers jours et sont actuellement légèrement au-dessus de 80 $/baril. Avec la tendance à un dollar renforcé, il est possible que le niveau de 80 $/baril soit testé dans les jours à venir. Tout cela se produit malgré des spéculations sur une demande croissante de la part de la Chine. Il n’y a toujours pas d’informations concrètes sur d’éventuels dommages aux pipelines à travers la Turquie après le dévastateur tremblement de terre, mais il est connu que l’Arabie Saoudite a augmenté les prix pour les marchés asiatiques pour la première fois au cours des 6 derniers mois.

En ce qui concerne l’Europe, depuis dimanche, il y a également eu une interdiction d’importer des dérivés de Russie. Nous verrons quel effet cela aura à moyen terme. Beaucoup estiment qu’en conséquence, les prix du diesel devraient augmenter dans la période à venir.

Les prix du gaz TTF sont actuellement d’environ 58 €/MWh, ce qui est à des niveaux de septembre 2021. Une semaine froide est attendue en Europe, ce qui devrait affecter la demande des ménages pour le chauffage, mais en même temps, des niveaux record de production d’énergie provenant des parcs éoliens sont également attendus. Le stockage de gaz est à 72 % de sa capacité, bien au-dessus de la moyenne décennale pour cette période de l’année, qui est de 54 % de capacité.

Concurrence déloyale

Six États membres de l’UE ont soumis une proposition lors de la réunion du Conseil européen concernant la concurrence déloyale dans le commerce transfrontalier de produits agricoles entre l’UE et l’Ukraine. La résolution a été présentée par la Pologne, l’un des plus grands producteurs agricoles européens, et a été soutenue par la Hongrie, la Bulgarie, la République tchèque, la Slovaquie et la Roumanie. Depuis mai 2022, plus de 23 millions de tonnes de céréales et d’oléagineux ont été exportées via des routes de solidarité, mais les pays voisins, souvent avec des entreprises d’exportation concurrentes, se plaignent que les produits agricoles ukrainiens font concurrence aux agriculteurs locaux sur leurs propres marchés au lieu d’être déplacés à l’étranger.

Dans l’UE, cela signifie brièvement, l’Ukraine a donné, l’Ukraine a pris. En effet, c’est précisément l’Ukraine et la guerre qui ont été les principaux déclencheurs de l’atteinte de prix record des matières premières agricoles, et maintenant les exportations agressives ukrainiennes sont le principal facteur qui fait baisser les prix sur les principaux marchés de destination de l’Europe (Italie, Espagne). Cela a également affecté les prix locaux des céréales et des oléagineux, qui ont baissé depuis le début de novembre de l’année dernière.

Les prix actuels du blé et du maïs en Italie sont tels qu’il n’y a presque pas d’écart entre le blé et le maïs, donc il est prévu à court terme soit une augmentation du prix du blé de 10 à 15 €/t, soit une nouvelle baisse du prix du maïs. Sur le marché international, il y a un ralentissement notable de l’activité d’exportation depuis l’Europe, en raison de la concurrence de la mer Noire, ce qui est évident dans les résultats de plusieurs récents appels d’offres plus importants, où les produits russes ou ukrainiens ont principalement dominé en prix. L’UE a exporté 18,8 millions de tonnes de blé (contre 17,4 millions de tonnes l’année dernière) depuis le début de la saison à ce jour. Les principales destinations restent le Maroc et l’Algérie. En même temps, les importations de maïs s’élèvent à 16,5 millions de tonnes (contre 9,5 millions de tonnes l’année dernière). Tout cela se reflète dans les prix sur les bourses, avec l’influence des mouvements du dollar. Ainsi, sur MATIF, le blé est actuellement dans la fourchette de 285 à 290 €/t, tandis que le maïs est au-dessus de 280 €/t. Sur CBOT, le blé est encore autour de 7,5 $/bu, le maïs légèrement en dessous de 6,8 $/bu, tandis que le soja est encore au-dessus de 15 $/bu.

Le prix du tourteau de soja sur CBOT est à ses niveaux les plus élevés depuis 8 ans. Nous avons devant nous le rapport USDA WASDE de mercredi, donc le commerce sur les bourses dans la première partie de la semaine sera légèrement réservé. Une correction à la hausse de la production de blé russe est attendue, ainsi qu’une correction à la baisse de la production de soja et de maïs en Argentine.

Les températures en Europe ont chuté de manière significative, mais aucun impact majeur sur les cultures d’hiver n’est attendu pour l’instant. Au Brésil, la récolte de soja est retardée par rapport à l’année dernière, ce qui signifie que la deuxième plantation de maïs est également retardée. À long terme, cela pourrait avoir un impact négatif sur les rendements du maïs. En Ukraine, les estimations de production pour 2023 varient de médiocres à tragiques, c’est-à-dire que les estimations de la production totale de céréales et d’oléagineux varient de seulement 36 millions de tonnes à 50 millions de tonnes tout aussi insuffisantes. Pour comparaison, avant la guerre, la production était de plus de 100 millions de tonnes (51 millions de tonnes de la récolte 2022 et 86 millions de tonnes de la récolte 2021). Les semis de printemps approchent, et l’un des principaux dilemmes pour les producteurs est de savoir quand acheter des engrais artificiels et en quelles quantités. Avec la baisse des prix du gaz, les prix des engrais azotés ont chuté de manière significative, donc certains envisagent l’option d’acheter des engrais pour deux ans (via des contrats à terme).

Chute des prix des métaux

Les prix des métaux industriels sont en baisse sur une base hebdomadaire. Ainsi, le prix du cuivre est à son plus bas niveau depuis 4 semaines alors que le dollar se renforce et que les inquiétudes concernant la demande ont éclipsé les perturbations du côté de l’offre. Malgré une réduction des importations, les stocks de cuivre en Chine ont augmenté. Du côté de l’offre, la mine de Las Bambas au Pérou a officiellement arrêté sa production le 1er février. La mine de cuivre représente deux pour cent de la production mondiale. Le plus grand producteur de cuivre européen, Aurubis, a signalé une perte de bénéfice trimestrielle de près de 24 % en raison des prix élevés de l’énergie et de l’inflation, mais a maintenu des prévisions de bénéfice optimistes pour l’ensemble de l’année.

De plus, les prix à terme de l’acier sont en baisse, après avoir atteint le niveau le plus élevé des 6 derniers mois au début de la semaine dernière. Beaucoup dépendra de la demande de la Chine dans les semaines/mois à venir.

Les prix de l’aluminium ont chuté par rapport aux niveaux les plus élevés des 7 derniers mois après que les investisseurs ont clôturé certaines de leurs positions longues. La production annuelle d’aluminium de la Chine en 2022 a augmenté de 4,5 % pour atteindre un record de 40,2 millions de tonnes, grâce à de nouvelles capacités et à l’assouplissement des restrictions sur l’approvisionnement en électricité. Cependant, en regardant les fondamentaux dans le complexe de l’aluminium, ils restent haussiers, soutenus par des perspectives de croissance de la demande et des stocks mondiaux historiquement bas.