Les actions chinoises chutent alors que les manifestations contre le Covid zéro aggravent la situation

L’incertitude a envahi les marchés chinois alors que les manifestations contre les mesures Covid-19 se multiplient dans le pays, tandis qu’un nombre record d’infections complique le chemin de la nation vers la réouverture.

Les investisseurs ont vendu des actions et des yuans alors que les marchés de crédit ont vu les spreads s’élargir, et les citoyens des grandes villes sont descendus dans la rue dans une rare démonstration de défi. Les fonds étrangers ont ‘déchargé’ le plus d’actions chinoises sur le marché intérieur depuis environ trois semaines, se concentrant sur la manière dont le gouvernement répondra à la situation, a rapporté Bloomberg.

Pas de fin en vue aux problèmes

La vente panique initiale semble s’être apaisée dans l’après-midi, avec quelques paris émergeant selon lesquels le mécontentement social pourrait en fait accélérer la sortie du régime Covid zéro. Cependant, les développements ont créé de nouveaux doutes sur les perspectives du marché après que des directives Covid assouplies ont suscité un rallye épique et un appel à acheter la Chine ou acheter la Chine plus tôt ce mois-ci.

– Je m’attends à ce que les marchés restent volatils dans les mois à venir alors que la Chine se repositionne dans la gestion de l’épidémie de Covid. La réalité sur le terrain est chaotique alors que les responsables luttent pour mettre en œuvre 20 nouvelles directives sur le Covid zéro tout en empêchant simultanément une augmentation des cas, a déclaré Steven Luk, PDG de FountainCap Research & Investment à Hong Kong.

L’indice Hang Seng des entreprises chinoises a clôturé en baisse de 1,7 % après avoir chuté plus tôt de 4,5 %. Le yuan sur le marché intérieur s’est affaibli de 0,5 % par rapport au dollar, après avoir chuté de plus d’un pour cent à l’ouverture, le plus depuis mai.

Les économistes de Goldman Sachs ont déclaré qu’ils voyaient certaines chances d’une sortie ‘désordonnée’ du régime Covid zéro en Chine, alors que le gouvernement central devra bientôt choisir entre de nouveaux confinements et de nouvelles épidémies de cas de Covid.

Actions de réouverture

Les actions de réouverture, y compris les compagnies aériennes et les restaurants, se sont révélées relativement résilientes lors de la vente de lundi, Haidilao International Holding Ltd. ayant bondi de plus de six pour cent.

Ces mouvements indiquent une réaction mitigée parmi les traders, certains ignorant le mécontentement social et se concentrant davantage sur la sortie éventuelle du régime Covid zéro.

– Les manifestations créent de l’incertitude, mais la destination pour la réouverture a été fixée depuis le congrès du parti. Je doute que ce type de pression publique puisse accélérer un rythme de réouverture plus rapide qui pourrait être positif, mais il reste à voir comment les autorités répondront aux événements récents, a déclaré Robert Mumford, gestionnaire d’investissement chez GAM Hong Kong Ltd., à Bloomberg.

Les actifs se sont renforcés en novembre alors que des directives pour une approche moins restrictive de la pandémie, ainsi qu’un fort soutien pour le secteur immobilier, ont donné aux investisseurs la confiance que le pire est passé. Un nombre croissant d’acteurs de Wall Street ont été optimistes quant à la Chine suite aux mouvements politiques de Pékin pour soutenir l’économie.

Vendredi, la Banque populaire de Chine a réduit le ratio de réserve obligatoire pour la deuxième fois cette année.

Liquidité insuffisante pour calmer les marchés

L’indice Hang Seng de Hong Kong a chuté de 1,6 %, tandis qu’une mesure distincte des actions technologiques chinoises a glissé de près de deux pour cent après avoir chuté de plus de cinq pour cent plus tôt. Sur le marché intérieur, l’indice CSI 300 a chuté de 1,1 %, marquant la plus grande baisse en un mois.

Les investisseurs étrangers étaient des vendeurs nets de 3,8 milliards de yuans (528 millions de dollars) d’actions sur le marché intérieur lors de la séance de lundi via des liens de trading avec Hong Kong.

Le marché du crédit chinois a glissé lundi alors que les spreads sur les obligations de qualité d’investissement libellées en dollars se sont élargis jusqu’à dix points de base, selon les traders de crédit. Les obligations en dollars de certaines entreprises immobilières chinoises, y compris Country Garden Holdings Co. et Longfor Group Holdings Ltd., ont mis fin à un rallye de trois jours.

– En supposant que la politique Covid ne change pas beaucoup, et nous ne pouvons pas exclure le risque qu’elle devienne plus stricte, le gouvernement injectera probablement plus de liquidités pour faire baisser les rendements obligataires. Cependant, cela ne sera pas suffisant pour calmer les marchés, a conclu Gary Ng, économiste senior chez Natixis SA à Hong Kong.