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- La guerre actuelle pourrait être le début d’une nouvelle phase de croissance, les prix sur les marchés le suggèrent pour l’instant
- L’or, en tant que valeur refuge, continue de se négocier à des niveaux de 1 900 à 2 000 USD par once
- Une baisse des plantations de printemps en Ukraine d’environ 30 pour cent est attendue
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L’économie mondiale fait face à de fortes pressions inflationnistes, bien au-dessus des niveaux habituels et souhaités de deux à trois pour cent. Peut-être que la manière la plus vivante de décrire l’état actuel est de dire que seuls ceux nés avant les années 1990 peuvent se souvenir de la dernière telle inflation, sinon plus vieux. En conséquence, il n’est pas surprenant que le FMI et d’autres annoncent un ralentissement de la croissance mondiale dans leurs projections pour cette année et l’année prochaine. Je dirais même de manière conservatrice et progressive dans le but de ne pas répandre trop de panique en ces temps déjà difficiles.
En même temps, la Chine fait face à de fortes mesures de confinement juste au moment où nous pensions que la pandémie mondiale était une chose du passé, ou un défi de moins auquel l’économie mondiale est confrontée. Il est raisonnable de se demander si nous allons faire face aux mêmes conséquences dans les chaînes d’approvisionnement mondiales qu’au début de la pandémie ? Actuellement, plus de 400 navires sont bloqués dans le port de Shanghai. Au total, 40 pour cent des livraisons maritimes mondiales passent par la Chine. De plus, les tensions géopolitiques et les stress sont à leur apogée ou peut-être juste au début ?
Le temps nous le dira, mais en dehors de la guerre Russie-Ukraine, il y a une bombe à retardement dans la relation Chine-Taïwan et liée à cela la relation Chine-États-Unis et la question des potentielles sanctions secondaires, puis la tendance à la dé-globalisation (protectionnisme que certains pays introduisent pour protéger leurs intérêts et leur marché par rapport à la demande étrangère) et la dé-dollarisation du monde dans le cadre de l’actuelle (hyper)inflation et d’une potentielle récession, et enfin la question de la potentielle re-polarisation du monde et/ou de la création d’un nouvel ordre mondial. Il y a beaucoup de mines, la seule question est laquelle explosera (en premier) ?
La guerre est-elle le début d’une nouvelle phase de croissance ?
J’ai trouvé un graphique intéressant et pas très optimiste du mouvement de diverses matières premières au cours des cent dernières années. Si vous regardez le mouvement, il est par paliers, dans une tendance à la hausse. Chaque augmentation a été entraînée par un événement mondial, tel qu’une guerre ou une crise pétrolière, et a duré jusqu’à deux décennies. Dans ce contexte, peut-être que la guerre actuelle est le début d’une nouvelle phase. Les prix sur les marchés suggèrent cela pour l’instant.
Le dollar continue de se renforcer. Et de cela, nous pouvons conclure que le reste du monde ne va pas très bien en ce moment. L’or, en tant que valeur refuge, continue de se négocier à des niveaux de 1 900 à 2 000 USD par once. De nombreuses monnaies fiduciaires se déprécient par rapport à l’or, comme l’euro ou le yen japonais. Le yen est à ses niveaux les plus bas par rapport au dollar depuis 20 ans, et au cours des 10 dernières années, il a perdu plus de 40 pour cent de sa valeur par rapport au dollar. Un sort similaire pourrait attendre l’euro dans les années à venir, surtout s’il y a des différences de taux d’intérêt entre la FED et la BCE, qui essaie actuellement de maintenir les taux proches de zéro (tout comme le Japon l’a fait auparavant).
Il est intéressant de rappeler que deux ans auparavant à cette époque, le prix du pétrole a atteint un niveau inimaginable de -40 $/bbl. Aujourd’hui, le prix est d’environ 103 $/bbl. Par rapport à la semaine dernière, une baisse de 4 pour cent. Principalement en raison des inquiétudes concernant la demande chinoise et son impact sur la demande mondiale. Il y a encore un risque que l’UE rejoigne les États-Unis et le Royaume-Uni dans l’interdiction des importations de pétrole en provenance de Russie, surtout après la victoire de Macron aux élections françaises. Une telle décision entraînera un nouveau pic des prix du pétrole sur les marchés, peut-être même de nouveaux records. Les prix du gaz sont similaires à ceux de la semaine dernière. D’une part, il y a une pression sur le prix en raison de la réduction du flux de gaz en provenance de Russie à travers l’Ukraine par rapport à la période précédant Pâques, et d’autre part, les livraisons de gaz de la Norvège vers l’Europe ont augmenté avec les quantités de GNL en provenance des États-Unis. L’Europe paie actuellement des primes plus élevées pour les livraisons au comptant en provenance d’Asie pour le GNL américain.
Dans le monde agricole, les principaux sujets restent l’Ukraine, la sécheresse et son impact sur l’état du blé aux États-Unis et l’état du maïs au Brésil, ainsi que les plantations générales dans l’hémisphère nord. En ce qui concerne l’Ukraine et les plantations, il n’y a pas de nouvelles. Les estimations restent pessimistes, et une baisse des plantations de printemps d’environ 30 pour cent est attendue. Ce qui est maintenant spéculé, c’est l’espace de silo et les capacités de stockage de l’Ukraine pour stocker toute l’ancienne récolte qui devait être exportée (mais qui restera en Ukraine en raison de la guerre) et la nouvelle récolte en été. De plus, il y a déjà des réflexions sur la plantation de blé à l’automne et la récolte de 2023, non seulement en Ukraine mais à l’échelle mondiale, surtout en termes de prix mais aussi de disponibilité des matières premières.
Les prix des métaux sous pression en raison de la Chine
Sur la base de ces attentes et projections, les contrats à terme pour la récolte de blé 2023 sont déjà négociés sur les marchés. L’état des cultures de blé aux États-Unis est 23 pour cent pire que l’année dernière, le plus bas depuis 1996. Au Brésil, plus de 50 pour cent des cultures de maïs souffrent d’une certaine forme de sécheresse. Il convient de noter que le Brésil a deux récoltes de maïs. La première récolte représente environ 25 pour cent du rendement total et satisfait principalement les besoins domestiques du Brésil en maïs. La plantation a lieu en septembre/octobre/novembre, et la récolte en janvier/février.
La deuxième récolte ou safrinha représente environ 75 pour cent du rendement total et est principalement destinée à l’exportation. La plantation a lieu en février/mars, et la récolte en juin/juillet/août. De plus, nous sommes au début du soi-disant marché météorologique, une période après la plantation aux États-Unis où les conditions météorologiques sont étroitement surveillées car elles sont cruciales pour atteindre des rendements, ce qui à son tour affecte la production globale d’une culture particulière. Ce sont toutes des données sur lesquelles divers participants négocient quotidiennement sur les marchés, dirigeant ainsi les tendances sur les marchés qui se reflètent finalement sur les prix des biens physiques. Par conséquent, en plus de facteurs tels que la guerre, l’inflation, la géopolitique, et d’autres, le facteur des conditions météorologiques doit également être ajouté au mélange global de ce qui influence la formation des prix d’échange. Pour l’instant, les analystes s’attendent à ce que la saison puisse être sèche, un peu comme en 2012. Si c’est le cas, ce sera « joyeux ».
Les prix des métaux sur les marchés sont sous pression en raison de la situation en Chine. Ainsi, le prix de l’aluminium est tombé à son plus bas niveau au cours des 11 dernières semaines en raison de l’augmentation du nombre de cas de COVID-19 en Chine et en raison des attentes du marché selon lesquelles la FED augmentera les taux d’intérêt. Selon les dernières données, les importations d’aluminium primaire en Chine ont chuté de 71 pour cent au premier trimestre (dont seulement en mars 55,1 pour cent) par rapport à l’année précédente, tandis que la production d’aluminium en Chine a augmenté de 1,8 pour cent en mars pour atteindre 3,3 millions de tonnes. Les exportations d’aluminium de la Chine ont augmenté de 26,7 pour cent au premier trimestre, totalisant 1,6 million de tonnes en raison de la demande cherchant des substituts à l’aluminium russe. Les prix de l’acier ont également baissé. Selon les données disponibles, la production d’acier en Chine a chuté de 10,5 pour cent au premier trimestre par rapport à l’année dernière.
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