Le yuan numérique soulève de nombreuses questions profondes sur la stabilité financière mondiale

Les changements technologiques dans le système financier sont essentiels. Le Bitcoin est devenu une classe d’actifs d’une valeur de plus d’un trillion de dollars depuis le mouvement cypherpunk. PayPal compte 392 millions d’utilisateurs tandis que l’application de paiement de plus en plus populaire, Revolut, en compte plus de 12 millions, indiquant que les pays occidentaux rattrapent les géants asiatiques des paiements numériques, tels qu’Alipay et WeChat Pay.

Cependant, la création de monnaies numériques de banque centrale (CBDC) est considérée par beaucoup comme la plus grande innovation que les institutions financières traditionnelles puissent entreprendre. Les monnaies numériques ne sont rien d’autre que l’équivalent des monnaies fiduciaires sous forme électronique qui fonctionnent sur la technologie blockchain. Étant donné la transparence et l’efficacité du système, il y a de nombreux avantages, mais aussi des inconvénients.

Les préoccupations concernant la vie privée, l’impact sur les banques commerciales, le transfert de pouvoir des individus vers l’État, les changements géopolitiques, de nouvelles façons de distribution du capital et la stabilité financière sont des enjeux clés que chaque pays envisageant d’introduire une monnaie numérique doit considérer.

La centralisation du pouvoir étatique suscite la plus grande inquiétude, et étant donné que la Chine, qui a récemment commencé à tester le yuan numérique, valorise le contrôle avant tout, l’idée est très simple. Au lieu de posséder de l’argent liquide anonyme sous forme de billets et de pièces, les autorités savent à tout moment combien d’argent vous avez grâce à une application. La peur de perdre le contrôle est la plus grande motivation pour introduire une monnaie numérique. Si les paiements, dépôts et prêts migrent des banques vers des domaines numériques privés, les banques centrales auront de plus en plus de difficultés à gérer les cycles économiques et à injecter des fonds en période de crise.

Les banques commerciales pourraient partiellement disparaître. Au lieu de comptes courants et de chèques, les individus auraient un portefeuille unique par lequel ils recevraient leur salaire et effectueraient tous leurs paiements. Ce faisant, bien sûr, tous les coûts opérationnels de l’industrie financière mondiale, qui s’élèvent à plus de 350 $ par an pour chaque personne, seraient réduits. Les services financiers seraient également disponibles pour 1,7 milliard de personnes qui n’ont pas accès aux banques.

Jusqu’à présent, plus de 50 pays dans le monde ont commencé à explorer les avantages et les inconvénients des monnaies numériques. Les Bahamas ont déjà émis leur monnaie numérique, l’UE travaille à introduire un euro virtuel d’ici 2025, le Royaume-Uni a formé un groupe de travail, tandis que les États-Unis ont adopté une position très conservatrice sur les monnaies numériques. La Chine a fait le plus de progrès.

Que se passe-t-il en Chine ?

La banque centrale chinoise a distribué des yuans numériques d’une valeur de plusieurs millions de dollars au cours de l’année écoulée via une application liée à six grandes banques d’État. Ant Group, une filiale d’Alibaba, devient l’une des premières grandes entreprises privées à collaborer avec la banque centrale chinoise sur l’essai du yuan numérique.

Mybank, une banque en ligne dans laquelle Ant Group détient une participation de 30 %, permet à certains utilisateurs de lier leurs comptes à une application spécialisée. Cette nouvelle fonctionnalité est disponible via Alipay, l’une des deux principales applications de paiement mobile en Chine où l’utilisation de smartphones pour les transactions quotidiennes est courante. Cela faisait partie d’un test plus large qui a ciblé 500 000 consommateurs dans 11 régions chinoises depuis avril.

Le dernier tour de tests était 10 fois plus grand que le précédent qui a eu lieu l’automne dernier. La Chine a également testé l’utilisation transfrontalière du yuan numérique entre Hong Kong et la ville voisine de Shenzhen et a développé une plateforme qui intégrera la monnaie numérique dans un système international durable impliquant la Thaïlande, les Émirats Arabes Unis et la Banque des règlements internationaux (BRI).

Chaque avancée augmente la probabilité que la Chine devienne le premier pays à mettre en œuvre pleinement une monnaie numérique. Bien que la date ou le délai n’ait pas encore été fixé, le déploiement national, qui se produira probablement par phases progressives, est possible dans les 12 mois à venir. Mais comme le rapporte Bloomberg, selon une série d’entretiens à Shenzhen, les utilisateurs ont montré moins d’intérêt pour le yuan numérique, citant principalement des préoccupations concernant la vie privée et la surveillance.

En revanche, les banques centrales occidentales avancent beaucoup plus lentement et prudemment vers le développement de monnaies numériques. Bien que le sujet soit très actuel, la Chine fait surtout les gros titres, tandis que les États-Unis et l’UE s’inquiètent de la vie privée et des effets sur les banques commerciales. Le yuan numérique soulève de nombreuses questions profondes sur la stabilité financière mondiale.

Avantages des monnaies numériques

La plus grande motivation est la promesse d’un meilleur système financier. L’argent devrait fournir un moyen de conservation de valeur fiable, une unité de compte stable et un moyen de paiement efficace. L’argent fiduciaire d’aujourd’hui reçoit des critiques mitigées. Idéalement, les monnaies numériques obtiendraient de bonnes notes car elles sont soutenues par des garanties d’État et utilisent une technologie efficace pour des paiements rapides et sécurisés.

Les monnaies numériques pourraient également élargir les outils gouvernementaux en permettant des transferts d’argent directs aux citoyens et en réduisant les taux d’intérêt en dessous de zéro. Pour les utilisateurs ordinaires, l’attrait d’un moyen de paiement gratuit, sécurisé, instantané et universel est évident.

Dangers potentiels

Les critiques des monnaies numériques ont souligné trois dangers à surveiller. Le premier concerne les paiements internationaux. La plupart des transactions entre différentes devises utilisent actuellement le dollar américain comme intermédiaire, via le protocole bancaire international SWIFT, créant une demande significative pour les dollars.

Les transactions utilisant le yuan numérique n’ont pas besoin de s’appuyer sur SWIFT ou le dollar. La Chine est le plus grand partenaire commercial de pas moins de 120 pays, et beaucoup remettent en question le règlement en dollars car cela ajoute un risque financier inutile dû aux mouvements défavorables des taux de change. La Chine a déclaré à plusieurs reprises qu’elle ne cherchait pas à remplacer le dollar par le yuan numérique et que l’objectif est de permettre au marché de choisir comment régler les transactions internationales.

Le deuxième danger est que si les banques centrales ne répondent pas à la demande de monnaie numérique, les forces du marché le feront. L’argent papier a été inventé en Chine pendant la dynastie Song au 11ème siècle, mais il devient un moyen de paiement obsolète et dépassé. Les cartes de crédit sans contact sont devenues omniprésentes pendant la pandémie. L’argent numérique est encore mieux car les coûts d’utilisation deviennent encore plus bas.

Troisièmement, les pays qui n’adoptent pas les monnaies numériques pourraient faire face au problème de leurs banques centrales perdant le contrôle de la politique monétaire en raison d’options décentralisées comme le bitcoin. En d’autres termes, si les cryptomonnaies commencent à être utilisées davantage comme moyen de paiement, les banques centrales auront plus de mal à gérer l’économie en fixant les taux d’intérêt ou en modifiant l’offre monétaire. Bien sûr, il est possible d’interdire les cryptomonnaies, mais des exemples de la Turquie et du Nigeria montrent que l’interdiction n’a conduit qu’à une augmentation du commerce de cryptomonnaies sur le marché noir. Les transactions de pair à pair sont impossibles à interdire.

Le yuan numérique se développe à un moment de tensions accrues entre la Chine, les États-Unis et l’Europe. Les gouvernements et les entreprises financières doivent se préparer à un changement à long terme dans le fonctionnement de l’argent, réévaluer les lois sur la vie privée, réformer le fonctionnement des banques centrales et préparer les banques commerciales à un rôle différent. La technologie blockchain redéfinit les façons dont nous exécutons les paiements, et les risques de maintenir le statu quo sont trop grands pour être ignorés. Les monnaies numériques d’État sont la prochaine grande expérience dans le système financier.

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