Que se passe-t-il avec les actions des entreprises pharmaceutiques derrière le vaccin COVID-19 ?

Cela fait plus d’un an que la pandémie COVID-19 a commencé, qui ne montre toujours aucun signe de ralentissement. La troisième vague actuelle d’infections atteint son pic. La situation est particulièrement grave sur le continent européen, où les pays réintroduisent des mesures épidémiologiques pour prévenir la propagation de l’infection en raison de nouveaux chiffres record de nouvelles infections. Cela impacte négativement l’activité économique, donc les dirigeants de l’UE se concentrent sur l’accélération de la vaccination et le retour de l’économie de l’Union sur la voie de la reprise. La vaccination est également en tête de la liste des priorités pour la nouvelle administration de la Maison Blanche, c’est pourquoi le président américain Joe Biden a annoncé qu’à la fin mai, les États-Unis sécuriseront suffisamment de doses de vaccin pour tous les Américains. Dans d’autres parties moins développées du monde, les versions russe et chinoise du vaccin sont également très demandées. 

Tout cela indique l’importance des vaccins pour sauver le monde du COVID-19 donc une partie du crédit pour, espérons-le, la fin imminente de la pandémie devrait également être attribuée à l’industrie pharmaceutique, qui a introduit l’année dernière les premiers vaccins efficaces après un développement rapide. Parmi les plus importants dans cette entreprise figuraient les entreprises pharmaceutiques américaines Pfizer (symbole boursier PFE), Moderna (MRNA), Johnson & Johnson (symbole boursier JNJ) et la britannique AstraZeneca (AZN). Cependant, l’innovation de ces entreprises dans le domaine de la découverte de vaccins n’a pas aidé leurs actions. Le graphique ci-dessous montre la performance depuis le début de l’année, qui est inférieure au mouvement de l’indice principal américain S&P 500. Ici, il convient de noter le mouvement volatile de l’action de Moderna, qui n’est pas une entreprise pharmaceutique typique mais provient de l’industrie biotechnologique.

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Bien que le sentiment négatif entourant l’action d’AstraZeneca puisse être lié aux problèmes juridiques que l’entreprise a avec l’UE en raison de doses de vaccin non livrées, les raisons de la performance médiocre des autres actions pharmaceutiques résident dans le fait que le plus grand bénéfice de leurs vaccins sera observé par les actions des entreprises qui profiteront d’un retour à l’ancienne façon de vivre après la pandémie et de la reprise économique qui en découle. Les actions de telles entreprises, comme celles des secteurs de la consommation, des finances, de l’industrie et de l’énergie, entraînent une croissance plus rapide de l’indice S&P 500 que le secteur de la santé stable auquel appartiennent J&J et Pfizer. De plus, les revenus des vaccins représentent un pourcentage négligeable pour ces géants dans leurs résultats globaux.

Cependant, ces derniers jours, il y a eu une réduction notable de la performance médiocre alors que les prix des entreprises pharmaceutiques mentionnées ont commencé à augmenter significativement tandis que le marché stagne. Cela peut signaler des préoccupations des investisseurs concernant l’intensité de la troisième vague de coronavirus, qui a perturbé les plans de réouverture complète de l’économie d’ici l’été, entraînant des corrections parmi les gagnants de cette année issus des actions pétrolières et bancaires. En même temps, la rentabilité stable des fabricants pharmaceutiques pendant la crise sanitaire attire les investisseurs vers le secteur de la santé. Le ratio de rentabilité moyen par rapport à la valeur marchande (ratio C/B) pour les produits pharmaceutiques est significativement inférieur à celui du reste du marché. De telles actions avec des évaluations faibles sont généralement considérées comme une zone de sécurité qui offre une protection contre la volatilité potentielle en cas de scénarios négatifs dans l’économie. Il est certainement important de mentionner que ces entreprises offrent des rendements de dividendes qui dépassent les paiements moyens des constituants du S&P 500. Tous ces indicateurs comparés à l’indice sont présentés dans le tableau ci-dessous.  

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Les investisseurs qui ne souhaitent pas choisir parmi des entreprises pharmaceutiques individuelles mais qui veulent s’exposer à l’industrie peuvent se tourner vers l’ETF Health Care Select Sector SPDR Fund avec le symbole boursier XLV. Cet ETF, qui est axé sur l’exposition aux actions du secteur de la santé plus large, a enregistré une croissance de 9 % en 2021 et offre un rendement brut de dividende de 1,5 %.

Comme pour tout médicament, il y a des avertissements concernant les risques associés, et les actions des entreprises pharmaceutiques comportent également certains risques. Le plus significatif d’entre eux est celui qui accompagne l’expiration des brevets pour leurs médicaments les plus vendus. Il y a aussi le risque d’une éventuelle réforme de la santé aux États-Unis qui impliquerait des contrôles de prix plus stricts sur les médicaments, ce qui est plus probable avec les démocrates au pouvoir.

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