Željko Perić : Ledo a été vendu à une très haute évaluation

Le groupe Fortenova a signé aujourd’hui un contrat avec Nomad Foods pour la vente de son groupe d’affaires de produits alimentaires congelés (Ledo plus, Ledo Čitluk et Frikom) pour 615 millions d’euros, sur une base sans liquidités et sans dettes, la transaction devant être finalisée au troisième trimestre 2021.

Željko Perić, propriétaire de Caper, une société qui conseille sur les transactions de M&A, déclare que si l’on considère le ratio EBITDA/EV pour 2020 seul, un EBITDA de 13x est une très haute évaluation. Il note également que l’impact négatif ponctuel de Covid sur les résultats de 2020 a probablement été pris en compte, et que si l’on devait considérer un EBITDA normalisé, plus élevé sans l’impact de Covid, cela signifierait un multiplicateur réel quelque peu inférieur dans des conditions commerciales normales.

– Dans tous les cas, un multiplicateur à deux chiffres est un excellent résultat pour le vendeur car, franchement, il reste peu de place pour une croissance future plus forte dans le scénario ‘autonome’ de cette entreprise au sein du groupe Fortenova. L’acheteur compte certainement sur de plus grandes synergies de vente, étant donné qu’il est présent sur plusieurs marchés plus importants, que les portefeuilles de produits sont assez complémentaires avec peu de chevauchement, et que les marchés ne se chevauchent pas du tout – déclare Perić.

Comme Lider l’a récemment rapporté, malgré de nombreuses estimations selon lesquelles 600 millions d’euros pour la vente de Ledo est un montant difficile à atteindre, le groupe Fortenova a réussi à amener un tel montant à la table lors du deuxième tour d’enchères. Un enchérisseur pour Ledo a proposé une offre supérieure à celle de Nomad Foods, américain-britannique, mais les autres conditions de leur offre n’étaient pas acceptables.

Nomad est l’une des principales entreprises européennes dans le secteur des aliments congelés, avec un portefeuille qui comprend des marques bien connues telles que Birds Eye, Findus, iglo, Aunt Bessie’s et Goodfella’s. Une déclaration sur leur site Web indique que ces marques ont désormais l’opportunité d’entrer sur de nouveaux marchés européens en développement et que Ledo est un pont pour une future consolidation en Europe centrale et orientale.

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