Željko Garača : Le PIB a-t-il peut-être augmenté de plus de 2,4 % au deuxième trimestre ?

La croissance du PIB de seulement 2,4 % au deuxième trimestre a surpris beaucoup de monde. Des explications sont avancées pour expliquer pourquoi les prévisions étaient erronées. Je n’ai pas été surpris. Je n’ai pas fait de prévision. Cependant, les données m’ont intrigué.

La première chose que j’ai soupçonnée était une possible erreur de la DZS, car la croissance du PIB est la même que la croissance de la VAB, valeur ajoutée brute. Récemment, la croissance du PIB a été supérieure à celle de la VAB d’environ 0,6 point de pourcentage.

Ainsi, au premier trimestre de cette année, le PIB a augmenté de 3,9 %, tandis que la VAB a augmenté de 3,2 % ; au troisième trimestre de l’année précédente, le PIB a augmenté de 2,8 %, tandis que la VAB a augmenté de 2,2 %, etc. Statistiquement, la méthode de production, qui détermine le PIB à travers la VAB à laquelle s’ajoutent les taxes sur les produits, est plus pertinente que la méthode de consommation.

Une croissance du PIB supérieure à celle de la VAB est une conséquence de la dépendance aux importations et de l’augmentation de la consommation. Nous appliquons la TVA sur les choses que nous avons importées, ce qui ne contribue pas à la VAB mais augmente le PIB. Cette fois, cela était absent. Une explication est que le paiement de la TVA à l’État pour la consommation de juin a été transféré au troisième trimestre en raison du calendrier. Cela concerne en fait la consommation de mai. La TVA est payée pour le mois précédent avant la fin du mois en cours. Cela signifierait que le PIB réel est supérieur à celui déclaré car la croissance de la VAB de 2,4 % devrait être ajoutée à la partie de la TVA qui n’a pas été payée avant la fin du deuxième trimestre et n’est pas entrée dans le calcul du PIB.

Cette hypothèse est la base d’une estimation d’environ 0,4 point de pourcentage de croissance supplémentaire du PIB. Cependant, cela me semble trop optimiste. Si l’interprétation de base est correcte, je dirais qu’elle est d’environ 0,2 point de pourcentage. Le ministère des Finances n’a pas encore publié de données sur les recettes fiscales pour juin, donc cette prévision est juste une spéculation. Il y a des entrepreneurs qui n’attendent pas le dernier jour pour payer la TVA, donc une partie de la TVA contestée a été payée. Cela concerne juste un mois, donc à partir de la différence habituelle de 0,6 point de pourcentage entre la croissance du PIB et celle de la VAB pour le trimestre, j’estimerais un tiers, soit 0,2.

D’autre part, il est possible que la DZS prenne des données basées sur les calculs de TVA que les entrepreneurs soumettent avant le 20 du mois pour le mois précédent, et que les données réelles de TVA pour le deuxième trimestre aient été prises indépendamment de la date de paiement. Cela pourrait signifier qu’il y a eu une diminution de la consommation et moins de TVA collectée sur les biens importés. Cela est également indiqué par une chute significative du commerce de détail en mai et il se pourrait que les données publiées sur la croissance du PIB soient effectivement crédibles.