Zdeslav Šantić : Le plan du gouvernement pour réduire la dette publique à 66 % du PIB d’ici la fin de son mandat est réalisable

Bien que des tendances positives soient visibles dans les finances publiques et domestiques – un excédent dans le budget général de l’État et une réduction notable de la dette publique ainsi que de la part de la dette publique dans le PIB, un optimisme contrôlé doit être appliqué aux estimations des développements économiques futurs, déclare l’analyste économique de Splitska banka, Zdeslav Šantić.

Depuis la publication récente des données sur la dette publique de l’État pour juin, qui s’élevait à 284,1 milliards de kuna, et dont la part dans le PIB était de 76,1 %, nous avons demandé à Šantić un commentaire sur la réalisation du plan du gouvernement visant à réduire cette part à 66 % d’ici la fin de son mandat.

>>> RBA : La part de la dette publique dans le PIB à la fin de juin était de 76,1 %

– Le plan du gouvernement pour réduire la part de la dette publique à 66 % du PIB d’ici la fin de son mandat est réalisable. Cependant, nous sommes plus prudents car nous sommes conscients qu’il sera nécessaire d’être plus actifs dans la mise en œuvre des réformes pour atteindre de tels résultats, déclare Šantić, ajoutant que les analystes de Splitska banka s’attendent à ce que la part de la dette publique dans le PIB diminue à 72,8 % d’ici la fin de 2019, et à 67,5 % d’ici la fin de 2020. Il souligne que nous ne devons pas négliger que des changements positifs ont été réalisés dans des conditions de croissance économique, et que les taux d’intérêt sont à des niveaux historiquement bas. Nous devons être conscients que cela ne peut pas durer. Dans la période à venir, atteindre de bons résultats économiques sera beaucoup plus difficile, conclut-il.

Rappelons que le gouvernement a présenté un plan selon lequel il s’engage à réduire continuellement la part de la dette publique dans le PIB comme l’une des conditions d’entrée dans la zone euro d’ici la fin de son mandat. Selon ce plan, leur objectif est de réduire cette part à 75,1 % d’ici la fin de cette année, et à 66 % d’ici la fin du mandat.

– Lorsque nous parlons de changements positifs, nous devons être prudents et modérément optimistes car une bonne partie de l’amélioration et des résultats économiques positifs est une conséquence du fait que nous sommes actuellement dans un cycle économique positif – depuis 2017, nous enregistrons une croissance des prix, et après trois ans, la période de déflation a également pris fin. Tout cela se reflète dans la croissance du budget, et le principal moteur de la croissance reste la consommation personnelle, explique Šantić.

Il note qu’en raison de cet élan positif, des économies ont été réalisées du côté des dépenses du budget, la plus significative étant la réduction des coûts d’intérêt pour le service de la dette publique. Cependant, il avertit qu’il faut veiller à ce qu’à la fin de 2019, la Banque centrale européenne puisse augmenter les taux d’intérêt directeurs, ce qui entraînera une augmentation des taux d’intérêt sur tous les marchés européens.

>>> L’année dernière, le premier excédent de l’État général depuis 2002 a été réalisé, la dette publique est tombée à 78 %

Il ne faut pas non plus négliger que la Commission européenne a publié une étude montrant que la Croatie, compte tenu de la structure de sa dette publique, est l’un des pays de l’UE qui ressentira le premier l’augmentation des taux d’intérêt par le biais d’un refinancement accru de la dette publique.

Le côté des dépenses du budget pose également un risque, où nous avons certaines faiblesses structurelles. La pratique d’autres pays a montré que les ajustements fiscaux ont un effet plus durable que l’augmentation simple du côté des revenus, déclare Šantić, poursuivant :

– Les risques à court terme incluent les garanties de l’État et le fait qu’il existe encore des obligations telles que diverses arbitrages pour lesquels des solutions sont encore attendues. Il y a aussi le système de santé, qui accumule continuellement des pertes, et l’augmentation des contributions ne conduira guère à un système de santé plus stable et efficace. Les risques à long terme incluent les tendances migratoires ; l’émigration menace sérieusement la stabilité déjà perturbée du système de retraite, et tout cela rend la santé des finances publiques hautement discutable.

Et plus les finances publiques sont saines, mieux c’est pour les citoyens. Réduire la dette publique donnerait un nouvel élan à l’adhésion de la Croatie à la zone euro, mais cela se refléterait également sur le coût d’emprunt pour l’État, les entreprises et les citoyens. Une prime de risque plus faible signifie des taux d’intérêt plus bas, et donc des prêts plus favorables, déclare l’analyste de Splitska banka.