L’Institut économique de Zagreb (EIZ) dans la dernière édition de la publication Perspectives économiques croates estime la croissance de l’économie croate cette année à un taux de 3,1 pour cent, tandis que pour 2018, ils s’attendent à une croissance réelle du PIB de 3,3 pour cent.
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Ceci est inférieur par rapport à l’estimation de l’édition de mars des Perspectives économiques croates, dans laquelle la croissance du PIB réel en 2017 était prévue à un taux de 3,3 pour cent sur une base annuelle, et la prévision pour 2018 était de 2,9 pour cent.
Les analystes de l’EIZ basent leurs prévisions, qui représentent une légère augmentation par rapport à la croissance du PIB en 2016 de 3 pour cent, principalement sur une saison touristique record, un optimisme accru des consommateurs, une augmentation du revenu disponible, un taux de change stable de la kuna par rapport à l’euro, et une croissance attendue des principaux partenaires commerciaux.
Croissance de la consommation intérieure, taux de croissance des exportations modestes
Ils soulignent que la demande intérieure reste le principal moteur de la croissance, tandis qu’après cinq années consécutives de contribution positive, une contribution négative du commerce extérieur net à la croissance économique est attendue au cours des deux prochaines années, principalement en raison de l’accélération de la croissance des importations.
Étant donné la croissance de la consommation et la grande composante d’importation des biens de consommation, les importations devraient continuer à croître fortement, à un taux de 10,4 pour cent cette année et de 6,9 pour cent en 2018, tandis que malgré une forte croissance des exportations de services et une croissance stable des exportations de biens, des taux de croissance annuels des exportations encore modestes sont attendus, à 8,2 pour cent en 2017 et 5,7 pour cent en 2018.
Malgré cela, en raison de l’augmentation attendue des provisions pour pertes dans le secteur bancaire, probablement résultant de prêts non performants aux entreprises qui font partie du groupe Agrokor ou de la chaîne d’approvisionnement d’Agrokor, l’EIZ s’attend à un excédent dans le compte courant de la balance des paiements tant en 2017 qu’en 2018.
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D’autre part, ils déclarent que les trois composantes de la demande intérieure – consommation personnelle et gouvernementale et investissements – continuent de contribuer positivement à la croissance. Ainsi, une croissance de la consommation personnelle de 4,1 pour cent est attendue cette année, tandis que l’année suivante, avec une croissance légèrement plus modérée du revenu disponible, un ralentissement de la tendance de croissance de la consommation est attendu à un taux de 3,1 pour cent.
Avec la sortie de la procédure de déficit excessif et des revenus budgétaires stables, il est peu probable que le gouvernement réduise sa consommation dans un avenir proche, et une croissance de 1,6 pour cent est attendue en 2017, avec un léger ralentissement en 2018 à une croissance de 1,3 pour cent. Bien que la croissance de la consommation d’investissement ait été inférieure aux attentes au cours du premier semestre de l’année, elle devrait être compensée au troisième et au quatrième trimestre, et les investissements devraient terminer 2017 avec une croissance de 5,1 pour cent, tandis qu’en 2018, les investissements devraient croître à un taux de 5,7 pour cent.
La poursuite de la consolidation fiscale, principalement soutenue par une augmentation des revenus budgétaires, devrait conduire à une nouvelle réduction du déficit budgétaire en 2017. Il est prévu que le déficit budgétaire général du gouvernement atteigne 0,4 pour cent du PIB en 2017, tandis qu’avec la poursuite des tendances favorables, la Croatie pourrait terminer 2018 avec un excédent dans le budget général du gouvernement d’environ 0,5 pour cent du PIB. Parallèlement à la réduction du déficit budgétaire, la part de la dette publique dans le PIB continue également de diminuer.
Un ralentissement de la baisse du chômage et une croissance modérée de l’emploi, ainsi qu’une nouvelle diminution du taux de chômage à 12,8 pour cent en 2017 et 11,9 pour cent en 2018, sont également attendus.
« En 2016, pour la première fois en dix ans, la part de la dette dans le PIB a été réduite par rapport à l’année précédente, et une dynamique similaire est attendue dans la période à venir. Cela signifie que la dette publique pourrait atteindre environ 82,2 pour cent du PIB d’ici la fin de 2017 et 80,0 pour cent du PIB d’ici la fin de 2018, » déclare l’analyse de l’EIZ.
Concernant les salaires, l’EIZ s’attend à ce que leur croissance en 2018 soit basée sur une nouvelle reprise du marché du travail et des pressions possibles sur la croissance des salaires dans certains secteurs avec une offre de main-d’œuvre insuffisante.
Potentiel de réforme faible du gouvernement
Après trois années consécutives de baisse des prix à la consommation, le taux d’inflation attendu en 2017 est de 1,1 pour cent, principalement causé par la hausse des prix des aliments. En 2018, une croissance des prix à la consommation de 1,5 pour cent est attendue, en partie en raison de la reprise continue de la demande touristique tant intérieure qu’étrangère, mais aussi en raison des récentes augmentations des prix de l’électricité.
Étant donné la croissance projetée de la consommation personnelle et du PIB, une forte liquidité et de faibles taux d’intérêt, une accélération de la croissance du crédit à 3,4 pour cent est attendue en 2018.
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Les chercheurs de l’Institut économique soulignent qu’il existe de nombreux risques pour atteindre ces prévisions, principalement dans le domaine des finances publiques. Ils évaluent que, bien que le gouvernement ait réussi à former une nouvelle coalition et à éviter des élections anticipées, son potentiel de réforme reste assez faible, et le retard dans l’introduction des impôts fonciers ne fait que confirmer cela.
De plus, ils avertissent que « des relations tendues avec les voisins » pourraient non seulement bloquer l’entrée de la Croatie dans l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE), mais aussi compromettre la réalisation de l’un des plus grands projets d’investissement de ces dernières années – la construction du pont de Pelješac.
Les tendances positives attendues dans les finances publiques pourraient également être gravement compromises par l’augmentation des obligations impayées en santé, ainsi que par la restructuration de la dette des Autoroutes croates, des problèmes non résolus concernant les poursuites judiciaires des banques liées au franc suisse, la décision finale et la méthode d’achat des actions d’INA auprès de MOL, des poursuites liées à la célèbre lex Agrokor, et des augmentations potentielles des taux d’intérêt dans l’Union européenne, déclarent les EIZ.
