Novotny : Des investissements privés solides sont nécessaires pour une croissance dynamique

L’économie croate devrait croître de 2,9 % cette année malgré la faillite pratique d’Agrokor. L’année prochaine, la croissance pourrait être d’environ 2,6 %. La plus grande influence sur cette croissance proviendra de conditions très favorables sur le marché européen et de l’inclusion réussie des petites et moyennes entreprises nationales dans la chaîne d’approvisionnement de l’industrie européenne, ainsi que d’une demande intérieure accrue alimentée par l’augmentation des dépenses touristiques.

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Bien que nous devrions être satisfaits des développements économiques cette année à première vue, ce qui aura un impact positif sur les finances publiques (le déficit budgétaire de l’État tombera en dessous de 1 % du PIB), un taux de croissance compris entre 2,5 et 3 % par an n’est en aucun cas naturel (les taux de croissance naturels d’une économie croate ouverte dans l’environnement européen de certaines des plus fortes économies du monde), ni peut-il être suffisant et durable à long terme.

Même la Grèce ressent les réformes

En examinant la croissance des économies dans des pays comparables d’Europe centrale et orientale, nous constatons que les prévisions de croissance en Slovaquie et en Hongrie se situent entre 3 et 4 % pour cette année et l’année prochaine, en Roumanie entre 4 et 4,5 %, et en Slovénie plus de 3 %. L’Autriche, hautement développée, devrait atteindre une croissance économique d’environ 2,2 % cette année et l’année prochaine. La croissance économique est donc visible partout autour de nous, et elle ne peut pas non plus contourner la Croatie. Cependant, dans tous ces pays, voisins européens de la Croatie, les investissements et la formation de capital dans le secteur privé ont un impact très élevé sur le crédit et la croissance du PIB, créant ainsi de nouveaux emplois. Le chômage a fortement diminué dans presque tous les États membres de l’UE. Même la Grèce, notoirement inefficace, ressent les effets positifs des réformes mises en œuvre, la dynamique du marché européen et la politique de taux d’intérêt bas de la Banque centrale européenne.

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Malheureusement, nous ne voyons toujours pas la contribution de l’accumulation de capital et des investissements comme moteurs de croissance en Croatie. Les investissements dans le secteur privé sont très faibles et principalement concentrés sur les investissements dans le secteur du tourisme, qui est sans aucun doute compétitif à l’échelle mondiale en raison de son loyer locatif. Dans d’autres secteurs, les investisseurs privés nationaux, surtout après la crise d’Agrokor, sont très prudents, tandis que les investisseurs étrangers sont tout simplement absents. Des investissements solides dans le secteur privé sont nécessaires pour une croissance économique plus dynamique. Le gouvernement central et ses entreprises n’ont tout simplement pas accumulé suffisamment de capital pour de nouveaux investissements. Le secteur public génère de grands déficits (structurels) depuis plus d’une décennie, et presque toutes les entreprises publiques subissent de grandes pertes. Le gouvernement central tentera de réduire ces déficits et d’augmenter la contribution des investissements à la croissance du PIB en allouant une grande partie des fonds structurels et de cohésion du paquet de dix milliards d’euros d’ici 2020 en sa faveur (seule une plus petite partie est allouée au bénéfice des collectivités locales et du secteur privé). Cependant, les effets multiplicateurs des investissements publics sur la création d’emplois seront presque certainement très faibles, presque négligeables.

Impact négatif sur la croissance

Les entreprises privées n’accumulent pas suffisamment de capital et sont réticentes à investir en raison d’une forte pression fiscale et de niveaux élevés de coûts réglementaires et externes, de tendances défavorables sur le marché du travail et d’un manque de main-d’œuvre. Le report de l’introduction de l’impôt foncier, qui pourrait contribuer à alléger la fiscalité du travail et du capital et avoir un effet d’égalisation sur le développement régional (décourageant les investissements massifs dans l’immobilier dans les régions côtières), n’est pas seulement l’une des principales erreurs du gouvernement de Plenković, mais aussi une mesure qui aura un impact négatif sur la libération du potentiel de croissance. En fermant la boucle de mauvaises décisions macroéconomiques et en retardant les réformes, toutes les conditions préalables à une stagnation séculaire à long terme (croissance économique faible en dessous des taux naturels) ont été créées.

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Les politiques économiques du gouvernement n’ont plus de marge de manœuvre si l’on veut éviter la stagnation, ce qui aurait des effets socio-économiques catastrophiques – des réformes doivent être mises en œuvre, et rapidement et de manière décisive. La réforme fiscale doit se poursuivre : les taux d’imposition sur le revenu personnel et des sociétés doivent simplement être alignés sur la charge fiscale dans d’autres pays européens. Il est nécessaire de réduire les impôts sur les bénéfices et la consommation. De plus grands investissements dans le capital des entreprises à court terme peuvent être réalisés grâce à une privatisation accélérée des grandes entreprises d’État dites stratégiques. C’est une nécessité, tout comme l’introduction d’un impôt foncier basé sur sa valeur. Ensuite, suivent des interventions dans les secteurs social et de la santé, et la Croatie deviendra l’un des pays les plus prometteurs de l’Union. Tout retard dans ces changements coûtera aux générations futures et est politiquement complètement irresponsable.