La BCE supprime la ‘date limite’ pour la création monétaire, maintient des taux d’intérêt négatifs

La Banque centrale européenne (BCE) a maintenu jeudi les taux d’intérêt à des niveaux historiquement bas lors de sa réunion régulière et a laissé le programme d’achat d’actifs inchangé, tout en gardant ouverte la possibilité d’augmenter son montant et/ou sa durée si les perspectives se détériorent.

Le Conseil des gouverneurs, dirigé par le président de la BCE Mario Draghi, a maintenu les trois taux d’intérêt inchangés. Le taux d’intérêt clé sur les opérations de refinancement principales reste à un niveau historiquement bas de zéro pour cent, et le taux de dépôt de moins 0,4 pour cent a également été conservé. Le taux d’intérêt négatif vise à décourager les banques de conserver de l’argent à la banque centrale et à les inciter à le diriger vers des prêts plus importants.

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Le Conseil des gouverneurs s’attend à ce que les taux d’intérêt clés restent à des niveaux actuels pendant une période prolongée, certainement plus longtemps que la période des achats nets de titres, selon le communiqué.

« Nous avons également décidé à l’unanimité que nous ne changerons pas les orientations pour l’avenir, et nous sommes unanimes à dire que nous ne fixerons pas de date précise à laquelle nous commencerions à envisager des changements à l’avenir – en d’autres termes, nous avons simplement dit que nos discussions devraient avoir lieu à l’automne, » a déclaré Draghi lors de la conférence de presse.

Mouvements attendus

La banque centrale a confirmé que le programme d’achat d’actifs existant à un montant mensuel de 60 milliards d’euros, en vigueur jusqu’à la fin de l’année, reste inchangé, et elle a même signalé une volonté d’augmenter le montant de ce programme ainsi que d’en prolonger la durée en cas de détérioration des perspectives. Le montant du programme a été réduit en mars par rapport aux précédents 80 milliards d’euros.

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Concernant les mesures de politique monétaire non conventionnelles, le Conseil des gouverneurs confirme que les achats nets de titres au montant mensuel actuel de 60 milliards d’euros devraient se poursuivre jusqu’à la fin décembre 2017, mais aussi plus longtemps si nécessaire, en tout cas jusqu’à ce que le Conseil des gouverneurs conclue qu’il y a eu un ajustement soutenu dans l’évolution de l’inflation conformément au taux d’inflation ciblé, indique l’annonce de la BCE.

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La BCE a fixé un objectif de taux d’inflation annuel de « légèrement en dessous de deux pour cent. » De tels mouvements de la banque sont conformes aux attentes de la plupart des analystes ayant participé à une enquête de Reuters.

Les économistes s’attendaient à ce que Draghi envoie des messages très prudents lors de la conférence de presse, notamment dans le contexte de ceux envoyés lors de la conférence au Portugal à la fin juin, où il a laissé entendre qu’un éventuel début de réduction du programme de relance était envisagé, entraînant une forte appréciation de l’euro et des rendements obligataires.