Novotny : La Croatie entre dans une période de stagnation séculaire malgré la croissance

Bien que de meilleure qualité, la croissance que l’économie nationale est très susceptible d’atteindre à moyen terme ne sera pas du tout suffisante pour compenser la perte de revenu national (richesse nationale) et d’emplois après plus de six ans de crise profonde. Les tendances économiques positives résultent d’une demande intérieure et étrangère accrue, qui a particulièrement augmenté après la reprise en Europe et les bas prix de certains facteurs (argent et énergie). La croissance que nous observons n’est pas le résultat d’une productivité accrue dans l’offre de biens et de services, ce qui signifie que des emplois mal rémunérés seront créés.

Qui bénéficie de cette croissance

En d’autres termes, les finances publiques bénéficieront quelque peu de la croissance grâce à l’augmentation des recettes fiscales et des impôts sur les bénéfices et la consommation, tout comme les politiciens qui n’auront pas à prendre de décisions de réforme difficiles. Les ménages ressentiront la croissance grâce à l’ouverture de nouveaux emplois, mais malheureusement, mal rémunérés, pour lesquels des salaires plusieurs fois plus élevés peuvent être obtenus dans les pays européens développés voisins. Les entreprises privées, en raison de l’irrationalité du secteur public, des impôts élevés et des divers coûts publics, ainsi que d’un manque de personnel qualifié, ne pourront pas accumuler suffisamment de capital pour investir dans des innovations, de nouvelles technologies et le développement du marché. Malgré la croissance attendue, l’économie croate, selon toutes les indications, entre dans une période de stagnation séculaire.

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Alvin Hansen, professeur d’économie à l’Université de Harvard, a introduit le concept de stagnation séculaire en 1938. Hansen a principalement remis en question s’il existe une demande d’investissement suffisante pour maintenir une croissance et un emploi satisfaisants, en faisant allusion à des investissements publics insuffisants de manière keynésienne. Le sujet de la stagnation séculaire est récemment apparu plus fréquemment dans les discussions économiques (Larry Summers, 2014) et les analyses des institutions internationales. Les économistes s’attendent à ce que, malgré la reprise après la grande crise de 2008, les économies des États-Unis et de l’Union européenne croissent en dessous des taux réels (naturels) qui peuvent être attendus après une contraction économique due à la baisse de la productivité des facteurs, aux effets de plus en plus faibles de la révolution technologique (la technologie n’augmente plus la productivité) et à la stagnation de l’éducation, à la forte dette publique et à la stagnation démographique. L’économie croate ne croîtra également pas à ses taux naturels de 4 à 5 pour cent, les taux de croissance économique durant la période 2000 – 2007. La dette publique de la Croatie est relativement l’une des plus élevées d’Europe. Le système éducatif est en profonde crise, et l’enseignement supérieur de masse, qui a significativement influencé la croissance économique en Croatie dans les années 1970, n’impacte tout simplement plus l’économie comme il le devrait.

L’élite politique comme principal obstacle

Le déclin constant de la population ne peut pas être favorable aux mouvements économiques – même aujourd’hui, nous constatons une pénurie significative de main-d’œuvre dans de nombreux secteurs, et les élites politiques ne sont pas enclines à ouvrir le marché du travail aux travailleurs d’autres pays. La redistribution politique des revenus a été effectuée en faveur des parties non productives de la population, celles qui ne sont plus économiquement actives et qui ne participent pas à la création de nouvelle valeur. Les petits et moyens entrepreneurs n’ont pas été autorisés à accumuler suffisamment de capital ; le niveau élevé de taxation et l’accès pratiquement inexistant au capital pour ce secteur découragent leurs investissements. L’ancienne classe moyenne a été appauvrie, et ses revenus ont été redistribués à la population économiquement inactive et à une couche étroite d’individus privilégiés qui profitent d’un loyer de position le long de la côte adriatique. La Slavonie, autrefois une région très riche, est complètement appauvrie et démographiquement détruite.

Les investissements du secteur public au cours des quinze dernières années ont été élevés mais extrêmement inefficaces. Les investissements du secteur privé sont très faibles. Il manque particulièrement des investissements dans les technologies, les innovations et l’augmentation de la productivité – les entreprises croates atteignent aujourd’hui la plus faible productivité des facteurs de l’UE.

Dans de telles circonstances, la stagnation séculaire de l’économie croate est inévitable. Le manque de demande globale du secteur privé ne peut plus être remplacé par des investissements publics en Croatie aujourd’hui, comme le suggère Krugmann. La dette publique est un obstacle significatif. Seule une réforme profonde du secteur public, la privatisation des entreprises publiques, l’attraction de nouveaux capitaux, l’ouverture du marché du travail et l’encouragement des investissements privés qui augmenteraient l’offre agrégée des entreprises croates et stimuleraient les exportations sont les solutions au piège de la stagnation séculaire. L’élite politique elle-même peut être un obstacle à un tel scénario, car elle ne l’accepte pas mais croit que la reprise économique de cette année sera suffisante pour revenir à l’état d’avant-crise.