La BCE avertit des ‘risques significatifs’ pour la stabilité financière de la zone euro

La Banque centrale européenne (BCE) a évalué mercredi que les pressions dans le système financier de la zone euro ont été légères au cours des six derniers mois, tout en avertissant des risques ‘significatifs’ dans la période à venir.

‘Les risques pour la stabilité financière, générés sur les marchés financiers, restent significatifs, principalement en raison du potentiel de nouveaux changements de prix brusques’, déclare l’analyse semestrielle de la BCE sur la stabilité financière dans la zone euro.

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Ces dernières années, la demande pour les obligations d’État des pays considérés comme stables par les investisseurs – comme l’Allemagne – a été forte car elles sont considérées comme des investissements sûrs, et l’environnement actuel est marqué par l’incertitude politique. En conséquence, leurs prix sont élevés et les rendements pour les investisseurs sont faibles. Cela pourrait changer compte tenu du potentiel de rendements plus élevés aux États-Unis, soutenus par des changements dans la politique monétaire et budgétaire, une croissance économique plus rapide, et le nouveau cabinet du Président Donald Trump, ce qui pourrait inciter les investisseurs à retirer de l’argent des obligations européennes et à le transférer de l’autre côté de l’Atlantique.

Si de grandes quantités changent d’adresse dans une courte période, les prix des obligations européennes pourraient chuter brusquement, ce qui signifierait des ‘pertes de capital significatives’ pour les banques de la zone euro, les compagnies d’assurance, les fonds de pension et d’autres institutions, a averti la BCE.

Dans ce cas, les rendements des obligations des pays de la zone euro augmenteraient fortement, ce qui ne serait pas accompagné d’une amélioration simultanée des perspectives de croissance, explique la BCE. Cela signifierait que ‘des réformes structurelles et des ajustements budgétaires insuffisants… pourraient exposer la durabilité des finances publiques dans certains pays à des pressions’, ajoutent-ils. Par conséquent, les pays de la zone euro doivent faire leurs devoirs et améliorer leur résilience aux chocs financiers, soulignent-ils depuis Francfort.

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Parmi d’autres risques, ils soulignent la rentabilité persistante faible des banques dans la zone euro, entravée par des taux d’intérêt bas et un niveau élevé de prêts non performants dans certains pays. Ils pointent également des pressions sur les prix fortes et des opérations inefficaces dues à un grand nombre d’institutions concurrentes. En référence à la sortie britannique de l’UE, la BCE note que ‘malgré l’augmentation du niveau actuel d’incertitude politique… le Brexit lui-même n’est actuellement pas parmi les risques significatifs pour la stabilité financière de la zone euro.’

Même à long terme, ‘le risque de limiter l’accès de l’économie de la zone euro aux services financiers dans le segment bancaire et des affaires citoyennes après la sortie du Royaume-Uni… semble limité’, concluent-ils.