Agrokor s’est transformé de la plus grande entreprise privée en l’un des plus grands risques systémiques pour l’économie croate, a écrit l’économiste de Morgan Stanley Georgi Deyanov dans une note à ses clients, comme l’a rapporté Bloomberg.
Les actions du gouvernement croate ont abouti à une garantie implicite de l’État pour la dette à court terme d’Agrokor et les obligations échues envers les fournisseurs, ajoute Deyanov dans la note.
L’importance d’Agrokor dans la région ne peut être sous-estimée, écrit Bloomberg entre autres. Elle emploie directement 30 000 personnes, soit environ 2,5 % de l’ensemble de la main-d’œuvre du pays. Et des dizaines de milliers d’autres travaillent pour des entreprises qui remplissent les rayons de ses supermarchés.
Sauver Agrokor, principalement sa principale branche de vente au détail Konzum, signifie protéger les producteurs alimentaires nationaux comme Kraš, qui compte environ 2 500 employés en Croatie. Selon des rapports des médias croates, Agrokor devait à Kraš environ 40 millions d’euros à la fin mars, soit près d’un tiers de son chiffre d’affaires annuel. Environ 70 % des produits vendus dans ses magasins proviennent de fournisseurs locaux, ce qui est plus que ses concurrents comme le Lidl allemand ou Kaufland, qui ont exercé une pression sur la part de marché de Konzum ces dernières années. Un porte-parole de Kraš a refusé de commenter l’exposition passée ou actuelle de l’entreprise à Agrokor.
Le gouvernement croate a adopté une nouvelle loi le 6 avril, le soi-disant ‘Lex Agrokor’, pour traiter les problèmes liés aux « entreprises systémiques ». Le lendemain, le propriétaire Ivica Todorić a transféré la gestion de l’entreprise à l’État. Quelques jours plus tard, la gestion a été reprise par Ante Ramljak, le commissaire extraordinaire nommé par le gouvernement.
– Cette loi offre une position favorable pour les fournisseurs, a déclaré Emil Tedeschi, PDG d’Atlantic Group. Si le gouvernement n’avait pas adopté cette loi, aujourd’hui nous assisterions à un énorme coup porté au système économique et à une multitude de faillites en Croatie, a-t-il affirmé.
Les autres pays de l’ancienne Yougoslavie ont suivi l’exemple de la Croatie. La Slovénie, la Serbie, la Bosnie-Herzégovine et le Monténégro ont également pris des mesures pour empêcher que les actifs des filiales locales d’Agrokor ne soient transférés à la société mère.
Les valeurs obligataires ont chuté de jusqu’à 70 %
Axa IM et Fidelity, propriétaires des obligations d’Agrokor, ont constaté une baisse de leur valeur de jusqu’à 70 % depuis janvier, selon des données recueillies par Bloomberg. Le prix des prêts, parmi lesquels figurent Invesco Ltd. et le fonds de pension canadien Canadian Pension Plan Investment Board, est désormais coté à seulement quatre centimes d’euro par euro.
Axa IM a maintenant formé un groupe avec des fonds spéculatifs américains Knighthead Capital Management et T. Row Price Group, qui ont acheté des obligations à des prix plus bas au cours des trois derniers mois. Le groupe travaille avec la société de conseil financier PJT Partners, tandis qu’Invesco et le fonds de pension canadien collaborent avec Moelis, qui les aide dans les négociations avec l’entreprise, ont rapporté des sources proches du dossier.
