La Libye menacera-t-elle l’accord de réduction de production pétrolière de l’OPEP ?

L’année inhabituelle et folle de 2016 en matière d’événements sur les marchés financiers semble prête à maintenir le même rythme jusqu’au dernier jour de décembre, car même si nous sommes entrés dans la seconde moitié du mois, il n’y a toujours rien de l’accalmie habituelle dans les activités du marché. L’année a été marquée par le Brexit, la victoire de Donald Trump, la possible fin de 30 ans de croissance des obligations américaines, l’émergence de spéculateurs sur les marchés de matières premières chinois, et l’accord entre les pays membres de l’OPEP, tous ces éléments ayant provoqué des changements significatifs sur le marché, déclare Ole Hansen, responsable des marchés de matières premières chez Saxo Bank.

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– L’année a mal commencé pour les investisseurs pétroliers sur les marchés de matières premières, car ils n’ont vu aucune fin à la baisse des prix du pétrole, les traders de métaux précieux espérant des hausses de prix après une période de ventes massives au cours des trois dernières années, et les métaux industriels luttant avec une demande en retard par rapport à l’offre croissante. Cependant, une seule élection présidentielle américaine, l’accord de l’OPEP, et la hausse des taux d’intérêt de la Fed ont suffi à changer la situation – souligne O. Hansen. Les prix du pétrole se sont stabilisés, rendant une augmentation probable dans l’année à venir, avec la prudence que les producteurs doivent d’abord respecter les réductions de production convenues, tandis que le prix des métaux industriels a grimpé en raison de la conviction des investisseurs que les politiques fiscales soutiendront la croissance et la demande accrue, plutôt que les mouvements précédents des banques centrales, explique Hansen.

La production a augmenté

La semaine dernière, le pétrole brut était en passe d’enregistrer sa première baisse hebdomadaire au cours des cinq dernières semaines. La récente augmentation des prix était une réaction à l’accord des pays non-OPEP pour soutenir le rééquilibrage de la production, mais elle a duré moins de 48 heures avant que des nouvelles d’une augmentation de la production de ces mêmes pays non-OPEP ne fassent chuter les prix du pétrole. Cependant, Hansen continue, le rapport hebdomadaire de l’EIA sur l’état des marchés pétroliers a montré que la production aux États-Unis avait augmenté de 99 000 barils par jour en raison de la production de schiste. Bien que ces résultats ne soient que des estimations et puissent être sujets à correction lors de l’annonce des résultats trimestriels, ils indiquent une tendance, souligne Hansen, ajoutant que l’augmentation de la production aux États-Unis, combinée à un stockage saisonnier exceptionnellement fort au terminal de Cushing, qui est le hub des contrats à terme sur le pétrole brut WTI, a contribué à mettre à nouveau sous pression les contrats à terme sur le pétrole brut.

En même temps, l’Agence internationale de l’énergie (AIE) dans son rapport mensuel sur l’état des marchés pétroliers a projeté une hausse des prix, déclarant que le marché pétrolier mondial pourrait faire face à un déficit d’approvisionnement au cours de la première moitié de l’année, à condition que les réductions de production pétrolière convenues soient réalisées. D’autre part, l’OPEP était beaucoup plus prudente dans son rapport mensuel, déclarant que le marché pourrait encore être en surapprovisionnement jusqu’à la seconde moitié de l’année.

Pression supplémentaire

Étant donné que des nouvelles ont également émergé de Libye selon lesquelles les deux plus grands champs pétroliers libyens à l’ouest du pays et le plus grand terminal d’exportation libyen pourraient rouvrir après avoir été fermés en 2014, avec les champs pétroliers El Sharara et El-Feel ayant le potentiel d’augmenter la production libyenne de plus de 400 000 barils par jour, il sera intéressant de suivre les développements futurs. Dans ce cas, il sera presque impossible pour l’OPEP d’atteindre la production ciblée de 32,5 millions de barils, avec une pression supplémentaire sur l’Arabie Saoudite pour réduire encore la production, spéculent les analystes d’une banque d’investissement danoise.

Il ne fait aucun doute que le nouvel affaiblissement des prix du pétrole brut a également été entraîné par des investisseurs spéculatifs réduisant des positions ‘haussières’ à des niveaux record qui ont suivi l’accord de l’OPEP, pense Hansen, rappelant que lors de la deuxième semaine de décembre, les fonds spéculatifs ont augmenté leurs paris haussiers sur le pétrole brut WTI et Brent de 228 millions de barils, atteignant un nouveau record de 728 millions de barils. Même s’il n’y a pas de corrections majeures sur le marché, les dernières nouvelles pourraient limiter la croissance des prix, rendant une liquidation sérieuse des positions ‘longues’ probable. En même temps, les augmentations potentielles des prix sont également sous pression d’un dollar en renforcement en raison de la décision de taux d’intérêt de la Fed, et bien que la corrélation entre le dollar et les prix du pétrole varie constamment, le risque associé à la croissance mondiale et à la demande connexe pour un dollar plus fort et des coûts de financement en hausse ne peut être négligé, concluent les analystes de la banque d’investissement danoise.