Les colombes de la BCE affaiblissent l’euro

décembre 11, 2016

Sur les marchés mondiaux des devises, le taux de change de l’euro a fortement chuté la semaine dernière après que la Banque centrale européenne a prolongé son programme d’achat d’actifs pour une période plus longue que prévu.

Le taux de change de l’euro par rapport au dollar a chuté la semaine dernière de 1,0 % à 1,0560 dollars, se dirigeant à nouveau vers son niveau le plus bas depuis mars de l’année dernière.

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La monnaie américaine s’est également renforcée par rapport au yen japonais, le prix du dollar ayant bondi de 1,6 % à 115,35 yens, le niveau le plus élevé depuis février.

L’indice du dollar, qui montre la valeur du dollar par rapport à six grandes devises mondiales, s’est renforcé la semaine dernière d’environ 0,4 %, se dirigeant à nouveau vers son niveau le plus élevé depuis 2003, atteint il y a environ dix jours.

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Le taux de change de l’euro a fortement chuté jeudi après que les dirigeants de la Banque centrale européenne (BCE) ont décidé de prolonger le programme d’achat d’actifs jusqu’à la fin de 2017, alors que le plan initial était de mettre en œuvre ce programme jusqu’en mars.

Estimations de faible croissance et d’inflation

Bien que la BCE ait réduit le montant des achats d’obligations mensuels à 60 milliards d’euros contre 80 milliards d’euros, l’extension de la durée du programme a montré que la BCE maintiendrait une politique monétaire accommodante plus longtemps que prévu.

Les analystes et les commentateurs sur la politique monétaire des banques centrales utilisent souvent les termes colombes et faucons pour décrire le sentiment des gouverneurs et des comités. Ainsi, la politique de taux d’intérêt bas, les directives monétaires assouplies ou douces telles que l’assouplissement quantitatif sont qualifiées de dovish, tandis que l’augmentation du coût de l’argent et le resserrement monétaire sont caractérisés comme hawkish. Dans le contexte de cette terminologie, les colombes prévalent actuellement dans la zone euro, tandis que les faucons dominent en Amérique.

Les marchés ont été quelque peu surpris, car ils s’attendaient à ce que la BCE prolonge la mise en œuvre du programme de six mois supplémentaires, tandis que le montant des achats mensuels resterait inchangé à 80 milliards d’euros. Par conséquent, l’euro a subi des pressions, d’autant plus que les dirigeants de la BCE ont indiqué qu’ils augmenteraient, si nécessaire, les montants des achats d’obligations à nouveau.

« Le programme de la BCE a été prolongé pour une période plus longue que prévu, et les messages sont assez doux. Les estimations d’inflation sont assez modérées jusqu’en 2019, et les estimations de la croissance de l’économie de la zone euro sont assez faibles, avec un risque que la croissance soit plus faible que prévu, » déclare Erik Nelson, analyste des devises chez Wells Fargo Bank.

D’autre part, le renforcement du dollar est attribué aux attentes selon lesquelles la Réserve fédérale américaine augmentera les taux d’intérêt directeurs d’un quart de point de pourcentage la semaine prochaine alors que la croissance de la plus grande économie du monde s’accélère, ainsi qu’aux perspectives de renforcement de l’inflation.

Les traders du marché monétaire estiment que les chances que la Fed augmente les taux la semaine prochaine ont dépassé 90 %, tandis que les chances que la Fed augmente les taux d’un autre quart de point de pourcentage d’ici juin de l’année prochaine ont atteint 50 %.