L’Amérique des entreprises dispose de 1,7 trillion de dollars en liquidités, mais en raison des impôts élevés, 72 % se trouvent en dehors des États-Unis.

En 2015, les entreprises américaines non financières détenaient 1,7 trillion de dollars en liquidités, dont 30 % de ce montant, soit 504 milliards de dollars, étaient détenus par cinq géants de la technologie – Apple, Microsoft, Alphabet (Google), Cisco Systems et Oracle.

Une analyse de l’agence de notation Moody’s montre que davantage de liquidités sont concentrées dans quelques entreprises par rapport aux années précédentes, car en 2014, ces cinq entreprises détenaient 27 % du total des liquidités, et en 2013, 25 %.

Le montant des liquidités détenues par les entreprises américaines a augmenté de 1,8 % en 2015 par rapport à l’année précédente. L’augmentation de la position de liquidités de l’Amérique des entreprises devient de plus en plus importante pour les investisseurs alors que la croissance des bénéfices ralentit et que les marchés boursiers stagnent.

Les investisseurs considèrent les positions de liquidités élevées comme une source potentielle de dividendes plus importants, ce qui pourrait continuer à leur fournir des rendements ‘gros’, même dans des conditions de stagnation des prix des actions. L’année dernière, les dividendes de l’Amérique des entreprises ont augmenté de 4 % pour atteindre un record de 404 milliards de dollars. En même temps, les entreprises ont réduit leurs dépenses d’investissement de 3 % à 885 milliards de dollars.

Cependant, malheureusement pour les investisseurs américains, 72 % du total des liquidités détenues par les entreprises américaines non financières, soit 1,2 trillion de dollars, se trouvent en dehors des États-Unis, car les entreprises évitent de payer des impôts américains élevés. Ce montant augmente, car en 2014, les entreprises détenaient 1,1 trillion de dollars en dehors des États-Unis, et en 2013, 947 milliards de dollars.

Les plus grands montants détenus en dehors des États-Unis proviennent précisément des cinq entreprises qui ont également les plus grandes positions de liquidités. Apple, Microsoft, Alphabet, Cisco Systems et Oracle détiennent ensemble 441 milliards de dollars ‘à l’étranger’ ou 87 % du total des liquidités qu’elles possèdent.

Moody’s estime que ce montant à l’étranger continuera de croître.

– Nous prévoyons que le montant des liquidités dans les comptes étrangers des entreprises américaines continuera de croître jusqu’à ce que les lois fiscales changent pour encourager les entreprises à rapatrier l’argent. Il y a eu peu de progrès dans la réforme de l’impôt sur les sociétés qui inciterait les entreprises américaines à rapatrier définitivement les fonds détenus à l’étranger, estime l’agence.