De nombreux entrepreneurs de petite et moyenne taille pensent souvent qu’ils ont les encaissements et les paiements de dépenses mensuels ‘dans leur tête’ et ne planifient généralement pas les entrées et sorties de trésorerie. Cela peut être préjudiciable à l’entreprise, surtout en période de crise. Le budget fournit à la direction des informations sur le moment où les dépenses dépasseront les revenus, quels seront les futurs déficits et quelles sources les couvriront.
La gestion de la trésorerie est un thème dominant dans la gestion financière, surtout en période de crise financière. Cependant, la préoccupation pour l’argent n’est pas exclusivement du domaine de cette gestion, bien que dans un sens plus étroit, elle en soit effectivement responsable. Dans un sens plus large, la gestion de la trésorerie est la préoccupation de la gestion globale de l’entreprise. La profession financière et comptable a développé des techniques, des modèles et des méthodes de gestion de la trésorerie, qui ont été révisés pendant la crise financière et adaptés à certaines nouvelles exigences et conditions de marché. L’une des techniques de base nécessaires à la gestion de la trésorerie, tant en période stable qu’en période de crise, est la préparation du budget.
Budget – obligatoire
Le budget est un plan des revenus et des dépenses prévus de l’entreprise pour une période spécifique. Il montre les effets des futures activités commerciales sur les positions de trésorerie. En pratique, les budgets hebdomadaires, et parfois mensuels, sont importants pour planifier et contrôler les revenus et les dépenses. Le budget aide également à éviter les excédents inutiles sur le compte courant. De plus, il fournit à la direction des informations sur le moment où les dépenses dépasseront les revenus, quels seront les futurs déficits et quelles sources les couvriront. Dans une telle situation, la direction peut se préparer financièrement avant que les paiements ne soient dus (pour les paiements de salaires, les dividendes, les paiements aux fournisseurs, les remboursements de prêts, etc.) afin d’avoir des liquidités disponibles.
Les banques en tant que créanciers s’intéressent particulièrement au budget car elles vérifient les capacités d’emprunt des emprunteurs concernant le remboursement de la dette et les paiements d’intérêts. Lors de la soumission d’une demande de prêt, de plus en plus de banques exigent des entreprises qu’elles estiment les revenus et les dépenses futurs pendant que le prêt est actif. Le budget de l’entreprise devrait servir de garantie supplémentaire aux banques lors de la décision sur les placements et leur classification dans des groupes de risque.
Liquidité ou profit
Avec le budget comme technique de base de la gestion de la trésorerie, il existe également plusieurs modèles qui sont particulièrement importants en période de crise. Ils se concentrent souvent sur l’évaluation de l’équilibre optimal.
Ces modèles permettent de déterminer un ratio rationnel entre la détention de soldes de trésorerie et de titres liquides dans des conditions de crise financière. Cela peut également être reformulé : la liquidité ou le profit est-il plus important pour l’entreprise, surtout puisque l’argent lui-même ne génère pas de profit, contrairement aux investissements dans des titres. Lors de la détermination de l’équilibre optimal, les coûts d’opportunité de la détention de trop de liquidités (excédents) doivent être séparés des coûts de la détention de trop peu de liquidités (déficits). Il est bien connu que la valeur marginale de la liquidité est égale à la valeur marginale des profits sur des titres liquides à court terme. Si une entreprise décide de détenir trop peu de liquidités (des déficits se produisent), elle devra vendre plus de titres liquides (par exemple, des bons du Trésor) pour assurer un équilibre transactionnel. Dans ce cas, l’entreprise encourra des coûts transactionnels plus élevés pour la vente de titres que si elle avait un solde plus important. En même temps, lorsqu’elle détient trop peu de liquidités, elle gagnerait plus d’intérêts en détenant des titres.
Les coûts transactionnels de la vente de titres seraient plus bas si le solde (excédents de liquidités) était augmenté. Détenir un solde trop important réduirait les coûts transactionnels de la vente de titres liquides, mais en même temps, les revenus d’intérêts sur les titres liquides diminueraient également.
Équilibre optimal
Pour calculer la taille optimale du solde, le modèle de Baumol est utilisé. Son principal inconvénient est qu’il suppose une stabilité économique dans laquelle les revenus et les dépenses sont prévisibles. Pour améliorer ce modèle et éliminer ses lacunes, le modèle de Miller-Orr a été développé. Ce modèle est basé sur une base stochastique, c’est-à-dire sur la probabilité. Dans ce modèle, la taille optimale du solde dépend non seulement des coûts de transaction fixes avec les titres et des coûts d’opportunité des profits perdus (comme c’est le cas avec le modèle de Baumol), mais aussi du degré de probabilité des fluctuations de l’état de trésorerie. Par conséquent, une variante des flux de trésorerie nets quotidiens a été introduite dans le modèle. La différence essentielle entre ces deux modèles est que le premier est basé sur l’hypothèse d’un flux prévisible, tandis que le second est basé sur un flux de trésorerie probable. Pour gérer les flux de trésorerie dans des conditions de crise financière, le modèle de Miller-Orr devrait être particulièrement considéré.
