Les entreprises européennes obtiennent de meilleurs résultats commerciaux que les américaines

Après une semaine dominée par les résultats commerciaux trimestriels des entreprises américaines, la saison des rapports de résultats commerciaux des entreprises européennes prend de l’ampleur, et les premiers signes sont plutôt encourageants, estiment les analystes.

Le géant bancaire suisse UBS a annoncé lundi une augmentation de son bénéfice au deuxième trimestre de plus de 50 % par rapport à l’année précédente. Le crédit de tels résultats, qui ont dépassé les attentes des analystes, est attribué aux contributions de tous les segments d’activité et de toutes les régions.

Ces résultats font suite à une série d’autres surprises positives concernant les bénéfices rapportés par les entreprises européennes, y compris le groupe français de l’industrie militaire Thales, dont les actions ont atteint un niveau record suite à l’annonce des résultats du premier semestre qui étaient meilleurs que ce que les marchés attendaient.

De plus, l’entreprise de télécommunications britannique Vodafone a également rapporté des résultats commerciaux montrant des améliorations dans ses deux principaux marchés – le Royaume-Uni et l’Allemagne.

La semaine dernière, un certain nombre de grandes entreprises américaines, d’Amazon à Apple en passant par American Express, ont rapporté des bénéfices trimestriels pour la saison en cours qui sont actuellement évalués comme mitigés. Selon les données de FactSet, les entreprises de l’indice Standard & Poor’s (S&P) 500 devraient désormais enregistrer une baisse de 2,2 % de leurs bénéfices au deuxième trimestre, ce qui serait la première baisse trimestrielle des bénéfices pour ces entreprises depuis le troisième trimestre de 2012.

Cela est principalement dû au taux de change élevé du dollar, qui érode les revenus des entreprises multinationales américaines sur les marchés étrangers. Dans une enquête de Reuters, les analystes estiment que les revenus des entreprises de l’indice S&P 500 ont chuté de près de 4 % au dernier trimestre par rapport à la même période l’année dernière.

Cependant, les analystes affirment que les prévisions de bénéfices en Europe par rapport aux États-Unis semblent meilleures qu’elles ne l’ont été depuis longtemps, principalement en raison du faible taux de change de l’euro, qui renforce la compétitivité des produits européens sur le marché mondial. De plus, l’économie de la zone euro a commencé à se redresser.

« L’économie européenne prend de l’élan. Regardez ce que les investisseurs prédisaient au début de l’année, à savoir une croissance économique d’un pour cent, alors qu’ils parlent maintenant d’une croissance de 1,5 pour cent, donc la force de l’économie a surpris les investisseurs. Cependant, il pourrait y avoir des écarts temporaires au deuxième trimestre en raison de la crise en Grèce, » a déclaré Richard Jeffrey, directeur des investissements chez Cazenove Capital.

Le renforcement de la reprise de l’économie européenne et la faiblesse de l’euro, qui a perdu environ 18 % par rapport au dollar au cours des 12 derniers mois, restent des facteurs clés dans les prévisions positives pour les bénéfices des entreprises dans la zone euro, ont déclaré les analystes.

« La dépréciation de l’euro est le principal moteur de nos prévisions de croissance des bénéfices significative et inattendue en 2015. Nos prévisions indiquent une croissance des bénéfices de 25 % en Europe, hors Royaume-Uni, ce qui est le double des attentes de la plupart qui ont varié de 9 à 12 % au cours des six derniers mois, » a déclaré Robert Parkes, stratège chez HSBC.

D’autres analystes semblent partager ce point de vue, affirmant que bien que les actions européennes aient augmenté cette année, les prévisions de surprises concernant les bénéfices des entreprises pourraient être sous-estimées.

« Les investisseurs ont été trop prudents dans leurs prévisions de bénéfices pour les entreprises européennes, donc s’il y a des surprises, elles seront dans les bénéfices, ce qui signifie que les actions du marché boursier européen se comporteront mieux, » a déclaré Robert Parker, conseiller chez Credit Suisse.

L’indice pan-européen STOXX 600 a augmenté d’environ 14 % depuis le début de l’année, par rapport à un gain de près de cinq pour cent pour l’indice S&P 500, la référence des actions américaines.