Le chômage, le risque de change et le risque de taux d’intérêt laissent le marché immobilier en stagnation

Le marché immobilier en Croatie continue de refléter des tendances économiques défavorables, ne montrant aucun signe significatif de reprise.

La demande de prêts est faible, le désendettement se poursuit, et dans les circonstances macroéconomiques données, un retournement rapide de la tendance de faible liquidité qui persiste sur le marché immobilier depuis 2009 n’est pas attendu.

La principale caractéristique du marché immobilier en Croatie reste sa liquidité réduite par rapport à la période d’avant-crise, présente malgré des corrections de prix prononcées ces dernières années, soulignent les analystes de la Banque nationale croate dans la publication « Stabilité financière ». Ils estiment que des changements soudains dans la demande de biens immobiliers ou des changements de prix sont peu probables à court terme.

À la fin de mars 2015, les prix des unités résidentielles en Croatie avaient généralement continué de stagner sur une base annuelle. Cependant, par rapport au troisième trimestre de l’année précédente, les prix ont diminué de 4 pour cent, influencés par une chute des prix sur l’Adriatique, de 14 pour cent par rapport à septembre 2014, tandis que pendant la même période, une légère augmentation de 1,4 pour cent a été enregistrée dans la partie continentale de la Croatie. Dans des conditions de taux de chômage élevés et d’une forte exposition aux risques de change et de taux d’intérêt, les ménages moyens n’étaient pas prêts à assumer des risques supplémentaires qui découleraient de l’achat d’une nouvelle unité résidentielle, si bien que leur demande, similaire aux années précédentes, est restée relativement faible. 

Ainsi, à la fin de mars, la dette effective, excluant l’impact de l’affaiblissement du taux de change, a encore diminué de 1,8 pour cent d’une année sur l’autre, bien qu’en même temps, le montant nominal soit resté stable. La plus grande contribution à la poursuite du désendettement de ce secteur est venue de la baisse des prêts immobiliers ajustés pour l’impact du taux de change (une diminution de 0,5 pour cent du PIB). En même temps, les entreprises du secteur de la construction et celles engagées dans le secteur immobilier ont enregistré une baisse de leurs obligations financières envers les banques nationales (en moyenne -0,3 pour cent du PIB et -0,2 pour cent du PIB), tandis que leurs obligations étrangères ont également légèrement diminué en moyenne (de -0,2 pour cent du PIB).

Les indicateurs d’accessibilité financière des biens immobiliers résidentiels restent relativement favorables, note la banque centrale. Bien qu’au début de cette année, la croissance de la mensualité moyenne des prêts immobiliers ait été plus rapide que la croissance du revenu disponible de la population, légèrement détériorant leur ratio, cet indicateur d’accessibilité reste proche des niveaux les plus bas enregistrés jusqu’à présent. Ils notent qu’il est important de garder à l’esprit que de tels indicateurs agrégés ne tiennent pas compte des spécificités des différents ménages.